2026-04-04 15:30:41

クリエイタリーダーボード

投稿者：Luna_Star | 2026年4月4日

2026年4月の暗号資産状況：崩壊したもの、耐えたもの、その後注目すべきもの

最初の一文から正直に言います。2026年の第1四半期は、2018年初頭以来のビットコインにとって最悪の四半期でした。FTXの崩壊以来でも、LUNAの崩壊以来でもありません。2018年以来です。ビットコインは1月にほぼ88,000ドルで始まり、3月に66,280ドルで終わりました—90日間で24%の下落、半減期後の最も強気な市場期に入るはずだった市場での出来事です。同じ期間にS&P 500指数は最悪の四半期を記録しました。金は2008年以来最大の月次下落を3月に記録。主要資産クラスすべてが打撃を受け、暗号資産は最も厳しい打撃を受けました。今から読む内容は全体像です—何が起きたのか、なぜ起きたのか、そして第2四半期に注目すべき点です。

ビットコインは現在66,969ドルで取引中。イーサリアムは2,053ドル。これらの数字は壊滅的ではありません。刺激的でもありません。市場は動きの許可を待つような範囲に留まっています—連邦準備制度、イラン、そして1月以来暗号資産を包む経済的な不透明感を解消するきっかけを待っています。

上昇相場の崩壊をもたらした経済構造

2026年の始まりには、皆の見通しは明確でした。2025年末に連邦準備制度は金利を引き下げ始めました。インフレは目標に向かって進んでいました。2024年4月のビットコイン半減期後の供給ショックが市場に働くはずでした。すべての歴史的戦略書は、2026年の第1四半期が次の上昇波の始まりであるべきだと述べていました。その後、イランとの戦争が勃発し、書物は燃え尽きました。

エネルギー価格のショックは即座に現れました。原油価格が上昇。インフレ予想が反転。連邦準備制度は、労働市場の弱体化と価格圧力の再燃の間で挟まれました。3月30日にハーバードで講演したパウエルFRB議長は、2026年に金利を一切引き下げない可能性もあると明言しました。これにより、金利予想の曲線は一夜にして再評価されました。市場は12月までに2回の利下げを織り込んでいましたが、その予想は崩壊。金利引き下げの見込みが崩れると、リスク資産は連動して下落します。

イランの状況が解決されるか、FRBが金利引き下げの窓を見つけるまでは、マクロ経済の圧力は暗号資産に構造的に残り続けます。これは暗号資産だけの問題ではありません。暗号資産が属するグローバル資本配分の問題です。

ビットコイン：6ヶ月連続の月次損失

ビットコインは3月末に6ヶ月連続の損失を確定させました。これは2018年8月から2019年1月までの期間以来です。6ヶ月連続の下落は、ビットコインの価格史上で例外的なケースであり、かつてのビットコイン採用の基礎が最も強固だった時期に起きたものです。

今の主要レベルは、200週移動平均の59,268ドルと、実現価格の54,177ドルです。どちらも第1四半期を通じて耐えました。過去のビットコインの下落局面では、底値は長期的に実現価格付近かそれ以上に位置します。現在のビットコインは66,969ドル—実現価格より約12,800ドル高いです。構造的な底値は現在の取引水準よりはるかに高い位置にあります。これが回復を保証するわけではありませんが、投げ売りのゾーンにはまだ到達していないことを意味します。

次に何が起きるかは、2つの変数に依存します：連邦準備制度の金利動向とイランとの戦争の進展です。信頼できる平和の兆候は、原油ショックを解消し、インフレ予想を低下させ、金利引き下げの扉を開き、暗号資産の回復に必要な経済構造を作り出します。エスカレーションは逆の結果をもたらします。

ビットコインのマイニング：個人投資家はまだ気付いていない危機

第1四半期のマイニングデータは、重要な価格動向を予兆するサインを示していますが、短期的には楽観的ではありません。

推定平均コストは約80,000ドルです。市場価格は66,969ドル。差は、多くのマイナーが今も赤字で運営していることを意味します。MARAは、運営維持のために11億ドル相当のビットコインを清算しました。Riot Platformsは第1四半期に3,778ビットコインを売却し、2億8,950万ドルを得ましたが、平均売却価格は76,626ドルで、コストを下回っています。多くのマイナーは過去数ヶ月で15,000ビットコイン以上を売却し続けており、需要にもかかわらず供給過剰の状態が続いています。

6年ぶりに四半期のハッシュレートが低下しました。難易度調整は7.76%の増加を示しており、これによりコストはさらに上昇し、周辺運営者の退出が加速します。歴史的に、マイナーの投げ売りは大きな底値局面の前兆とされてきました。問題は、私たちがこの投げ売りの最中にいるのか、それとも終わりに近づいているのかです。

