BY トール・ハートヴィグセン
コンピレーション:Deep Tide TechFlow
前回の強気相場では、Solana、Avalanche、Fantom、PolygonなどのL1が価格プルの面で非常に好調でした。 このインフラストラクチャの優位性は、まだ初期段階にある業界の特徴であると主張する人もいるかもしれません。
では、2021年から現在にかけて状況は大きく変化したのでしょうか。
現在の価格のアウトパフォームはファンダメンタルズの改善に関係しているのか、それとも前回の市場サイクルで見られたのと同じ古いルーチンなのか、という疑問が湧いてきます。
Solanaは、追加のスケーリングレイヤーを必要とせずに、並列処理を使用してトランザクションを検証および実行するという点で、ほとんどのL1とは異なります。 これにより、ユーザーインタラクションのための低コストで資本効率の高いプラットフォームになります。
ユーザーアクティビティの面では、Solanaは現在、この分野で最も人気のあるブロックチェーンの1つであり、主にアーリーアダプターにトークンをエアドロップする新しいプロトコルによるものです。 EclipseなどのSolana仮想マシンの機能を活用して、ETH Workshopの現在の機能を拡張することへの関心が高まっています。 Solanaの上昇の要因の1つは、SOLのインフレ率が低下しているため、ネイティブトークンの発行が前年比で減少していることです。
ここでは、Solanaのエコシステムをいくつか紹介しますが、エコシステムが繁栄し続ければ、トークン価格はそれなりに上昇するはずです。
Jito($JTO:30億ドルFDV):Solanaの最高のリキッドステーキングプロトコルであるJitoは、10,000人以上のユーザーにエアドロップされた後、暗号コミュニティで多くの人気を博しています。
Bonk(BONKドル:14億ドルFDV):BONKドル Solanaブロックチェーンで最も人気のあるコミュニティコインとして、時価総額は巨大であり、より多くの人々がネットワークを使用して参加するようになったため、過去30日間で価格は約400%上昇しました。
Marginfi ($MRGN: Unminted Coins): Marginfi は、現在 2 億 4,000 万ドル以上のトータル バリュー ロック (TVL) を持つ分散型レンディング プロトコルであり、現在、プラットフォームとのやり取りを通じてユーザーにポイントを付与しています。 これらのポイントは、後日、今後のトークンをユーザーにエアドロップするために使用されます。 エアドロップに興味がある場合は、最近公開されたエアドロップ計算ルールをご覧ください。
Avalancheは、開発者がカスタムブロックチェーンを構築したり、既存のサブネット(ブロックチェーンのパーティション化された部分)を使用したりできる、高速でスケーラブルなプラットフォームです。 Avalancheのメインネットワークは、下図に示すように、3つのブロックチェーンを積極的に使用しています。
私たちのほとんどは、DeFiアプリケーションが配置されているCチェーンに精通しています。 Avalanche メイン ネットワーク自体は特別なサブネットです。 現在、システムに独自のサブネットをデプロイするさまざまなプロジェクトがあり、注目すべきプロジェクトには次のようなものがあります。
AVAXが長期的な変動する価格帯を突破し、TVLが大幅に上昇するにつれて、AVAXのエコシステムは徐々に熱を帯びてきました。 重要なのは、この成長はAVAXの上昇によるものであり、追加のトークンの流入によるものではないということです。
Avalanche の強気相場は、特定のアプリケーションのニーズを満たすために、現在市場に出回っている L2 ソリューションよりもこのアプローチを選択したサブネットを展開するプラットフォームが増えていることです。
エコシステムに持続的な上昇傾向がある場合、一部のAvalancheエコシステムは良好なパフォーマンスを発揮する可能性があります。
Nearは、オペレーティングシステムとも呼ばれ、あらゆるブロックチェーン間で相互運用性を提供するブロックチェーンです。 その中核となるのは、ネットワークをより小さな部分に分割してトランザクションをより効率的に処理する「シャーディング」によって実装されるスケーラビリティであり、速度、低コスト、分散化を維持しています。
EigenLayerとの提携により、Nearの今後の「Fast Final Tier」は、ETHロールアップのトランザクションをより速く、より安価に提供します。 テストネットは2024年の第1四半期に開始される予定です。 さらに、リアルタイム市場データプロバイダーのPythもNearに参入し、オラクルソリューションを提供しています。 これにより、在庫、商品、市場データをオンチェーンアプリケーションで簡単に利用できるようになります。
