マグナムアイスクリーム社の株価は、業績不振と弱いガイダンスにより14%急落

Investing.com - 木曜日、オランダのアイスクリームメーカーであるマグナムアイスクリームの株価が14％超急落しました。これは、同社が発表した2025年度の業績がアナリスト予想を下回り、示された指針が2026年まで利益率圧力が続くことを示唆したためです。

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同社は2025年12月までの年間調整後EBITDAを9億1700万ユーロと発表し、予想の9億6200万ユーロを5％下回りました。調整後1株当たり利益は0.93ユーロで、アナリスト予想の1.02ユーロを下回っています。

フリーキャッシュフローはアナリスト予想の2億8800万ユーロから3,800万ユーロに急落し、87％減少しました。これにより、ポルトガルとインドの事業買収計画前の財務柔軟性に疑問が投げかけられています。

年間の有機売上高成長率は4.2％にとどまり、予想の4.9％を下回りました。調整後EBITDAマージンは前年比で100ベーシスポイント低下し、予想の5ベーシスポイント増加を下回りました。

第4四半期の業績は急激に悪化し、有機売上高成長は-0.7％とマイナスに転じ、予想の3.7％を大きく下回りました。四半期の販売量と商品ポートフォリオは3.0％減少し、予想の0.5％増を下回りました。

同社が示した2026年度の指針は、有機売上高成長率を3％から5％と見込んでいますが、市場予想は3.4％です。

しかしながら、調整後EBITDAマージンの指針は、「比較可能な基準」では40〜60ベーシスポイントと示されているのに対し、「報告基準」では0〜20ベーシスポイントとされており、市場予想の21ベーシスポイントを下回っています。

モルガン・スタンレーのアナリストは、「利益率の差異は主に2026年上半期にインド事業買収を見込んでいる影響によるもの」と指摘しています。同社は、「年内の改善は2026年下半期に集中し、段階的に実施される移行サービス契約と商品価格の影響による」と述べています。

モルガン・スタンレーは、指針範囲の中央値を取ると、2026年の調整後EBITDAの市場予想は中位のパーセンテージで下方修正されると予測しています。

最大の収益部分を占めるヨーロッパ・オーストラリア・ニュージーランド地域の2025年度の有機売上高成長率は3.3％で、市場予想の4.2％を下回りました。

この地域の調整後EBITDAマージンは前年比で150ベーシスポイント低下し、予想の50ベーシスポイントの低下より悪化しました。販売量は1.2％増加し、予想の1.9％増を下回りました。

業績の伸びは主にイギリス、フランス、スペインからもたらされましたが、イタリアのパフォーマンスは振るいませんでした。マグナム、ベン＆ジェリーズ、コルネットのブランドは高い単位数の成長を記録しました。

アメリカ大陸地域の有機売上高は0.8％増と、市場予想の1.4％を下回り、販売量は横ばいでしたが、予想の0.9％増には届きませんでした。

調整後EBITDAマージンは前年比で65ベーシスポイント低下しましたが、市場予想の30ベーシスポイント増よりは良好でした。Yassoは二桁の有機売上高成長を維持しています。

その他の地域のパフォーマンスは最も良く、有機売上高は10.9％増と、市場予想の11.3％にやや届きませんでした。

販売量は4.5％増、価格と商品ポートフォリオは6.1％増で、市場予想の4.7％と6.6％を下回りました。調整後EBITDAマージンは前年比で80ベーシスポイント低下し、市場予想の90ベーシスポイント低下より改善しています。

2025年末までに、同社は2億5000万ユーロの累積コスト削減を達成し、IPO時の指針範囲の2億3000万ユーロから2億4000万ユーロを超えました。

ポルトガルとインドの買収は、2026年上半期に完了する見込みです。同社は、2027年末までに移行サービス契約からの撤退も見込んでいます。

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