AIブームで最も予想外の勝者は？キャタピラー

キャタピラーは1925年に設立されました。しかし、今やAI時代の中で注目を集めています。

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同社の株価は最近数週間で史上最高値に達し、市場資本は急激に上昇しています。2025年末の2700億ドルから2026年2月10日時点で約3470億ドルへと増加しました。過去12ヶ月で約2倍に上昇し、史上最高の742ドルを記録したこの株は、アップル（20％上昇）やマイクロソフト（約1％上昇）といった巨大テック企業を大きく上回っています。投資家は、キャタピラーのデータセンター、エネルギーインフラ、AI関連需要への露出拡大がピークに達していないと見込んでいます。実際、過去12ヶ月でキャタピラーはダウ平均株価の中で最も好調な銘柄の一つとなっています。

キャタピラーは明るい黄色の建設現場用車両でよく知られていますが、事業範囲を大きく拡大し、エネルギー・電力システムや資源・鉱業機器も手掛けるようになりました。キャタピラーのCEOジョセフ・クリードは1997年に入社し、エネルギー・輸送部門のCFOや臨時CFOなどさまざまな役職を歴任しました。クリードは2023年にキャタピラーの最高執行責任者に任命され、2025年5月1日にCEOに就任しました。

同社の戦略は「商業の卓越性、先進技術のリーダーシップ、働き方の変革の3つの柱を中心に、継続的な運営の卓越性を土台にして、収益性の高い成長を追求すること」とクリードは1月29日の決算発表で述べました。

キャタピラー（フォーチュン500の64位）は、四半期および通年の業績がウォール街の予想を上回りました。通年の売上高と収益は史上最高の676億ドルに達し、建設、資源、エネルギー事業の堅調な需要によるものです。調整後の1株当たり利益（EPS）は19.06ドル、四半期の調整後EPSは約5.16ドルで、アナリストの予測（中程度の4ドル台）を上回りました。

また、同社は過去最高の510億ドルの受注残高を記録し、前年同期比約70％増となり、2026年に向けての需要見通しの強さを示しています。通年の売上高は前年より4％増加し、キャタピラーは堅調なフリーキャッシュフローを生み出し、財務基盤をさらに強化しています。

モーニングスターの株式アナリスト、ジョージ・マグラレスは最近のメモで、「キャタピラーの株価は過去1年で劇的に上昇しており、投資家は同社のAI需要の拡大に注目している」と述べました。

キャタピラーはAI技術を自社で開発するのではなく、AI駆動のインフラを支える重要な設備を供給しています。同社はデータセンターのオンサイト一次電源用タービン、バックアップ電源用発電機セット、従来のエネルギー源と再生可能エネルギーやバッテリー貯蔵を組み合わせた統合マイクログリッドシステムを提供していますと、フォーチュンのジョーダン・ブルムは報告しています。

マグラレスは、キャタピラーの建設業界と資源業界の両セグメントが循環的な回復の兆しを見せていると指摘しました。同社は主要なすべてのセグメントで二桁成長を達成し、2026年に向けて堅調な勢いを示しています。経営陣は今年度の売上高成長率を約5％から7％の中程度の単一数字と見込んでおり、モーニングスターは現状の需要動向を考慮するとやや控えめな予測と見ています。

北米のインフラ投資は引き続き重要な推進力であり、特に公共事業や民間のエネルギー・デジタルインフラへの投資拡大が続いていると述べました。これらの動向を反映し、モーニングスターはキャタピラー株の公正価値見積もりを600ドル台の低い範囲に引き上げ、改善されたガイダンスと堅調なエンドマーケット需要を理由としています。

同社の収益構成の変化は、エネルギーと電力ソリューションへのシフトも強調しています。2024年、キャタピラーのエネルギー・輸送セグメントは約288億ドルの年間売上を記録し、伝統的な建設業界の255億ドルを初めて上回りましたとフォーチュンは指摘しています。この変化は、キャタピラーのポートフォリオにおける発電とエネルギーシステムの重要性が高まっていることを示しています。

昨年、100周年を迎えたキャタピラーは、依然として景気循環に左右されるビジネスですが、今のところ、しばらく続きそうにない好景気の最も意外な恩恵を受けている企業の一つかもしれません。

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