r/Goldでの現在のセンチメントは、2025年のBTC暴落後のCT(クリプトTwitter)めいて見える。

- 金は安全資産ではないのか?
- なぜ暗号資産のように動いているのか?
金はATH(最高値)から約22%下落し、Redditは信じられない状態だ。

暗号資産投資家としてはこれは驚くことではないが、マクロ資産としては新しい。

暗号資産は実は小売投資家のセンチメントで市場をリードしており、(注視すべき重要な資産クラス)だと思う。

一方、暗号資産は小売投資家に売られ、機関投資家に買われているが、金と株では逆のことが起きている。

2025年第2四半期以降、小売投資家は金ETFで$70B 買い越している。これは過去6ヶ月間で3倍だ。

機関投資家は同じ期間で$1B 売却した。

金ETFはかつて機関投資家向け商品だったが、レイ・ダリオの「Changing World Order」と「debasement trade」のナラティブが小売投資家を金に押し出した。

株も同じだ。

小売投資家は米国株式日次売買量の20～35%を占め、米国株全体の38%を保有している。

FTは戦争開始以来、小売投資家が「ほぼ毎日」株を買い越し続けていると報じている。

BISチャートは小売投資家が金・銀を買い越し、機関投資家が売却していることを示している。

これは暗号資産で何度も見たことがある。

金はかつてゆっくり動いていたが、今はミームコインのように取引されている。同じ小売投資家デゲンが、BTCと同じ方法で取引を行っているからだ。

感情的で、確信なく。

小売投資家が金と株の下落をナンピン買いし、機関投資家が手を引いているなら、株が次かもしれない。

小売投資家デゲンにとってはすべてがトレードであり、そのことは実はBTCに良く作用し、人々はそのデジタルゴールドのナラティブに疑問を持ち始めた。