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Polymarket はネイティブステーブルコインの計画を発表

ブロックチェーンを基盤とする予測市場プラットフォームの Polymarket は、自社のネイティブステーブルコインをローンチする計画です。同社は 2026 年 4 月 7 日に開発を確認しており、ステーブルコインは 2026 年第 3 四半期に登場する見通しです。

ステーブルコインの主要な詳細

ステーブルコインは、米ドル建てのトークンで、現在 Polymarket の予測市場インフラをホストしている Polygon ネットワーク上に構築されます。USDC や USDT のような法定通貨担保型ステーブルコインとは異なり、Polymarket のトークンは、MakerDAO の DAI に類似した設計の過剰担保型の暗号資産担保ステーブルコインになります。このトークンは、Ethereum や Bitcoin を含む主要な暗号資産のバスケットを用いた、担保付のデットポジション（コラテラル化された債務ポジション）の仕組みによって、ペッグを維持します。

Polymarket は、まだステーブルコインの名称を発表していません。同社は、このトークンが従来の銀行準備金や米国財務省証券（US Treasury securities）によって裏付けられることはないと確認しており、市場シェアを現在支配しているステーブルコインと区別しています。

戦略的な理由

この動きは、Polymarket が 2024 年の米国大統領選挙サイクル後にユーザーボリュームで爆発的な成長を見せていること、そして今週初めに発表された Kalshi との提携を通じて規制されたイベントコントラクトを開始したことを背景にしています。現在、Polymarket 上のすべてのポジションは Circle が発行する中央集権型ステーブルコインの USDC で決済されています。自社のネイティブステーブルコインをローンチすることで、Polymarket は第三者の発行体への依存を減らし、自社のエコシステム内でより多くの価値を獲得することを狙っています。

同社のスポークスパーソンは、ステーブルコインによってより迅速な決済が可能になり、中央集権型ステーブルコイン発行体に関連するカウンターパーティリスクを低減でき、さらに予測市場の仕組みをステーブルコインの設計により直接的に統合できるようになると述べました。

技術的な実装

ステーブルコインは、分散型自律組織（DAO）によって統治されます。Polymarket の創設チームは当初の管理権を保持したうえで、時間の経過とともにコミュニティによるガバナンスへ移行します。ユーザーは、承認された担保資産をスマートコントラクトの金庫（vault）に預けることで、ステーブルコインをミントできます。担保価値が必要な閾値を下回った場合、清算メカニズムが自動的に作動します。

このシステムには、極端な市場のボラティリティ時に DAO がミントと償還を凍結できる緊急停止（emergency shutdown）機能が含まれます。独立したリスク管理委員会が、担保のパラメータと安定性手数料（stability fees）を監督します。

Polymarket との統合

ローンチ後、このステーブルコインは Polymarket のすべての新規市場における主要な決済資産になりますが、移行期間中は USDC も引き続きサポートされます。ネイティブステーブルコインを保有するユーザーは、取引手数料の引き下げやその他のプラットフォームインセンティブを受け取る可能性があります。チームはまた、プロトコル収益をステーブルコイン保有者に振り向ける利回り（yield-bearing）機能も検討していますが、これは法的な審査を待ったうえで最終決定されていません。

規制上の考慮事項

このローンチ計画は、CFTC が Polymarket のイベントコントラクトを継続的に監督していることを踏まえると、規制に関する疑問を提起します。CFTC 規制の取引所ステータスで運営される Kalshi との提携とは異なり、Polymarket はこれまで国際的にアクセス可能な非規制のプラットフォームとして運営されてきました。同社は、ステーブルコインが最終的な設計に応じて商品または証券として分類される可能性を含め、あらゆる適用対象の連邦および州の規制に準拠するよう、法務顧問と協議していると述べました。

競争環境

Polymarket は、現在 USDC と USDT が支配する、ますます混雑が進むステーブルコイン市場に参入します。これら 2 つを合わせると、すべてのステーブルコイン取引の 90% 超を占めています。2026 年 4 月 7 日に公表された FDIC のステーブルコインガイダンス草案を含む最近の規制の動きによって、新規参入者にとってより明確なコンプライアンスへの道筋が示されました。過去 1 年の間に、複数の DeFi プロトコルがネイティブステーブルコインをローンチしましたが、成功はまちまちで、多くが市場の変動局面でペッグの安定性を維持するのに苦労しています。

開発スケジュール

ステーブルコインのスマートコントラクトは現在、第三者によるセキュリティ監査を受けており、2026 年 6 月までに完了する見込みです。パブリックのテストネットローンチは 2026 年 7 月に予定され、その後、監査とテストが重大な指摘なしに進めば 2026 年 9 月にメインネットへデプロイされる予定です。Polymarket は、このステーブルコインの取り組みに外部資金調達やベンチャーキャピタルの支援を求める計画があるかどうかを明らかにしていません。