#AAVETokenSwapControversy は2026年3月中旬にAaveプロトコルを襲った2つの大きな危機の合流を指しており、DeFiエコシステムを揺さぶりました。1つ目は$50 百万ドルの損失につながるユーザーエラーの大惨事で、2つ目はプロジェクトの将来的なリーダーシップを脅かす深刻なガバナンス戦争でした。

以下は両方のイベントの内訳です。

パート1: $50 百万ドルの「ファットフィンガー」災害 💸

2026年3月12日、Aaveインターフェース経由でトークン交換を試みたユーザーは、DeFi史上最悪のうち1つのスリッページケースに見舞われました。

何が起きたのか?
あるユーザーは5043万aEthUSDT((AaveのUSDT利息生成版))をaEthAAVEと交換しようとしました。トランザクションはCoW Swapを通じてルーティングされ、最終的にSushiSwapの流動性プールで取引が実行されました。
致命的な欠陥は、SushiSwap上のAAVE/WETHプールが極めて低い流動性((わずか約7万ドル))を持っていたことでした。ユーザーの注文はプール全体の500倍以上の大きさでした。
結果は99.9%を超える価格インパクトでした。ユーザーは約327個のaEthAAVEトークンのみを受け取り、その価値は約36,000ドルでした。

$50 百万ドルはどこへ行ったのか?
その価値は失われたのではなく、Ethereumブロック構築サプライチェーンとMEVボットに捕捉されました:

· Titan Builder((MEV)): 最大の勝者で、ブロック提案権を獲得することで推定3340万~4330万ドルを捕捉しました。
· MEVボット/シーカー: 取引後の裁定機会から約1250万ドルを獲得しました。
· DEX流動性プロバイダー: 手数料と価格インパクトから推定200万~350万ドルを獲得しました。
· 手数料: 取引により約11万~60万ドルの手数料が生成され、Aaveの創設者Stani Kulechov氏はユーザーへの返金を試みることを発表しました。

論争: ユーザーの主権対保護
ユーザーが明確な警告を無視したという事実によって状況が悪化しました。

· 警告を無視: AaveインターフェースとCoW Swapは「異常なスリッページ」についての明確な警告を表示し、ユーザーが$50 百万ドルに対して140未満のAAVEを受け取ることを示していました。ユーザーは報告によるとモバイルデバイスでとにかくトランザクションを確認しました。
· 議論: これは激しいコミュニティ議論に火をつけました。一方の側では、プロトコルがトランザクション・サーキットブレーカーやより厳密なデフォルトスリッページ制限などのより強力な保護措置を実装すべきだと主張する者もいました。他方の「ユーザーの主権」の支持者は、DeFiでは自分の鍵を保有してトランザクションに署名すれば、あなたはあなたの間違いを所有していると主張しました。

パート2: ガバナンス戦争 ⚔️

取引災害が見出しを飾った一方で、潜在的に実存的な危機がAaveのガバナンス構造内で展開していました。提案されたAave V4アップグレードを中心としたものでした。

トリガー: V4資金調達と権力闘争

· 資金提案: Aave Labsは「Aave Will Win」予算を提案し、DAOから5100万USDCと75,000のAAVEトークンをリクエストしました。投票は狭く可決され、投票操作の告発を引き起こしました。
· 「投票買収」の疑惑: Aave Chan Initiative((ACI))(Marc Zeller主導)は、Aave Labsに関連するクラスターから約233,000票が重要な「温度チェック」投票を操作するために使用され、それを52.58%のわずかな承認に押しやったと主張しました。
· コアチーム離脱: ガバナンス危機はAaveの最も重大な貢献者2人の離脱につながりました:
1. ACI離脱: 提案推進とコミュニティ調整を担当していたACIは、「構造的ガバナンスの問題」を理由に今後4ヶ月にわたって業務を停止することを発表しました。
2. BGD Labs退出: Aave V3プロトコル((数十億のTVLを保護))の主要開発者であるBGD Labsは、4月1日以降契約を更新しないことを発表し、4年間のパートナーシップを終了しました。彼らは「中央集権化への懸念」を理由に挙げ、AaveがV3を損なわせてV4を推進していると非難しました。

完璧な嵐: 12日間の問題のタイムライン

$50M スワップとガバナンス戦争は孤立したインシデントではなく、12日間のプロトコルの4つの主要レイヤー全体にわたるより広い危機の一部でした:

· ガバナンス((3月1日~3日)): 物議をかもした予算投票とその後のACIとBGD Labsの離脱。
· オラクル((3月10日)): AaveのCAPOシステムの設定エラーはwstETHの誤り価格設定につながり、$27 百万ドル相当の約34ユーザーポジションの不正な清算を引き起こしました。
· 取引インターフェース((3月12日)): $50 百万ドルのスワップ災害が発生しました。
· チーム信頼度: コアチームの離脱はプロジェクトのリーダーシップ内での信頼の重大な崩壊を示唆しました。

DeFiユーザーのための主な要点

#AAVETokenSwapControversy はDiFiスペースに厳しい教訓を提供します:

1. 流動性が王様: 取引対象の特定の流動性プールの深さを常に確認してください。小さなプールは大きな注文により壊滅的な影響を受ける可能性があります。
2. 警告を尊重: インターフェースがクォートが例外的に悪いことを示している場合は、停止してブロックエクスプローラーまたはDEXアグリゲーターの詳細を最初に確認してください。
3. ガバナンスは重要: 貢献者の保持はプロトコルの健全性の重要なシグナルです。ACIやBGD Labsのようなコアチームの離脱は、コミュニティが無視することができない危険信号です。この論争はDAOの「効率性」と真の分散化の間の継続的な緊張を強調しました。