投資家は、過去のGPU販売に関連した認定された集団訴訟において、連邦裁判官がクラスアクションを認定したことで、今後一緒に前進していくことになる。連邦裁判所、Nvidiaに対する投資家クラスを認定カリフォルニア連邦裁判所のヘイウッド・S・ギリアム Jr.判事は、2017年から2018年の間にNvidiaとCEOの黄 Jensen Huangが、ゲーム用GPU事業が暗号通貨マイニング需要にどれだけ依存していたかを隠していたと非難する投資家のクラスを認定した。この判決は水曜日に出され、今後この訴訟は集団訴訟として進行することを意味している。判決によると、Nvidiaは暗号通貨関連の収益についての発言が株価に影響を与えなかったことを証明できなかった。これは重要な判断であり、投資家の価格影響請求は、証券訴訟がクラスベースで進められるかどうかを決定することが多いためだ。さらに、裁判所は証拠が十分であると判断し、陪審員に争点となる開示内容を評価させることを示唆している。投資家は2018年に最初にNvidiaを訴え、暗号通貨マイニングに関連したGPU販売で10億ドル以上を隠し、その需要の規模を過小評価したと主張した。2022年には、SECが暗号通貨マイニングが事業に与えた影響について十分に開示しなかったとして、同社に550万ドルの罰金を科した。しかし、その規制当局の罰金は、現在裁判に向かっている私的な証券開示訴訟を解決しなかった。争点となる暗号通貨関連GPU収益と内部証拠Nvidiaは長らく、暗号通貨マイニングは全体の事業のごく一部に過ぎず、ほとんどのマイニング関連売上はコアのゲーム部門とは別に追跡されていると主張してきた。また、供給チェーンを管理しており、仮想通貨市場の変動にもかかわらず、過剰なグラフィックスカードの在庫を大きな混乱なく処理できると投資家に伝えていた。しかし、原告側は、暗号通貨による収益の大部分がNvidiaのGeForceゲーミングGPUを通じて流れていたと主張している。彼らは、その収益の多くがゲーミングセグメント内に記録されており、暗号市場のブームとバストのサイクルに大きく影響を受けていると指摘する。ただし、最終的にどれだけの収益が関係していたかは、裁判での証明を待つ必要がある。裁判所は、Nvidiaの副社長からの内部メールを特に重要な証拠として挙げている。そのメールでは、同社の幹部の一人が「暗号に関する以前の公の発言のおかげで株価が高止まりしていると見ている」と述べている。ギリアム Jr.判事は、「そのような証拠がある中で、価格への影響がなかったと結論付けることはできない」と記し、Nvidiaの主要な弁護を覆している。2018年に開示ギャップがどのように生じたか原告側は、市場は2018年に入ってからNvidiaの真の暗号通貨露出を理解し始めたと主張している。特に、8月に同社がガイダンスを引き下げ、過剰在庫を認め、マイナーからの需要が減少したと述べた時点だ。これらの発表は、デジタル資産価格の急落後に行われたため、タイミングに疑問が投げかけられている。この露出は、2018年11月15日により完全に明らかになった。同日にCFOのコレット・クレスは、投資家に対して、「暗号通貨の後続チャネル在庫の売り抜きに時間がかかり、ゲーミング結果は期待を下回った」と述べた。彼女はまた、「急激な暗号通貨の下落後、ゲーミングカードの価格は『予想より長く正常化しなかった』」とも付け加えた。これらの発言は、判決が重要な是正開示とみなしている。原告は、これらの発言が、同社のマイニングに依存したGPU販売の依存度が市場にとってついに明らかになった瞬間だったと主張している。11月の開示後、Nvidiaの株価は次の2取引日で約28.5％下落した。ただし、その下落が暗号通貨マイニングに関する新情報によるものかどうかは争点であり、専門家の証言を必要とする可能性が高い。認定されたクラスの範囲と訴訟の進行認定されたクラスは、2017年8月10日から2018年11月15日までにNvidia株を購入した投資家を対象としている。このクラス認定により、これらの株主は個別に訴訟を起こすのではなく、まとめて請求を行うことができ、効率性と回収の可能性が向上する。重要なのは、これがNvidiaの虚偽の陳述に対する責任を決定するものではない点だ。2021年に一度却下された後、控訴審で訴訟は復活し、Nvidiaの最高裁審査請求も不成功に終わり、現在は認定された集団訴訟として進行している。この経緯は、証券開示訴訟が何年も続く可能性を示している。さらに、控訴裁判所が複雑な投資家訴訟を復活させる決定的な役割を果たすことも示している。