今週の日本の通貨介入は、市場の不安定化を引き起こす可能性があります

日本銀行は為替市場で重要な閾値を超え、ほとんどのトレーダーは次に何が起こるかに備えていません。日本は過去40年で最も深刻な円安局面の一つを乗り越えようとしており、今週展開されている介入手段は世界の資金の流れを変える可能性があります。USD/JPYは最近160に近づいており、東京の金融当局がこれまでの口先だけの発言から実際の行動に移る水準です。

日本銀行の1.2兆ドル問題 今週の焦点

誰も強調しない重要な点は、日本が世界最大の米国債保有国であり、1兆2000億ドル超の保有残高を抱えていることです。これらは単なる資産ではなく、日本の外貨準備の中核を成しています。円がこれほどまでに弱くなると、東京の政策選択肢は今週以降非常に制約されてしまいます。

為替介入にはシンプルな仕組みがあります。円を強くするには、日本はドルを売って円を買う必要があります。しかし、そのドルは何もしないわけではありません。多くは米国債の保有として存在しています。今週大規模な介入を行う必要がある場合、日本は困難な選択を迫られます。準備金のドルを売るか、あるいは米国債を売却して資金を調達するかです。

USD/JPYが160になるとストーリーが変わる理由

USD/JPYの160という水準は偶然ではありません。市場の歴史は、これが日本が過去に介入を行った正確なポイントであることを示しています。主要な市場参加者はこのレベルをチャートに記しています。これは、政策の静かな議論から実際の市場操作へと移行する痛点です。

今週が特に異なるのは、介入の規模です。日本はもはや単なる為替の不均衡に対処しているだけではありません。もし米国債の売却が円防衛のために加速すれば、その危機は外国為替市場から米国の信用システムそのものへと移行します。

流動性危機：債券から株式、暗号資産へ

日本が大規模にドルを売り始めると、世界的にドルの流動性が縮小します。同時に米国債の売却が進めば（たとえ緩やかでも）、システムの脆弱な部分に最初に圧力がかかります。

連鎖反応は次のように見え始めます：米国債の利回りが急上昇 → 流動性が逼迫 → 株式市場に売り圧力 → 暗号資産やハイリスク資産が不釣り合いに打撃を受ける。このパターンは理論的なものではなく、市場のストレステストによって何度も検証されています。

日本の債券利回りが今何を示しているか

日本の金融システム内部の緊張はすでに顕在化しています。日本国債の利回りは急上昇しており、40年債は4%近く、30年債は3.6%以上、10年債は2.24%に達しています。これらは日本の債券市場の通常のパターンではありません。システム内の圧力が高まる中、多くの投資家は他のニュースに注目し続けています。

市場は今週の日本による大規模な米国債売却の影響を完全には織り込んでいません。その調整が起きたとき、動きは突然かつ激しくなるでしょう。