最近、市場で面白いことに気づきました。みんなが地政学的な騒動やボラティリティを心配している一方で、最も優れたAI株のファンダメンタルズはむしろ弱まるどころか強くなっています。本当のお金は短期的な混乱を見抜き始めています。

実際に起きていることは次の二つです：市場を動かすのは収益と金利です。そして今、両方ともAIとテクノロジーに追い風です。AIインフラへの資本支出はとんでもなく増えています。今年だけでハイパースケーラーから$530 十億ドル、去年の$400 十億ドルから増加しています。台湾セミコンダクターはすでに2026年のガイダンスを525億ドルから560億ドルに引き上げました。これはもはや誇張ではなく、実際のインフラに流れる本物のお金です。

2026年第1四半期のテックセクターの収益は、わずか数週間前の18%から24%の成長に跳ね上がりました。より広い経済を見ると、16のセクターのうち15が今年収益拡大を予定しています。連邦準備制度も2026年後半に再び金利を引き下げる見込みです。ですから、今最も注目すべきAI株の設定は、実はかなり堅実です。

ServiceNowは私の注意を引きました。なぜなら、1月の高値からほぼ50%も下落したからです。NOWはAIを本当に理解している企業の一つです。彼らは何年も前からプラットフォームにAIを統合しており、ただ話しているだけではありません。OpenAIとのパートナーシップを深め、Anthropicと拡大し、Claudeモデルを直接AIプラットフォームに埋め込んでいます。

数字は堅実です。昨年の収益は21-24%増の132億8千万ドルで、2021年の倍以上になっています。第4四半期には、$1 百万ドル超の新規契約価値の取引が244件あり、前年比40%増です。GAAPベースの利益は22%増の1.67ドル/株に跳ね上がりました。経営陣は2026年に20%の売上成長、翌年には18%を見込んでおり、調整後利益もそれぞれ18%、20%拡大すると予測しています。CEOのビル・マクダーモットは自ら$3 百万ドル相当の株を購入し、「これ以上のエントリーポイントはない」と述べています。NOWが1月の高値に戻れば、現状からほぼ倍のリターンが見込めます。

次に、裏方の実力者、Celestica（セルステカ）です。AIデータセンターのハードウェアをすべて作っている企業です。CLSはサーバー、スイッチ、インフラを製造し、このAIの軍拡競争を支えています。昨年の売上は29%増の123億9千万ドルで、2021年から2025年の間にほぼ倍増しています。調整後利益は56%増、GAAP EPSは90%以上の爆発的な伸びを見せました。

経営陣は2026年に37%、2027年に39%の売上成長を見込み、236億6千万ドルに達する可能性があります。これは2025年のほぼ倍です。調整後利益もそれぞれ46%、43%の拡大を予測しています。CLSは今年、長期的なAIインフラ構築を支えるために$1 十億ドルの資本投資を行います。株価は昨年11月の高値から約25%下落し、ブローカーの推奨も「強い買い」が18のうち15と多く、予想PERは30倍とピーク時の50%以下に下がっています。

これら二つは、今後12〜24ヶ月を見据えたときに最も注目すべきAI株です。調整によって実際のチャンスが生まれています。ファンダメンタルズは変わっていません—むしろ加速しています。こうした構造的なAIブームの中で下落が見られるときは、賢い資金が動き出すサインです。