Decryptは、Nvidiaに対し、内部メールやその他の証拠が価格への影響にどのように影響するか、また今後クラス認定に対して異議を唱える予定があるかどうかについてコメントを求めた。現時点では、同社から追加のコメントは得られていない。次の手続きでは、和解交渉や全面的な裁判の可能性が明らかになるだろう。暗号とAIをまたぐ企業への広範な影響業界関係者は、Nvidiaの暗号通貨訴訟は、暗号とAIの両市場で事業を展開する企業にとってメッセージを持つと指摘している。「この認定は、暗号とAIをまたぐすべての企業に対し、セグメントレベルの報告だけでは、実際に収益を牽引している要素が投資家に伝えるリスクと根本的に異なるリスクプロファイルを持つ場合、裁判所はそれを盾として受け入れないということを伝えている」と、SovrunのCEOレンツ・チョンはDecryptにコメントした。現段階で、チョンは、「この判決は、今すぐ開示ギャップに先手を打つ必要性を『強化』している」と述べ、また、「市場が冷えたり反転したりしたとき、規制当局や投資家は、経営陣が何を知っていたのか、いつ知ったのか、何を公表したのかを厳しく調査するだろう」と警告した。「教訓は単純だ。市場が最終的に修正されるとき、投資家や規制当局が最初に調査するのは、経営陣が何を知っていたのか、いつ知ったのか、何を公表したのかだ」とチョンは述べ、「今その質問に先回りして答える企業は、召喚状が届くのを待つよりもはるかに良い立場に立てる」と付け加えた。次のステップ：Nvidiaの集団訴訟4月21日に訴訟会議が予定されており、ギリアム Jr.判事は今後の手続きの概要、証拠開示スケジュールや専門家のタイムラインを示す見込みだ。この会議は、Nvidiaの集団訴訟が裁判や和解交渉にどれだけ早く進むかを左右する。要約すると、Nvidiaの暗号関連GPU開示に関する認定された集団訴訟は、長期にわたる争いの重要な節目となる。この結果は、2017年から2018年までの投資家の潜在的な回収だけでなく、他のテクノロジー企業が変動の激しいデジタル資産市場への露出をどのように報告し管理するかにも影響を与える可能性がある。
投資家の価格影響請求が、GPU収益開示を巡るNVIDIAの暗号通貨訴訟で主役となる
投資家は、過去のGPU販売に関連した認定された集団訴訟において、連邦裁判官がクラスアクションを認定したことで、今後一緒に前進していくことになる。
連邦裁判所、Nvidiaに対する投資家クラスを認定
カリフォルニア連邦裁判所のヘイウッド・S・ギリアム Jr.判事は、2017年から2018年の間にNvidiaとCEOの黄 Jensen Huangが、ゲーム用GPU事業が暗号通貨マイニング需要にどれだけ依存していたかを隠していたと非難する投資家のクラスを認定した。この判決は水曜日に出され、今後この訴訟は集団訴訟として進行することを意味している。
判決によると、Nvidiaは暗号通貨関連の収益についての発言が株価に影響を与えなかったことを証明できなかった。これは重要な判断であり、投資家の価格影響請求は、証券訴訟がクラスベースで進められるかどうかを決定することが多いためだ。さらに、裁判所は証拠が十分であると判断し、陪審員に争点となる開示内容を評価させることを示唆している。
投資家は2018年に最初にNvidiaを訴え、暗号通貨マイニングに関連したGPU販売で10億ドル以上を隠し、その需要の規模を過小評価したと主張した。2022年には、SECが暗号通貨マイニングが事業に与えた影響について十分に開示しなかったとして、同社に550万ドルの罰金を科した。しかし、その規制当局の罰金は、現在裁判に向かっている私的な証券開示訴訟を解決しなかった。
争点となる暗号通貨関連GPU収益と内部証拠
Nvidiaは長らく、暗号通貨マイニングは全体の事業のごく一部に過ぎず、ほとんどのマイニング関連売上はコアのゲーム部門とは別に追跡されていると主張してきた。また、供給チェーンを管理しており、仮想通貨市場の変動にもかかわらず、過剰なグラフィックスカードの在庫を大きな混乱なく処理できると投資家に伝えていた。
しかし、原告側は、暗号通貨による収益の大部分がNvidiaのGeForceゲーミングGPUを通じて流れていたと主張している。彼らは、その収益の多くがゲーミングセグメント内に記録されており、暗号市場のブームとバストのサイクルに大きく影響を受けていると指摘する。ただし、最終的にどれだけの収益が関係していたかは、裁判での証明を待つ必要がある。