エコシステムが成長を続ければ、Nearのエコシステムアプリケーションのいくつかはうまく機能する可能性があります。
Meta Pool(META:227万ドルFDV):LST、流動性供給、ローンチパッド、債券など、さまざまな商品を提供するマルチチェーン流動性ベースのエコシステム。 Meta Poolの累積TVLは4,256万ドルで、Nearの価値の97%を占めています。
Ref Finance(REF:939万ドルFDV):TVLが1,687万ドルのRefは、Nearで最大のAMMであり、ユーザーは低い取引コストでスポットまたは分離して取引できます。
Cosmos SDK上に構築されたInjectiveは、高速なトランザクション処理と低いガス料金、および他のさまざまなチェーン(ETH、Solanaなど)との強力な相互運用性を提供する金融アプリケーション用のブロックチェーンです。
このプロジェクトは、テクノロジーおよび暗号セクターの多くの有名な投資家から資金提供を受けています。 時価総額が大きいにもかかわらず、ステーキング以外のオンチェーン活動はあまりありませんが、ビルダーをプラットフォームに引き付けるための重要な取り組みがいくつかあります。 今年初めには、相互運用可能なインフラとDeFiの採用を加速するために、1億5,000万ドルのエコシステムファンドが設立されました。 過去数か月間の取引量の増加傾向にもかかわらず、1日あたり500万ドルから700万ドルは、30億ドルのプロジェクトにとって多くはありません。
Polygon(PoS)は、低コストで高速なトランザクションを可能にするために設計されたEVM互換のサイドチェーンです。
Polygon DEXは、ここ数ヶ月で取引量がわずかに増加していますが、SolanaやAvalancheほど速くはありません。
今年7月に公開されたブログ記事で、Polygonは2.0のアップグレードを発表しました。 Polygonは、「Supernets」(アプリケーション固有のチェーン)、プライバシーアグリゲーション、最近発売されたPolygon zkEVMなどのコンポーネントを含むモジュラースタックを構築しています。
このアップデートの主なポイントは次のとおりです。
*再設計されたプロトコルアーキテクチャ。 *トークンの名前がMATICからPOLに変更されました。 *エコシステムの利点を最適化します。 *強化されたセキュリティ。 *スケーラビリティの向上。
これらは、2024年のMATICトークンの上振れ要因となる可能性があります。 MATICが跳ね返った場合、注意すべき次のアプリは次のとおりです。
THORChainはスタンドアロンのL1クロスチェーンAMMとして動作し、ユーザーはラッパーやアンカーアセットを使用することなく、複数のチェーン間でネイティブアセットをスワップできます。
出来高の指標から、プロトコルの基盤となる技術がオンチェーン取引に効果的に使用されていることは明らかです。 THORChainが承認したローン契約は、RUNEの供給の大部分を積極的に破壊しています。 その貸付モデルにより、ユーザーは無利子で清算なしで複数の担保オプションを使用してBTCまたはETHを借りることができます。 ただし、市場の状況に応じて、これらのローンには、200%から500%の範囲のより高い最低担保率が必要です。
エコシステムが成長し続ける場合、うまく機能しそうなものは次のとおりです。
THORSwap(THOR:1億2,954万ドルFDV):このDEXアグリゲーターは、10のチェーンと5,000以上の資産間でワンクリックのトークンスワップを提供し、トークンをステーキングしたユーザーに収益の75%を共有します。 このプロトコルは現在、取引量に基づいて毎月トークンバーンを実施しており、最近TVLで10億ドルに達しました。
Maya(CACAO:7,303万ドルFDV):THORChainのフォークであるMayaは、中央集権的な取引所に関連するリスクを軽減し、深い流動性と低い手数料を提供することで、中央集権的な取引所と直接競合するように設計されたクロスチェーンDEXです。
Fantomは、最大のDeFiエコシステムの1つをホストした最後のサイクルからの高性能ブロックチェーンです。 Terraの崩壊、Tombのデカップリング、Multichainブリッジングの脆弱性の事件以来、Fantomの活動は大幅に減少しました。
厳しい時期を経験しているにもかかわらず、チームは競争力を維持するために、すぐに新しいブロックチェーン技術を立ち上げることを積極的に計画しています。 新しい仮想マシンと改善されたストレージ機能により、「Sonic」と呼ばれる次期バージョンは2,000TPS以上を達成すると予想されています。 アップグレードは2024年春に利用可能になる予定です。
エコシステムが成長し続ける場合、優れたパフォーマンスを発揮する可能性のあるアプリケーションには、次のようなものがあります。
