金と銀は、安全資産需要と市場のダイナミクスの中で、3月初旬に上昇基調を強める

貴金属は3月の開幕から再び上昇の勢いを見せており、金と銀は地政学的緊張、持続するインフレ懸念、金融政策の期待変化の中で共に上昇しています。3月8日早朝時点で、金のスポット価格は1オンスあたり約5150ドルから5170ドルの範囲で推移し、最近のセッションでは約0.5〜1％の穏やかな日次増加を示しています。銀は1オンスあたり83ドル付近で取引されており、一部の日にはやや強めのパフォーマンスを見せ、日中の動きで約0.9〜2.6％上昇しています。これらの上昇は、今年初めの変動性の期間の後に、両金属が過去最高値を記録した後の調整的な下落を経てのものです。

金の上昇は、その卓越したパフォーマンスに基づいており、年初来の上昇率は一部の追跡期間で18％を超え、年間比較では前年から70％以上の増加を示しています。この金属は、不確実性の高い時期に安全資産としての役割を確立しており、その恩恵を受け続けています。最近の要因には、中東を中心とした地政学的リスクの継続があり、投資家が潜在的なエスカレーションに備えて金への流入を支えています。中央銀行の買い入れも構造的な追い風となっており、公式セクターによるリザーブの多様化のための着実な蓄積が報告されています。

機関投資家の需要は堅調であり、今年初めのETFへの大規模な資金流入や、北米やアジアの買い手からの継続的な関心によって裏付けられています。短期的な圧力、例えば特定の日の米ドルの堅調や、ラリー後の利益確定などが出ている一方で、押し目買いは一貫して低水準で現れ、より広範な強気トレンドを強化しています。アナリストは、実質利回りが非利回り資産である金にとって依然として好ましい状態にあり、特に連邦準備制度の金利調整の見通しが年央まで続く場合には、その傾向が続くと指摘しています。

銀も同様の軌跡をたどっていますが、貨幣および工業用金属としての二重の役割により、変動性が高まっています。価格は最近の下落から反発し、下値支持線を試した後、中間範囲で取引されています。工業需要は、特にグリーン技術や電子機器に関連するセクターでの需要が基盤を支え、安全資産の流入がリスクオフの局面で動きを増幅させています。金と銀の比率は、最近のセッションで61〜62の間で変動しており、金に対して銀が時折アウトパフォームすることを示しています。これは、貨幣と工業の要因が収束する中での動きです。

市場参加者は、いくつかの相互に関連した要因が上昇を支えていると指摘しています。主要地域での緊張の高まりが安全資産の買いを呼び戻し、他のリスク資産が逆風に直面している中でも価格を押し上げています。選択的にドルが弱含む局面では、ドル建ての金属の価格が支えられ、主要経済国の財政赤字の拡大や長期的な通貨懸念も、貴金属を価値の保存手段として支持しています。鉱山や精錬の供給制約も下落リスクを限定しており、特に構造的な赤字が指摘されている銀にとっては、下値の制約要因となっています。

変動性は現在の環境の特徴であり、日中の値動きは、経済指標の混在、関税に関する不確実性、ポジショニングの調整を反映しています。今年初めには、過熱状態や先物契約の証拠金要件の変更に伴う急激な調整がありましたが、その後の回復は迅速でした。テクニカル指標は、金が重要な移動平均線を上回って推移している一方、銀はサポートとレジスタンスの間で圧縮パターンを進んでいます。

今後の見通しとして、市場関係者のコンセンサスは、引き続き堅調さを維持しつつも、一時的な調整や停滞の可能性も考慮しています。予測では、安全資産需要が高まるか、デフレ圧力が不均一に進行する場合、金はより高い水準を試す可能性があります。銀の見通しは、貨幣的な魅力と工業的な上昇の両面を含んでおり、一部のアナリストは、ポジティブなカタリストに対するレバレッジの拡大を指摘しています。地政学的な動き、中央銀行の活動、マクロ経済のシグナルの相互作用が、短期的な方向性を左右するでしょう。

パキスタンなどの地域の投資家にとっては、現地通貨の動きや輸入の考慮事項が関係し、これらのグローバルな動きは国内価格の高騰や、物理的な保有や関連商品への関心の高まりにつながっています。この上昇は、不確実な時代における貴金属の持続的な魅力を示していますが、参加者は引き続き重要な水準を注意深く監視しながら、変動を注視すべきです。全体として、3月初旬の上昇は、需要の推進要因が短期的な逆風を上回っている市場の状況を反映しています。