ビットコインと暗号資産がマクロ下振れリスク拡大と市場リスク・オフの中で下落

暗号通貨セクターは、インフレや信用ストレスに関する市場全体の懸念が再燃し、リスクオフの回転を引き起こしたことで、売り圧力が強まりました。ビットコインは一時6万6000ドルを下回ったものの、わずかに回復し現在は約7万650ドル付近で推移しています。一方、暗号全体の下落はデジタル資産の評価を押し下げ、従来の株式の弱さとともに市場全体に影響を及ぼしています。この調整により、今週中に上昇した主要暗号通貨のほとんどの値上がり分が帳消しとなり、暗号市場がマクロ経済の悪化に対していかに脆弱であるかを改めて示しています。

主要暗号通貨と関連株式が大幅に下落

ビットコインの最近の下落は、暗号エコシステム全体の弱さと一致しています。イーサリアムは直近の取引で2.3%下落し、XRPやソラナも市場の回転に伴い下落しました。主要暗号通貨のパフォーマンスを追跡するCoinDesk 20指数は、過去24時間で2.3%下落し、セクター全体にわたる体系的な圧力を反映しています。

暗号関連の株式は売りの影響を最も強く受けており、最大の企業ビットコイン保有者であるマイクロストラテジーは3%下落、コインベースは2%以上下落しました。ステーブルコイン発行企業のCircleは約5%の下落を記録し、週内に大きく上昇した後の反動で損失を出しました。マイニング株も特に大きく下落し、アイリスエナジー、サイファーマイニング、コアサイエンティフィック、テラウルフはそれぞれ6-8%下落、投資家は経済の不確実性の中でセクターへのエクスポージャーを見直しています。

インフレデータと信用ストレスがマクロ懸念を強める

暗号通貨の下落は、1月の予想外に強い生産者物価指数（PPI）の発表を受けて加速しました。コアPPIは前年比3.6%に上昇し、市場予想の3.0%を上回り、前月の3.3%から上昇しました。この予想外のインフレ指標は、連邦準備制度の利下げ期待を後退させ、市場は3月の会合での利下げの可能性を96%と見込んでいます。

インフレ懸念に加え、金融ストレスの兆候も警告を発しています。信用スプレッドは4か月ぶりの広がりを見せ、信用の質や企業の負債状況に対する不安が高まっています。この悪化は、KKR、アレス、アポロ・グローバル・マネジメントといった主要なプライベートエクイティ企業の株価が6-7%下落し、セッションの安値を更新したことからも明らかです。さらに、地政学的緊張もリスクオフムードを高めており、米国のイランに対する軍事行動の予測確率が、米国大使館の撤退後に急上昇しています。

安全資産の反発、資金がリスク資産から流出

暗号通貨の下落は、防御的資産への市場の回転の一環です。金は1%上昇し、1オンスあたり5230ドルを超えました。一方、銀は4%の大幅な上昇を見せ、92ドルを超えて取引されています。米国10年国債利回りは11月2024年以来初めて4%を下回り、安全資産への資金流入を示しています。

特に、原油も2.3%上昇し、67ドル超で推移していますが、これは地政学的懸念によるもので、需要の楽観からではありません。この安全資産（債券と金）の反発と商品価格の上昇の乖離は、投資家が成長懸念と地政学的不安の両方に対してヘッジを行っていることを示唆しています。

テクニカル見通し：ビットコインはレンジ内で推移か

トレーディング企業Wincentのディレクター、ポール・ハワードによると、ビットコインの短期的な動きは制約されているようです。彼は、2月のオプション満期後、トレーダーは3月を通じてBTCが72,000ドルと54,000ドルの間でレンジ内にとどまると見込んでおり、上限は抵抗線、下限はサポートラインとなると指摘しています。

このレンジ内の動きは、不確実性の高まりを反映しています。ハワードは、3月は歴史的に主要暗号通貨にとって弱い時期であることを指摘し、季節的なパターンが現在のマクロ経済の逆風をさらに悪化させる可能性があると述べました。インフレ期待や信用市場のストレスに関する解決策が見つからない限り、暗号通貨の下落は続き、価格はこの技術的レンジ内にとどまる可能性が高いです。

インフレの予想外の動き、信用市場の悪化、地政学的緊張、季節的な弱さが重なる中、暗号資産の上昇には厳しい環境が続き、リスク感情の悪化が続けばさらなる下落リスクも避けられません。