まず基本から始めましょう。1株当たり利益（EPS）は文字通りそのままの意味です — 企業の純利益を発行済み株式数で割ることです。つまり、EPSは純利益を株式数で割ったものです。それだけです。難しい部分は？企業は実際に好きなだけ株を発行できるため、株式数は企業ごとに大きく異なるということです。

ここで面白くなる部分です。Netflixは4億3700万株の発行済み株式を持っている一方で、AT&Tは59億株です。同じ期間でも規模が全く異なります。これが理由で、異なる企業間でEPSを比較してもほとんど役に立ちません。ある企業のEPSが高いと見て、より収益性が高いと思うかもしれませんが、それは単に株式を少なく発行しているだけかもしれません。これがEPSを使った企業間比較の根本的な欠点です。

一方、自己資本利益率（ROE）は全く異なる指標です。ROEは、株主資本をどれだけ効果的に使って利益を生み出しているかを測るものです。純利益を株主資本で割り、パーセンテージで表します。そしてここが重要な違いです — ROEは企業間で比較可能です。なぜなら、これはドルの金額ではなく、パーセンテージのリターンだからです。

例えるなら、EPSは1株あたりの利益を示し、ROEは投資資本に対する実際のリターンを示します。1つは株式数に依存した1株あたりの数字で、もう1つは実際の効率性を示す指標です。

なぜこれがEPSとROEの比較にとって重要なのか？それは、ROEは損益計算書と貸借対照表の両方からデータを引き出し、より完全な収益性の全体像を提供してくれるからです。単に企業が儲けたかどうかだけでなく、株主資本をどれだけ効果的に使ってその利益を生み出しているかも示してくれます。これこそがはるかに価値のある情報です。

過去の単一企業の比較では、EPSの成長は役立つこともあります。しかし、異なる企業間の収益性を比較したり、真の運営効率を理解したりしたい場合は、ROEがあなたの指標です。これが、真剣な投資家がROEに注目し、経営陣のパフォーマンスを評価する理由です — それは実際に企業が株主資本をどれだけ効果的に使っているかを反映しているからです。

次に決算発表を見るときは、EPSの数字だけにとらわれすぎないようにしましょう。ROEに注目すれば、ビジネスの実態がよりはっきりと見えてきます。

原文表示

このページには第三者のコンテンツが含まれている場合があり、情報提供のみを目的としております（表明・保証をするものではありません）。Gateによる見解の支持や、金融・専門的な助言とみなされるべきものではありません。詳細については免責事項をご覧ください。