Amazonの収益：2026年の資本支出$200 十億ドルの見通しが好調な結果を上回る

アマゾンの主要モーニングスター指標

• 公正価値推定額：260ドル
• モーニングスター格付け：★★★★
• モーニングスター経済的堀評価：広範囲
• モーニングスター不確実性評価：中程度

アマゾンの収益について私たちが考えたこと

アマゾン（AMZN）は、第四四半期の結果を発表し、売上高はガイダンスの上限を上回り、営業利益はやや下回る結果となりました。売上高は前年同期比14％増の2,134億ドル（一定通貨ベース）で、営業利益率は11.7％で、前年の11.3％から改善しました。

なぜ重要か: 結果は良好で、売上と利益の両面で上振れしています。消費者支出は最近の四半期の傾向を追っており、食料品や即日配送の拡大が需要を促進しています。一方、AWSは予想を上回る収益増に寄与しました。

• すべてのセグメントが私たちのモデルよりやや上回り、実店舗は予想通り、AWSは予想より10億ドル以上良好でした。需要に関して懸念材料はなく、結果はアマゾンに対する長期的な楽観的見通しを支持しています。
• 営業利益は250億ドルで、利益率は11.7％でした。ガイダンスの上限は260億ドルでした。さまざまな一時的な費用を除けば、営業利益は11億ドル高くなる見込みでした。

結論: 私たちは、広範囲な堀のあるアマゾンの公正価値推定額を260ドルと維持します。結果は良好でしたが、ガイダンスは営業利益面でやや控えめでした。資本支出のガイダンスと合わせて、これらは私たちのモデルに反映され、評価額は変わりません。ただし、最近の売りがあったため、株式は魅力的と考えています。

• AWSは好調で、前年比24％の成長を記録し、現在は年間1420億ドルのペースに達しています。伝統的なワークロードと人工知能の両方で需要が急増しており、経営陣は最も重要なセグメントへの投資を加速させる決定を下しました。

今後の見通し: 第1四半期の売上高見通しは私たちの予想通りですが、営業利益はやや控えめで、短期的な見積もりをわずかに下方修正しています。ガイダンスの中間値は、売上高1760億ドル、営業利益190億ドルを示しています。

• 経営陣は2026年の資本支出を2000億ドルと見込んでおり、今後数年間のより大きな利益率の拡大は制約されると考えています。