各種資産の変動が激しさを増す中、米国株のコア構成価値を再評価することは現実的な意義を持つ。米国株は世界の株式資産の中で、長期投資家の一部にとって依然としてコアの配置選択肢の一つと見なされている。この判断は、2026年のマクロ環境に対する短期的な賭けに基づくものではなく、より安定的で持続可能な三つの構造的推進力—制度の優位性による複利基盤、技術革新による実需の創出、そしてグローバル資金配分の長期的な移行—に由来している。制度と歴史的複利：再現不可能な「基盤構造」-------------------2015年初から2025年末までの間、ナスダック総合指数は、創業者向け市場指数やハンセン科技指数の約2倍から3倍の上昇を記録した。さらに重要なのは、その期間内の最大下落率が-36.4%にとどまり、後者二つの-69.7%、-74.4%を大きく下回ったことだ。これは、米国株市場において、投資家が「時間＋複利」を通じてリターンを実現しやすいことを示している。この結果は偶然ではなく、制度の優位性の定量的な反映である。米国の資本市場は、リスク投資、プライベートエクイティ、上場と再上場の一連の革新的な資金調達の流れを構築し、企業がより長いサイクルで低摩擦で資源を獲得できる仕組みを作り出している。これにより、「投資—成長—再投資」の正の循環が形成されている。同時に、上場企業は一般的にキャッシュフローの規律と株主還元の仕組みを遵守し、指数の収益基盤はマクロの変動に対してより強靭なものとなっている。さらに、米ドル資産のグローバルな価格決定権は、流動性の受け皿としての米国株に自然な流動性供給能力を与えている。リスク許容度が縮小すれば資金は避難先に回帰し、拡大すれば新たなリスクエクスポージャーを吸収する。この「制度＋通貨」の二重の堅固な防波堤こそ、複利効果が持続的に実現される根本的な理由である。AI駆動の産業サイクル： 「評価の想像」から「実投入」へ-------------------------テクノロジーのリーディング企業は今回の米国株の超過リターンの主体を担っている。しかし、市場の一部で懸念される「バブル論」とは異なり、我々は現在、AI産業サイクルが「インフラ拡張」から「応用浸透」へと移行する重要な段階にあると考える。その特徴は、実需と実投入が並行して検証されている点にある。スタンフォード大学の「AI Index 2025」によると、2024年には78%の組織がAIを利用していると報告し、2023年の55%から大きく増加している。需要側の浸透が加速していることを示す。一方、供給側では、米国のAI関連上場企業の資本支出は2019年の約2082.6億ドルから2025年には3844.4億ドルへとほぼ倍増し、累計で約100%の増加を示している。これは「ストーリーの撤退」ではなく、真剣に計算能力とインフラを拡充している証拠だ。我々はAIの収益実現の道筋を三つの段階に分けている：インフラの恩恵期、プラットフォーム拡大とサービス化の実現期、応用層の浸透とビジネスモデルの再構築期。現在、市場は第一段階から第二段階への移行期にあり、応用層の浸透率はまだ飽和していない。リーディング銘柄の伸びが鈍化しても、AIによるコスト削減と効率向上は引き続き多くの産業に拡散し、米国株により広範で長期的な成長エンジンを提供し続ける。グローバル資金配分： 「取引性流入」から「構造的増配」へ------------------------過去三年間、海外投資家の米国株の保有規模は「ステップアップ」し続けている。2023年の14.63兆ドルから2025年には21.59兆ドルへと、二年間で約47.6%の増加だ。この規模の継続的な拡大は、短期的な追随ではなく、グローバル機関投資の長期的な配分比重の引き上げを示している。地域構造を見ると、欧州が約51%の増加分を占めており、これは成熟市場の資金を中心とした戦略的なリバランスの証左だ。その背景には三つの要因がある：第一、米国株は世界唯一の兆ドル規模の増加資金を受け入れ、取引コストもコントロール可能な超大型市場であること；第二、情報開示の継続性、比較可能性、規制体系の予測可能性により、クロスマーケット投資の情報非対称コストが大きく低減されていること；第三、米国株は長期的な成長を支えるテクノロジー、ソフトウェア、クラウド、AIプラットフォーム型企業の集中供給源であり、ETFや指数化ツールも高度に成熟しており、低コストかつ効率的に長期配置の見解を表現できる。