彼らは待ち続けたが、何も来なかった。

会合から会合へと、市場はパウエルがついに信号を出し、印刷機を回すのを待っていた。
しかし地政学、マクロデータ、関税戦争の背景に対して、すべてが悪い方向に転じてしまった。市場は今、来年の利下げをほとんど期待しておらず、利上げの可能性についての議論がますます増えている。
言い換えれば、期待は劇的に変わった。つい最近まで緩和を期待していたのに、今は引き締めについて議論しているのだ。この状況では、債券市場が間違っているか、株式市場が間違っているか、どちらかが下落しなければならない。
市場がこのように考えている限り、私はリスクオフモードを維持しており、今週はゼロ先物ポジションである。
1週間にわたって状況が悪化しているため、リスク資産の下落、またはこの現在のタカ派的な期待を逆転させる可能性がある中東での明確な緊張緩和の兆候のいずれかを予想している。