マトリックスポートの投資調査：ビットコインが重要なサポートラインを割り込み、反発は単なる「息継ぎ」に過ぎず、反転ではない可能性があります。

急激な下落からの反発を経て、ビットコイン価格は重要な下落目標エリアに下落した。マクロ環境を見ると、米国の成長指標の回復、財政政策の強化、ドルの穏やかな弱含みがリスク資産を支える要因となるはずだが、市場の実際の動きからは、ビットコインは明確かつ持続可能な反転のシグナルを長らく示しておらず、相場は「マクロの改善」と「テクニカルの修復不足」の間で振り子のように揺れている。

技術的構造の変化は特に重要だ。過去に「一時的な反発」と「構造的な下落」を区別するために用いられた重要なトレンドラインは既に割り込まれ、失われている。前回のサポートエリアは上方のレジスタンスに変わった。説得力のある新たなストーリーや明確なきっかけがない中で、最近の反発は下落後の修復的な反発とみなすべきであり、トレンドや構造の変化と捉えるのは早計だ。

重要なトレンドラインの喪失：反発はあくまで修復的なリバウンド

テクニカル的には、ビットコインは依然として21週移動平均線の下で推移している。この平均線を再び回復し安定して超えるまでは、短期的な反発をトレンド反転の確かなシグナルとみなすことはできない。過去の経験から、中期・長期の移動平均線のサポート構造が同時に破られると、相場はより長期間の弱気の継続段階に入りやすい。

現在の価格構造は前回のサイクルと類似している。ピークを形成した後、一時的に横ばいの調整を経て、そのまま継続できずに次の下落局面に入った。リズム的には、マクロ環境が改善しても、価格はすぐに止まるわけではなく、しばらく下落や弱気の調整を経験し、重心はさらに下に移動していく。

ポジションの偏り：ETF資金は上方の圧力に変わる可能性

資金構造の制約も無視できない。ビットコインの急落局面に入った後も、ETFの保有規模は価格の下落に伴って大きく減少していない。2025年初頭以降、ETFの純流入額は約200億ドルに達しており、価格トレンドが弱まる中でも資金は流入し続けている。

推定では、米国の現物ビットコインETFが上場して以来、投資家はETFを通じて合計約543億ドルのビットコインを買い入れており、平均買付コストは約9万ドル/枚だ。現在の価格水準では、未実現損失は数十億ドル規模に達している。多くの資金が含み損の状態にあるとき、新たなストーリーや増加する買い注文がなければ、この未実現の損失部分は反発の過程で上方の供給に変わる可能性が高い。

総合的に見ると、マクロ環境の辺境的な改善はリスク資産に一定の外部条件を提供しているものの、技術的構造の修復不足、ポジションの偏り、参加者の意欲低下を背景に、短期的にはマクロの好材料が持続的な上昇エネルギーに変わるのは難しい。ビットコインは現在、サイクルの後半に位置するトップエリアに近く、反発の過程で売り圧力が新規資金の流入を上回る可能性もある。

トレンドが明確に反転するまでは、戦略的には慎重さを保つべきだ。戦術的に参加する場合は、より厳格なストップロスとポジション管理を前提としなければならない。現状の構造だけから判断すると、73,000ドルは今回のビットコインサイクルの最終的な底値になる可能性は低い。

上記の見解の一部はMatrix on Targetからのものであり、私たちに連絡して完全なレポートを入手してください。

免責事項：市場にはリスクが伴い、投資は慎重に行う必要があります。本稿は投資の助言を意図したものではありません。デジタル資産の取引は非常にリスクと不安定性を伴います。投資判断は個人の状況を十分に考慮し、金融の専門家に相談した上で行ってください。Matrixportは本内容に基づくいかなる投資判断についても責任を負いません。