マクロ環境：緩やかな利下げと政策の駆け引きは続くも、長期的方向性は変わらず------------------------2026年のマクロ基準シナリオは、「金利の下落と経済の冷却ながらも韌性を保つ」へと近づいている。FRBのSEP予測によると、2026年末の政策金利の中央値は約3.4%と、現行の目標レンジからわずかに低下する見込みであり、企業の資金調達や評価環境に好影響を与える。経済成長は高水準から鈍化するものの、CBOの予測では約1.8%の正常な成長範囲を維持し、企業収益も「成長鈍化はあっても崖下げはない」見通しだ。注目すべきは税制政策の変動だ。2017年の税制改革では、多くの個人・家庭向けの条項が2025年末に期限を迎え、2026年には政策の駆け引きが激化する可能性が高い。財政圧力の高まりは長期金利の変動を激しくし、市場のフェーズを一時的に乱す可能性がある。ただし、重要なのは、これらの変動が長期的なトレンドの逆転を意味しないことだ。制度の優位性、産業サイクル、資金構造の三つの長期的推進力に根本的な変化がなければ、短期的な政策の揺らぎはむしろ、段階的な配置や保有期間の延長のための好機となる。米国株の長期的な配置価値は、「制度・産業・資金」の三位一体の正のフィードバックシステムの産物である。それは特定の年度のマクロの好調や、単一のリーディング銘柄の評価神話に依存しない。より安定的で再現性のある構造的な恩恵に根ざしている。長期的な複利を追求する配置資金にとって、米国株の「コアの底値ポジション」属性は弱まるどころか、世界の不確実性が高まる中でますます希少となっている。Matrixportは最近、米国株取引サービスを正式に開始し、ステーブルコインの入出金や24時間即時入金をサポートし、グローバル資産の迅速な選択と配置を支援している。**_免責事項：市場にはリスクが伴います。投資は慎重に行ってください。本記事は投資の勧誘を意図したものではありません。デジタル資産の取引は非常にリスクと不安定性を伴います。投資判断は個人の状況を十分に考慮し、金融の専門家に相談した上で行ってください。Matrixportは本内容に基づくいかなる投資判断についても責任を負いません。_**
Matrixportレポート｜米国株の長期投資価値の再評価：制度の恩恵、産業サイクルとグローバル資金の共鳴
各種資産の変動が激しさを増す中、米国株のコア構成価値を再評価することは現実的な意義を持つ。米国株は世界の株式資産の中で、長期投資家の一部にとって依然としてコアの配置選択肢の一つと見なされている。この判断は、2026年のマクロ環境に対する短期的な賭けに基づくものではなく、より安定的で持続可能な三つの構造的推進力—制度の優位性による複利基盤、技術革新による実需の創出、そしてグローバル資金配分の長期的な移行—に由来している。
制度と歴史的複利：再現不可能な「基盤構造」
2015年初から2025年末までの間、ナスダック総合指数は、創業者向け市場指数やハンセン科技指数の約2倍から3倍の上昇を記録した。さらに重要なのは、その期間内の最大下落率が-36.4%にとどまり、後者二つの-69.7%、-74.4%を大きく下回ったことだ。これは、米国株市場において、投資家が「時間＋複利」を通じてリターンを実現しやすいことを示している。
この結果は偶然ではなく、制度の優位性の定量的な反映である。米国の資本市場は、リスク投資、プライベートエクイティ、上場と再上場の一連の革新的な資金調達の流れを構築し、企業がより長いサイクルで低摩擦で資源を獲得できる仕組みを作り出している。これにより、「投資—成長—再投資」の正の循環が形成されている。同時に、上場企業は一般的にキャッシュフローの規律と株主還元の仕組みを遵守し、指数の収益基盤はマクロの変動に対してより強靭なものとなっている。さらに、米ドル資産のグローバルな価格決定権は、流動性の受け皿としての米国株に自然な流動性供給能力を与えている。リスク許容度が縮小すれば資金は避難先に回帰し、拡大すれば新たなリスクエクスポージャーを吸収する。この「制度＋通貨」の二重の堅固な防波堤こそ、複利効果が持続的に実現される根本的な理由である。
AI駆動の産業サイクル： 「評価の想像」から「実投入」へ
