S&P 500先物は今朝0.32％上昇し、昨日の終値は6,941で横ばいでした。投資家は、米国労働統計局が昨日発表した堅調な雇用市場の数字に後押しされているようです。失業率は4.4％から4.3％に低下し、多くのウォール街のアナリストは、これにより米連邦準備制度理事会（FRB）が今後さらに金利を引き下げる可能性は低くなったと見ています。経済が順調であれば、より安価な資金を供給し続けてインフレリスクを冒す必要はない、というのが一般的な見方です。 中には、労働市場が非常に逼迫しているため、FRBが金利を【引き上げ】る可能性もあると考える者もいます（このシナリオはドナルド・トランプ大統領の激怒を招く可能性が高いです）。 しかし、いつものように、詳細にこそ真実が隠されています。数人のアナリストは、最新の数字が誤っている可能性や、米国の雇用創出数が統計よりも少ないのではないかと懸念しています。 まず、1月に追加された雇用数は13万件で、アナリストの予測のほぼ倍でした。もちろん、アナリストも常に正しいわけではありませんが、報告された数字が経済学者の推定と大きく乖離していた点は興味深いです。 おすすめ動画 * * * 次に、米労働統計局（BLS）は、2024年から2025年の雇用数を下方修正しました。実際の数字は18万1,000件で、以前推定された58万4,000件ではありませんでした。 これにより、1月の数字も今後下方修正される可能性が示唆されています。 現時点では、トレーダーは数字を信じる傾向にあります。非常に信頼性の高いCME FedWatch指数は、FRBの今後の金利決定に対する賭けを追跡しており、3月に金利を3.5％に維持する確率は92％、4月も同じく78％の確率でそのまま維持されると示しています。利下げの可能性が50％に達するのは6月だけです。 「1月の雇用報告の広範な強さは、FRBが【現行のパウエル議長の下で】金利を引き下げないという我々の見解を裏付けるものです」と、バンク・オブ・アメリカのシュルティ・ミシュラとチームは_フォーチュン_に見られるメモで述べています。（パウエル議長は5月に退任予定です。） マッコーリーのアナリストは、労働市場が引き続き逼迫すれば、FRBは金利を【引き上げざるを得なくなる】とまで主張しています。「我々は、次の動きは利下げではなく、2026年に利上げとなる可能性が高いと予想し続けています」と、デイビッド・ドイルとチナラ・アジゾバは顧客に伝えました。 しかし、他の専門家は、見出しの雇用数字の裏には弱さが隠されていると考えています。「今日の雇用数字で息をつくのは早いです。労働市場は依然として脆弱で非常に不安定です」と、ムーディーズのチーフエコノミスト、マーク・ザンディはX上のフォロワーに語りました。「確かに、1月の給与雇用は13万件増加しましたが、過去の大幅な下方修正を考えると、昨年4月（リベレーション・デー）以降、雇用の増加はありません。」 「実際、過去1年で、医療分野の雇用増がなければ、経済は多くの雇用を失っていたでしょう」と彼は述べ、その証拠として次のチャートを示しました。 サミュエル・トゥームズとオリバー・アレンは、さらに踏み込みました。彼らは、創出された雇用の大部分が医療分野に集中しており、「信じ難い」新数字はトレンドから大きく外れていると指摘しています。 「2025年1月には、モデルは医療事業で純計40,000件の雇用が創出されたと推定していますが、今月のモデルは8万5,000件の雇用創出を想定しています。下のチャートは、医療セクターの求人と雇用の比率が最近低下しており、長期平均を下回っていることを示しており、今後は雇用の伸びがかなり弱まることを示唆しています。」 彼らは、1月の大きな急増は、データ収集に用いられた統計モデルの欠陥によるものだと主張しています。 「労働市場がまだ好転したと結論付けるのは時期尚早です」と彼らは述べ、「その結果、我々は今年FOMCが75ベーシスポイントの緩和を行うと予想していますが、今後は3月、6月、9月ではなく、6月、7月、9月に利下げを見込んでいます。」 **今朝のニューヨーク市場開幕前の状況を一目で：** * **S&P 500**先物は今朝0.32％上昇。前回のセッションは横ばいで6,941。 * **STOXXヨーロッパ600**は早朝0.45％上昇。 * **イギリスのFTSE 100**は早朝0.3％上昇。 * **日本の日経225**は横ばい。 * **中国のCSI 300**は0.12％上昇。 * **韓国のKOSPI**は3.13％上昇。 * **インドのNIFTY 50**は0.57％下落。 * **ビットコイン**は67,500ドルで上昇。 **2026年5月19日〜20日にアトランタで開催されるフォーチュン・ワークプレイス・イノベーション・サミットにぜひご参加ください。次世代の職場革新の時代が到来し、旧来の戦略は書き換えられつつあります。このエリートでエネルギッシュなイベントでは、世界の最先端リーダーたちが集まり、AI、人間性、戦略が融合し、再び働き方の未来を再定義します。今すぐ登録を。**
