AI債務バブルの兆候か？アナリスト警告：Alphabetが百年債を発行することは、市場の「頂点」サインか

Alphabetは10億ポンドの長期債券を発行し、戦略家はこれを信用サイクルの終盤に過度に楽観的な兆候の一つと見なしている。テクノロジー大手がAIインフラ整備の競争を背景に借入規模を新たな高水準に押し上げる中、債務主導の拡大リスクへの関心が高まっている。

2月12日、Wind Shift Capitalの最高経営責任者Bill Blainは、信用スプレッドが史上最低水準にあることから、**データセンターの長期的な需要は不確実であり、急速な技術革新によりこの業界には勝者と敗者が生まれることは避けられないため、この取引は人工知能市場にバブルが存在することをさらに証明している。**と述べた。

これはGoogleの親会社が初めて英ポンド建ての超長期債に関与したものであり、約200億ドルの多通貨資金調達計画の一環でもある。この発行はドル、ユーロ、ポンドにまたがり、初めてスイスフランも含まれる。複数の期限にわたり、ブルームバーグの情報筋によると、この火曜日に価格決定された百年債は約10倍の応募を集め、利率は10年物英債より120ベーシスポイント高かった。Alphabetは先週、2026年の資本支出が1850億ドルに達すると発表した。

市場バブルの兆候

Wind Shift Capitalの最高経営責任者Bill Blainは、今週Alphabetが発行した10億ポンドの百年債は、AI資金調達のための信用市場の過剰拡大の最新の証拠だと考えている。

BlainはCNBCのインタビューで、この取引は非常に成功したと述べつつも、**信用スプレッドが史上最低水準にあり、長期的なデータセンター需要の見通しが不透明で、技術革新の加速により業界の構造が変わる中で、こうした超長期の資金調達手段の登場は、市場のバブルが膨らんでいる典型的な兆候だと警告した。**彼は次のように述べている。

「もし市場のピークの兆候を探しているなら、たとえこれが完璧に実行された取引であっても、それは確かにそう見える。」

Oracle、Amazon、Microsoftなどの競合他社がインフラ投資を同時に拡大していることから、今後5年間でテクノロジー大手の債券発行総額は3兆ドルに迫ると予測されている。戦略家はまた、百年債の発行はAlphabetが従来の貸し手以外の機関投資家層を拡大するのにも役立つと指摘している。

資金調達源の多様化

Federated Hermesロンドンの信用責任者Nachu Chockalingamは、**Alphabetが英ポンドの超長期市場を選んだのは、AI資本支出のために英国の保険・年金基金の負債マッチングニーズに正確に応えるとともに、資金調達チャネルを分散させ、ドル市場の過飽和を避ける狙いがある。**と述べた。

Muzinich & Co.の公開市場担当共同責任者Tatjana Greil Castroは、百年債は発行体の長期的な存続と継続的な革新能力に極めて高い要求を課すと強調した。彼女は次のように述べている。

「実際には、この会社が未来の百年、さらにはそれ以降も絶えず自己革新を続けられると賭けているわけであり、政府でさえこの種の発行は非常に稀だ。」

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