テクノロジーのリーディング企業は今回の米国株の超過リターンの主体を担っている。しかし、市場の一部で懸念される「バブル論」とは異なり、我々は現在、AI産業サイクルが「インフラ拡張」から「応用浸透」へと移行する重要な段階にあると考える。その特徴は、実需と実投入が並行して検証されている点にある。
スタンフォード大学の「AI Index 2025」によると、2024年には78%の組織がAIを利用していると報告し、2023年の55%から大きく増加している。需要側の浸透が加速していることを示す。一方、供給側では、米国のAI関連上場企業の資本支出は2019年の約2082.6億ドルから2025年には3844.4億ドルへとほぼ倍増し、累計で約100%の増加を示している。これは「ストーリーの撤退」ではなく、真剣に計算能力とインフラを拡充している証拠だ。
我々はAIの収益実現の道筋を三つの段階に分けている：インフラの恩恵期、プラットフォーム拡大とサービス化の実現期、応用層の浸透とビジネスモデルの再構築期。現在、市場は第一段階から第二段階への移行期にあり、応用層の浸透率はまだ飽和していない。リーディング銘柄の伸びが鈍化しても、AIによるコスト削減と効率向上は引き続き多くの産業に拡散し、米国株により広範で長期的な成長エンジンを提供し続ける。
グローバル資金配分： 「取引性流入」から「構造的増配」へ
過去三年間、海外投資家の米国株の保有規模は「ステップアップ」し続けている。2023年の14.63兆ドルから2025年には21.59兆ドルへと、二年間で約47.6%の増加だ。この規模の継続的な拡大は、短期的な追随ではなく、グローバル機関投資の長期的な配分比重の引き上げを示している。
地域構造を見ると、欧州が約51%の増加分を占めており、これは成熟市場の資金を中心とした戦略的なリバランスの証左だ。その背景には三つの要因がある：第一、米国株は世界唯一の兆ドル規模の増加資金を受け入れ、取引コストもコントロール可能な超大型市場であること；第二、情報開示の継続性、比較可能性、規制体系の予測可能性により、クロスマーケット投資の情報非対称コストが大きく低減されていること；第三、米国株は長期的な成長を支えるテクノロジー、ソフトウェア、クラウド、AIプラットフォーム型企業の集中供給源であり、ETFや指数化ツールも高度に成熟しており、低コストかつ効率的に長期配置の見解を表現できる。
マクロ環境：緩やかな利下げと政策の駆け引きは続くも、長期的方向性は変わらず
2026年のマクロ基準シナリオは、「金利の下落と経済の冷却ながらも韌性を保つ」へと近づいている。FRBのSEP予測によると、2026年末の政策金利の中央値は約3.4%と、現行の目標レンジからわずかに低下する見込みであり、企業の資金調達や評価環境に好影響を与える。経済成長は高水準から鈍化するものの、CBOの予測では約1.8%の正常な成長範囲を維持し、企業収益も「成長鈍化はあっても崖下げはない」見通しだ。
注目すべきは税制政策の変動だ。2017年の税制改革では、多くの個人・家庭向けの条項が2025年末に期限を迎え、2026年には政策の駆け引きが激化する可能性が高い。財政圧力の高まりは長期金利の変動を激しくし、市場のフェーズを一時的に乱す可能性がある。ただし、重要なのは、これらの変動が長期的なトレンドの逆転を意味しないことだ。制度の優位性、産業サイクル、資金構造の三つの長期的推進力に根本的な変化がなければ、短期的な政策の揺らぎはむしろ、段階的な配置や保有期間の延長のための好機となる。
米国株の長期的な配置価値は、「制度・産業・資金」の三位一体の正のフィードバックシステムの産物である。それは特定の年度のマクロの好調や、単一のリーディング銘柄の評価神話に依存しない。より安定的で再現性のある構造的な恩恵に根ざしている。長期的な複利を追求する配置資金にとって、米国株の「コアの底値ポジション」属性は弱まるどころか、世界の不確実性が高まる中でますます希少となっている。
Matrixportは最近、米国株取引サービスを正式に開始し、ステーブルコインの入出金や24時間即時入金をサポートし、グローバル資産の迅速な選択と配置を支援している。
免責事項：市場にはリスクが伴います。投資は慎重に行ってください。本記事は投資の勧誘を意図したものではありません。デジタル資産の取引は非常にリスクと不安定性を伴います。投資判断は個人の状況を十分に考慮し、金融の専門家に相談した上で行ってください。Matrixportは本内容に基づくいかなる投資判断についても責任を負いません。