雇用データは「非常に良い」上振れを見せたが、CPIには引き続き注意が必要

雇用統計は「非常に良い上昇」を見せた一方で、CPIには注意を払い続ける必要があります ================================================================= ヤフーファイナンス動画 2026年2月13日金曜日 午前2:30 GMT+9 1月の雇用報告によると、米国の労働市場は先月非農業部門の雇用者数が13万人増加し、失業率は4.4%から4.3%に低下しました。投資家は、金曜日に発表予定の先月の消費者物価指数（CPI）インフレデータの発表を待っています。 B. Riley Wealthのチーフマーケットストラテジスト、アート・ホーガンとヤフーファイナンスのシニアリポーター、イネス・フェレが最新の経済データについて意見を述べます。 最新の市場動向に関する専門家の見解や分析をもっと知りたい方は、「オープニングビッド」をご覧ください。 ビデオのトランスクリプト 00:00 スピーカーA 経済には、砂漠のどこかにあるAIデータセンターを建設しているテック企業よりももっと多くの動きがあるのでしょうか？ 家がない場所で何かが起きているのか、私は理解しようとしています。 00:15 アート 私が言いたいのは、昨年と特に先月、必要とされた医療従事者の数に経済の驚きがあります。非農業部門の雇用者数を見ると、予想を大きく上回る13万人の増加で、失業率は低下しています。これは非常に良いサプライズです。ただし、一歩引いて考えると、どこから来ているのかを見極める必要があります。製造業の雇用は5,000人増加し、昨年11月以来初めてプラスの数字を示しました。これは労働市場全体の拡大ではありません。いくつかの分野に強さのポケットがある一方で、経済データの流れを見る際には注意が必要です。私にとっては、金曜日に発表されるCPIが先週のPPIと似ているかどうか、そしてインフレの粘り強さについてまだ懸念すべきかどうかがより重要です。一般的に、市場は広がりつつありますが、S&P 500の5つのセクターが昨年の2つに比べて指数を上回っている一方で、労働市場はそれを反映していません。 01:45 スピーカーA アンジさん、経済の驚きはどこで見られますか？ 01:50 アンジ ええと、アートがインフレについて言及したのはその通りですが、私はデフレーションについての話も多く耳にするようになっています。ファンストラットは、「ソフトウェア分野で見られるこの破壊的な状況は、AIが生産的であることを示しており、企業の生産性向上につながっている」と述べています。これは、企業がソフトウェアやSaaSに多く投資しているため、コストが下がる入力コストと考えることもできます。これが今後のデフレーションを意味します。私はこれを雇用と労働市場のデフレーションの観点から考えています。エンジニアリングなどの分野で生産性向上を語る企業が増えているからです。したがって、要するに、デフレーションが予想され、それに伴い緩和的なFRBの姿勢も予想されます。 03:00 スピーカーA アートさん、もし今後数ヶ月で経済が上振れする可能性があるとすれば、その投資戦略は何でしょうか？ これは、過去数ヶ月と異なる戦略になると思います。 03:17 アート はい、昨年の第4四半期から始まり、今年にかけて大きな変化を遂げていると考えています。それは、テクノロジーや通信サービスだけにとどまらず、環境が小型株のアウトパフォームに適した状況になっていることです。第4四半期から今年にかけて、かなりの差をつけて小型株が勝っています。循環株も同様です。素材や工業株を見ると、過去2年間にわたり好調だったテクノロジーやAI株よりも良いパフォーマンスを見せています。これは重要です。実際に何が市場を牽引しているのかを見て、広範な市場の中で小型株に注目し、循環株は今の経済回復局面で良く動くことを忘れないでください。