皆がこの図を拡散しており、米国株の歴史的極端データが、スクイーズを引き起こす可能性があるとのこと。データは似ているかもしれませんが、あの2回は熊底でした。ここのK線を見ると、どこが熊底に見えるのか。このような状況（S&P 500先物資産運用者のネットポジション極端なショート/記録的なショートヘッジ + 市場がさらなる下落を拒否）は歴史的にほぼ2回の主要なケースが発生しており、今が3回目です。Goldman Sachsの先物デスクおよびプライムブローカレッジのデータ（およびCFTC TFF資産運用者分類）に基づくと、• 2020年3月のクラッシュ底：ネットポジションが極端なショート（現在の記録的な低水準に類似）、市場が止まった後に大規模なショートカバーを引き起こし、刺激策とともにS&P 500は数ヶ月以内に70％超の反発を見せた。• 2022年10月のベア市場底：同様に極端なショートポジション、ETFやインデックスのショートエクスポージャーが高く、止まった後に約25～30％の反発を経て2023年末までに回復し、ショートの強制清算が明らかに貢献した。• 現在（2026年3月）：資産運用者は単週でS&P先物を362億ドル純売却（過去10年で最大の売却規模）、ETFのショートポジションは8.3％増加（過去5年で一度だけ超過）、全体のショートエクスポージャーは2022年9月以降最高水準（さらに3年ぶりの高値）、グロスエクスポージャーは歴史的高値の約307％に迫っている。