ウォール街の一部の人々は、昨日の米国の雇用統計は「信じられないほど高すぎる」と考えており、そのため下方修正される可能性があると見ています
S&P 500先物は今朝0.32％上昇し、昨日の終値は6,941で横ばいでした。投資家は、米国労働統計局が昨日発表した堅調な雇用市場の数字に後押しされているようです。失業率は4.4％から4.3％に低下し、多くのウォール街のアナリストは、これにより米連邦準備制度理事会（FRB）が今後さらに金利を引き下げる可能性は低くなったと見ています。経済が順調であれば、より安価な資金を供給し続けてインフレリスクを冒す必要はない、というのが一般的な見方です。 中には、労働市場が非常に逼迫しているため、FRBが金利を【引き上げ】る可能性もあると考える者もいます（このシナリオはドナルド・トランプ大統領の激怒を招く可能性が高いです）。 しかし、いつものように、詳細にこそ真実が隠されています。数人のアナリストは、最新の数字が誤っている可能性や、米国の雇用創出数が統計よりも少ないのではないかと懸念しています。 まず、1月に追加された雇用数は13万件で、アナリストの予測のほぼ倍でした。もちろん、アナリストも常に正しいわけではありませんが、報告された数字が経済学者の推定と大きく乖離していた点は興味深いです。 おすすめ動画 * * * 次に、米労働統計局（BLS）は、2024年から2025年の雇用数を下方修正しました。実際の数字は18万1,000件で、以前推定された58万4,000件ではありませんでした。 これにより、1月の数字も今後下方修正される可能性が示唆されています。 現時点では、トレーダーは数字を信じる傾向にあります。非常に信頼性の高いCME FedWatch指数は、FRBの今後の金利決定に対する賭けを追跡しており、3月に金利を3.5％に維持する確率は92％、4月も同じく78％の確率でそのまま維持されると示しています。利下げの可能性が50％に達するのは6月だけです。 「1月の雇用報告の広範な強さは、FRBが【現行のパウエル議長の下で】金利を引き下げないという我々の見解を裏付けるものです」と、バンク・オブ・アメリカのシュルティ・ミシュラとチームは_フォーチュン_に見られるメモで述べています。（パウエル議長は5月に退任予定です。） マッコーリーのアナリストは、労働市場が引き続き逼迫すれば、FRBは金利を【引き上げざるを得なくなる】とまで主張しています。「我々は、次の動きは利下げではなく、2026年に利上げとなる可能性が高いと予想し続けています」と、デイビッド・ドイルとチナラ・アジゾバは顧客に伝えました。 しかし、他の専門家は、見出しの雇用数字の裏には弱さが隠されていると考えています。「今日の雇用数字で息をつくのは早いです。労働市場は依然として脆弱で非常に不安定です」と、ムーディーズのチーフエコノミスト、マーク・ザンディはX上のフォロワーに語りました。「確かに、1月の給与雇用は13万件増加しましたが、過去の大幅な下方修正を考えると、昨年4月（リベレーション・デー）以降、雇用の増加はありません。」 「実際、過去1年で、医療分野の雇用増がなければ、経済は多くの雇用を失っていたでしょう」と彼は述べ、その証拠として次のチャートを示しました。 サミュエル・トゥームズとオリバー・アレンは、さらに踏み込みました。彼らは、創出された雇用の大部分が医療分野に集中しており、「信じ難い」新数字はトレンドから大きく外れていると指摘しています。 「2025年1月には、モデルは医療事業で純計40,000件の雇用が創出されたと推定していますが、今月のモデルは8万5,000件の雇用創出を想定しています。下のチャートは、医療セクターの求人と雇用の比率が最近低下しており、長期平均を下回っていることを示しており、今後は雇用の伸びがかなり弱まることを示唆しています。」 彼らは、1月の大きな急増は、データ収集に用いられた統計モデルの欠陥によるものだと主張しています。 「労働市場がまだ好転したと結論付けるのは時期尚早です」と彼らは述べ、「その結果、我々は今年FOMCが75ベーシスポイントの緩和を行うと予想していますが、今後は3月、6月、9月ではなく、6月、7月、9月に利下げを見込んでいます。」 今朝のニューヨーク市場開幕前の状況を一目で： * S&P 500先物は今朝0.32％上昇。前回のセッションは横ばいで6,941。 * STOXXヨーロッパ600は早朝0.45％上昇。 * イギリスのFTSE 100は早朝0.3％上昇。 * 日本の日経225は横ばい。 * 中国のCSI 300は0.12％上昇。 * 韓国のKOSPIは3.13％上昇。 * インドのNIFTY 50は0.57％下落。 * ビットコインは67,500ドルで上昇。 2026年5月19日〜20日にアトランタで開催されるフォーチュン・ワークプレイス・イノベーション・サミットにぜひご参加ください。次世代の職場革新の時代が到来し、旧来の戦略は書き換えられつつあります。このエリートでエネルギッシュなイベントでは、世界の最先端リーダーたちが集まり、AI、人間性、戦略が融合し、再び働き方の未来を再定義します。今すぐ登録を。