裁判所は、Nvidiaの副社長からの内部メールを特に重要な証拠として挙げている。そのメールでは、同社の幹部の一人が「暗号に関する以前の公の発言のおかげで株価が高止まりしていると見ている」と述べている。ギリアム Jr.判事は、「そのような証拠がある中で、価格への影響がなかったと結論付けることはできない」と記し、Nvidiaの主要な弁護を覆している。
2018年に開示ギャップがどのように生じたか
原告側は、市場は2018年に入ってからNvidiaの真の暗号通貨露出を理解し始めたと主張している。特に、8月に同社がガイダンスを引き下げ、過剰在庫を認め、マイナーからの需要が減少したと述べた時点だ。これらの発表は、デジタル資産価格の急落後に行われたため、タイミングに疑問が投げかけられている。
この露出は、2018年11月15日により完全に明らかになった。同日にCFOのコレット・クレスは、投資家に対して、「暗号通貨の後続チャネル在庫の売り抜きに時間がかかり、ゲーミング結果は期待を下回った」と述べた。彼女はまた、「急激な暗号通貨の下落後、ゲーミングカードの価格は『予想より長く正常化しなかった』」とも付け加えた。これらの発言は、判決が重要な是正開示とみなしている。
原告は、これらの発言が、同社のマイニングに依存したGPU販売の依存度が市場にとってついに明らかになった瞬間だったと主張している。11月の開示後、Nvidiaの株価は次の2取引日で約28.5％下落した。ただし、その下落が暗号通貨マイニングに関する新情報によるものかどうかは争点であり、専門家の証言を必要とする可能性が高い。
認定されたクラスの範囲と訴訟の進行
認定されたクラスは、2017年8月10日から2018年11月15日までにNvidia株を購入した投資家を対象としている。このクラス認定により、これらの株主は個別に訴訟を起こすのではなく、まとめて請求を行うことができ、効率性と回収の可能性が向上する。重要なのは、これがNvidiaの虚偽の陳述に対する責任を決定するものではない点だ。
2021年に一度却下された後、控訴審で訴訟は復活し、Nvidiaの最高裁審査請求も不成功に終わり、現在は認定された集団訴訟として進行している。この経緯は、証券開示訴訟が何年も続く可能性を示している。さらに、控訴裁判所が複雑な投資家訴訟を復活させる決定的な役割を果たすことも示している。
Decryptは、Nvidiaに対し、内部メールやその他の証拠が価格への影響にどのように影響するか、また今後クラス認定に対して異議を唱える予定があるかどうかについてコメントを求めた。現時点では、同社から追加のコメントは得られていない。次の手続きでは、和解交渉や全面的な裁判の可能性が明らかになるだろう。
暗号とAIをまたぐ企業への広範な影響
業界関係者は、Nvidiaの暗号通貨訴訟は、暗号とAIの両市場で事業を展開する企業にとってメッセージを持つと指摘している。「この認定は、暗号とAIをまたぐすべての企業に対し、セグメントレベルの報告だけでは、実際に収益を牽引している要素が投資家に伝えるリスクと根本的に異なるリスクプロファイルを持つ場合、裁判所はそれを盾として受け入れないということを伝えている」と、SovrunのCEOレンツ・チョンはDecryptにコメントした。
現段階で、チョンは、「この判決は、今すぐ開示ギャップに先手を打つ必要性を『強化』している」と述べ、また、「市場が冷えたり反転したりしたとき、規制当局や投資家は、経営陣が何を知っていたのか、いつ知ったのか、何を公表したのかを厳しく調査するだろう」と警告した。
「教訓は単純だ。市場が最終的に修正されるとき、投資家や規制当局が最初に調査するのは、経営陣が何を知っていたのか、いつ知ったのか、何を公表したのかだ」とチョンは述べ、「今その質問に先回りして答える企業は、召喚状が届くのを待つよりもはるかに良い立場に立てる」と付け加えた。
次のステップ：Nvidiaの集団訴訟
4月21日に訴訟会議が予定されており、ギリアム Jr.判事は今後の手続きの概要、証拠開示スケジュールや専門家のタイムラインを示す見込みだ。この会議は、Nvidiaの集団訴訟が裁判や和解交渉にどれだけ早く進むかを左右する。
要約すると、Nvidiaの暗号関連GPU開示に関する認定された集団訴訟は、長期にわたる争いの重要な節目となる。この結果は、2017年から2018年までの投資家の潜在的な回収だけでなく、他のテクノロジー企業が変動の激しいデジタル資産市場への露出をどのように報告し管理するかにも影響を与える可能性がある。