イーサリアム：多くの人が見落としているサイン

イーサリアムは90日で36.3%下落しましたが、30日で3.77%、7日で3.46%上昇しています。この相対的なパフォーマンスは、最近のビットコインに対して良好であり、注目に値します。

今週、イーサリアム財団は2.9億ETHの凍結解除を完了し、$93 百万ドルを一度に割り当てました。売却ではなく預託を選択したことは、構造的に異なるシグナルです。収益を得て、トレジャリー資産の売却ニーズを減らし、現価格レベルでの長期的な信頼を示しています。これは重要です。

2026年第1四半期のDeFi攻撃による損失は1億6,860万ドルに減少し、34のプロトコルで発生しました—前年同期の15億8,000万ドルから89%の減少です。改善は明らかですが、SolanaのDriftプロトコルの脆弱性を突いた攻撃（推定被害額は19283746565748392億ドルから19283746565748392億ドル）により、攻撃者はスマートコントラクトの脆弱性からインフラや秘密鍵のターゲットへとシフトしています。セキュリティはプロトコルレベルでは向上していますが、運用レベルでは低下しています。

第2四半期の実態は何か

第2四半期を左右する変数は、結果が確定していなくても特定できます。最も重要なのはイランとの戦争の進展です。原油価格を即時の指標として監視してください—ビットコインの動向を数週間先取りします。6月のFRB会合も重要です。労働市場が6月前に大きく弱まれば、利下げも可能性が高まります。原油とイランのショックがインフレを加速させれば、6月は完全に無効となります。もう一つの変数は、TetherのBig Four監査結果です。Circleは発表日に18%下落しました—市場はすでに結果の重要性を理解しています。ポジティブな結果は、全市場の機関投資家の信頼を高めます。準備金不足は逆効果です。

実現価格の54,177ドルと200週移動平均の59,268ドルは、構造的な底値です。第1四半期を通じて、ビットコインは両方のレベルを上回っていました。経済状況がさらに悪化した場合は、そのレベルを注視してください。

4月は、真実が明らかになるか、状況が大きく複雑になるかの分かれ目です。30日間の最初の日。毎日の投稿。実データ。一次情報。価格目標なし。ハイプなし。

明日：イーサリアムのパターン分析—30日間の回復は本当の底値形成か、それとも死に戻りか。機関の凍結データは、その答えの重要な一部です。

Luna_Star | 2026年4月

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Luna_Star

2026-04-04 07:55:58

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投稿者：Luna_Star | 2026年4月4日

2026年4月の暗号通貨の現状：壊れたもの、支えたもの、そして次に注目すべきもの

最初の一文から率直に言わせてください。2026年第1四半期は、2018年初頭以来のビットコインにとって最悪の四半期でした。FTX崩壊以来でも、Luna崩壊以来でもありません。2018年以来です。ビットコインは1月に約88,000ドルで開始し、3月に66,280ドルで終わりました—90日間で24％の下落です。これは、ポスト半減期サイクルの最も強気なフェーズに入るはずだった市場での出来事です。同じ期間にS&P 500は2022年以来最悪の四半期を記録し、金は2008年以来最も急落した月を3月に記録しました。主要な資産クラスすべてが打撃を受け、暗号通貨が最も大きな打撃を受けました。これから読む内容は、何が起こったのか、なぜ起こったのか、そしてQ2で注目すべきポイントの全体像です。

ビットコインは現在66,969ドルで取引されています。ETHは2,053ドルです。これらの数字は壊滅的ではありません。エキサイティングでもありません。市場は動きの許可を待つようなレンジにあります—FRB、イラン、または1月以来暗号に影を落とすマクロの不確実性を解決するきっかけを待っている状態です。

崩れたマクロ構造とブル・ケース

2026年の幕開け時点で、コンセンサスの見方は明確でした。連邦準備制度は2025年後半に利上げを開始し、インフレは目標に向かって推移していました。ビットコインの2024年4月の半減による供給ショックは、市場を通じて効果を発揮し始めるはずでした。すべての歴史的なプレイブックは、2026年第1四半期が次のブル・ラッシュの始まりであるべきだと示していました。しかし、イラン戦争の勃発により、そのプレイブックは燃え尽きました。

エネルギー価格のショックは即座に起こりました。原油価格が急騰し、インフレ期待は逆転しました。FRBは労働市場の弱さと価格圧力の再燃の間で板挟みになりました。パウエルFRB議長は3月30日にハーバードで講演し、2026年中に利下げを行わない可能性を明言しました。その発言は一晩で金利期待曲線全体の再評価を引き起こしました。市場は12月までに2回の利下げを織り込んでいましたが、その期待は崩れ、金利引き下げ期待の崩壊とともにリスク資産も下落しました。

イラン情勢が解決するか、FRBが利下げのタイミングを見つけるまでは、暗号通貨に対するマクロの逆風は構造的に維持されます。これは暗号通貨の問題ではなく、暗号が内包するグローバルな資本配分の問題です。

