ETFの状況を見ていたのですが、だんだん厳しくなってきています。最近、機関投資家がビットコインETFから大量の資金を引き出しています。私たちは、1月だけで$3 billionが流出したのを見ました。さらにその前は、11月にも$7 billion、12月にも$2 billionが流出していました。これは、かなりの金額がドアの外へ歩いていくように流出しているということです。木曜日だけでも、全体で$434 millionの資金流出がありました。ブラックロックは$175Mを失い、フィデリティは$109M下落し、グレースケールは$75M を流出させました。12本あるビットコインETFのうち、その日の資金流入が一つもなかったのです。イーサリアムETFも$80M の打撃を受けました。ビットコインETFが承認されたとき、人々はこれが巨大な機関投資家による暗号通貨の急増につながるのだと期待していましたが、今のところ現実はそれとは違うようです。

ただ、金曜日は興味深い動きがありました。ビットコインは大きく跳ね返り、1日で11%上昇しました。これは2023年初め以来の最大の一日変動です。価格は$71K 付近まで達した後、落ち着きました。買い向かいが始まったのだと考えた人もいたようですし、株式市場が良い日だったことも追い風になりました。でも正直に言うと、私が知っているトレーダーたちはまだ祝っていません。ビットコインは依然として値動きが激しく、200日移動平均は$58-60Kあたりにあります。あるアナリストは、まだ$50Kが見られる可能性があると考えています。Polymarketのデータでは、月末前にビットコインが$60K を再訪する確率は42%で、彼らは2月の終値（引け値）を約$75Kとして織り込んでいます。

より大きな懸念は、裏で何が起きているかです。ビットコインのマイニング難易度は、中国が2021年にマイニングを禁止して以来の最大の下落を記録しました。これはエコシステムにとって良い兆候ではありません。Glassnodeは、これを弱気局面だと呼んでいます。いま注目すべき重要な点は、ETFの資金流出が安定するかどうか、FRBが次に何をするのか、そして流動性が本当に市場に戻ってくるのかどうかです。現時点では、燃料がほとんど尽きているように感じられ、暗号通貨の急増は遠い先の話のようです。