ビットコイン：連続6ヶ月の下落

ビットコインは3月末に6ヶ月連続の下落を確認しました。最後にこうなったのは2018年8月から2019年1月までです。6ヶ月連続の下落は、ビットコインの価格履歴において異常値であり、かつてないほど強固な採用の根拠があった時期に起きました。

現在の重要なレベルは、200週移動平均の59,268ドルと実現価格の54,177ドルです。両者ともQ1を通じて維持されており、下落の激しさにもかかわらず保持されました。過去のビットコインの弱気サイクルでは、長期的な底値は実現価格付近かそれ以上で形成されてきました。BTCは現在66,969ドルで、実現価格より約12,800ドル高い状態です。構造的な底値は、現在の取引価格よりもかなり高い位置にあります。これが回復を保証するわけではありませんが、投げ売りの領域にはまだ到達していないことを意味します。

次に何が起こるかは、2つの変数に依存します：FRBの金利路線とイラン戦争の行方です。信頼できる平和の兆候は、原油ショックを解消し、インフレ期待を低下させ、FRBの利下げの扉を開き、暗号が回復するためのマクロの許可構造を作り出します。エスカレーションは逆の結果をもたらします。

ビットコイン採掘：小売りが織り込んでいない危機

Q1の採掘セクターのデータには、過去に重要な価格変動を予兆したシグナルが含まれており、そのほとんどは短期的に強気ではありません。

推定平均採掘コストは約80,000ドルです。市場価格は66,969ドルです。この差は、多くのマイナーが現在赤字運営を余儀なくされていることを意味します。MARAtはビットコインの財務を11億ドルも清算し、運営を維持しています。Riot PlatformsはQ1に3,778BTCを売却し、2億19283746565748392億ドルを得ましたが、平均売却価格は76,626ドルで、依然として生産コストを下回っています。複数の公開マイナーは最近数ヶ月で15,000BTC以上を売却し、通常の市場活動に加えて供給過剰を生み出しています。

6年ぶりに四半期ごとのハッシュレートが減少しました。難易度調整は7.76％の調整が控えており、これにより生産コストはさらに上昇し、限界的な運営者の退出が加速します。歴史的に、マイナーの投げ売りはビットコインの弱気市場の最終段階を示し、その後大きな回復が訪れることが多いです。問題は、私たちがこの投げ売りの真っ只中にいるのか、それとも終わりに近づいているのかという点です。

イーサリアム：多くの人が見逃したシグナル

ETHは90日で36.3％下落していますが、30日では3.77％上昇、7日では3.46％上昇しています。最近のBTCに対する相対的なパフォーマンスの良さは、追跡すべき重要なデータポイントです。

イーサリアム財団は今週、2.9億ETHのステーキングコミットメントを完了し、$93 百万ドルを一度にデプロイしました。ステーキングを行い売却しない財団は、構造的に異なるシグナルです。利回りを得て、財務の流動化を減らし、現価格レベルでの長期的な確信を示しています。これは重要です。

Q1のDeFiハックは、34のプロトコルで合計19283746565748392億6,860万ドルに上り、2025年第1四半期の15億8,000万ドルから89％減少しています。この改善は確かに進んでいますが、SolanaのDrift Protocolのエクスプロイトは、攻撃者がスマートコントラクトの脆弱性からインフラやプライベートキーのターゲティングにシフトしていることを示しています。セキュリティはプロトコル層では向上していますが、運用層では悪化しています。

Q2は実際にどうなるのか

結果が不確実でも、Q2を解決する変数は識別可能です。最も重要なのはイラン戦争の行方です。原油価格をリアルタイムの代理指標として注視してください—これがビットコインの動きを数週間先導します。次に、6月のFRB会合です。労働市場が大きく弱まれば、利下げの可能性が出てきます。イランの原油ショックがインフレを加速させれば、6月は完全に除外されます。Tetherの四大監査結果も重要な変数です。監査結果発表日にCircleの株価は18％下落しました—市場はすでにその結果の重要性を理解しています。ポジティブな確認は、市場全体の機関投資家の信頼を高めます。逆に、準備金不足はその逆です。

ビットコインの実現価格54,177ドルと200週移動平均59,268ドルは、構造的な底値です。Q1を通じて両者の上に維持されてきました。マクロ条件がさらに悪化した場合は、そのレベルに注目してください。

4月は、状況がクリアになるか、または大きく複雑になるかの分かれ目です。30日間の最初の日。日々の投稿。実データ。一次情報源。価格ターゲットなし。ハイプなし。

明日：ETHのパターン分析—30日間の回復が本物の底打ちなのか、それともデッドキャットバウンスなのか。その答えの鍵は、財団のステーキングデータです。

Luna_Star | 2026年4月4日

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