カルダノは、前回のサイクルで登場したPoSブロックチェーンで、一般の投資家に支持されています。 ADAは多くの人の心の中で重要なミームになっていますが、エコシステムは成長を続けており、採用の増加を示しています。
DeFiシーンでは知られていませんが、カルダノは忠実なコミュニティに支えられ、オンチェーンの価値と活動の成長に優れています。 利用とネットワーク効率をさらに高めるために、スケーラビリティに関する問題点は、「Hydra」と呼ばれるL2ソリューションで対処されています。 Hydraは、オフチェーン処理用の同型L2として定義され、各Hydraの「ヘッド」は1000TPSを処理できます。
カルダノのエコシステムアプリケーションの一部:
Indigo(INDY:1億1,491万ドル) Cardanoが推奨するCDPプラットフォームで、BTC、ETH、USDなどの完全に担保された合成資産を作成する機能をユーザーに提供します。
Minswap(MIN:1億7,428万ドルFDV)コミュニティに焦点を当てたMinswapプロトコルは、エコシステムのDEXリーダーであり、今年初めに脆弱性インシデントが発生したにもかかわらず、TVLと取引量の点で優位に立っています。
以下は、本日の調査レポートで提示された各L1指標の概要です。
結論として、これらのL1のいくつかは、デイリーユーザー、TVL、取引量などのファンダメンタルズ指標が成長していることは明らかです。 しかし、より明白なのは、これらの製品の多くが最近の価格上昇が、ファンダメンタルズの成長をはるかに上回っていることです。 私たちの見解では、これらのトークンは、長期的なファンダメンタルズ投資というよりも、物語的な取引と見なされるべきです。
78K 人気度
34.01K 人気度
16.82K 人気度
5.93K 人気度
3.59K 人気度
人気のL1パフォーマンス比較:Solana以外に、まだ成長の余地があるパブリックチェーンはどれですか?
BY トール・ハートヴィグセン
コンピレーション:Deep Tide TechFlow
前回の強気相場では、Solana、Avalanche、Fantom、PolygonなどのL1が価格プルの面で非常に好調でした。 このインフラストラクチャの優位性は、まだ初期段階にある業界の特徴であると主張する人もいるかもしれません。
では、2021年から現在にかけて状況は大きく変化したのでしょうか。
L1s + L2s + DeFi 30日間のパフォーマンス
現在の価格のアウトパフォームはファンダメンタルズの改善に関係しているのか、それとも前回の市場サイクルで見られたのと同じ古いルーチンなのか、という疑問が湧いてきます。
ソラナ (SOL)
Solanaは、追加のスケーリングレイヤーを必要とせずに、並列処理を使用してトランザクションを検証および実行するという点で、ほとんどのL1とは異なります。 これにより、ユーザーインタラクションのための低コストで資本効率の高いプラットフォームになります。
Solanaのデイリーアクティブアドレス
ユーザーアクティビティの面では、Solanaは現在、この分野で最も人気のあるブロックチェーンの1つであり、主にアーリーアダプターにトークンをエアドロップする新しいプロトコルによるものです。 EclipseなどのSolana仮想マシンの機能を活用して、ETH Workshopの現在の機能を拡張することへの関心が高まっています。 Solanaの上昇の要因の1つは、SOLのインフレ率が低下しているため、ネイティブトークンの発行が前年比で減少していることです。
ここでは、Solanaのエコシステムをいくつか紹介しますが、エコシステムが繁栄し続ければ、トークン価格はそれなりに上昇するはずです。
Jito($JTO:30億ドルFDV):Solanaの最高のリキッドステーキングプロトコルであるJitoは、10,000人以上のユーザーにエアドロップされた後、暗号コミュニティで多くの人気を博しています。
Bonk(BONKドル:14億ドルFDV):BONKドル Solanaブロックチェーンで最も人気のあるコミュニティコインとして、時価総額は巨大であり、より多くの人々がネットワークを使用して参加するようになったため、過去30日間で価格は約400%上昇しました。
Marginfi ($MRGN: Unminted Coins): Marginfi は、現在 2 億 4,000 万ドル以上のトータル バリュー ロック (TVL) を持つ分散型レンディング プロトコルであり、現在、プラットフォームとのやり取りを通じてユーザーにポイントを付与しています。 これらのポイントは、後日、今後のトークンをユーザーにエアドロップするために使用されます。 エアドロップに興味がある場合は、最近公開されたエアドロップ計算ルールをご覧ください。
アバランチ (AVAX)
Avalancheは、開発者がカスタムブロックチェーンを構築したり、既存のサブネット(ブロックチェーンのパーティション化された部分)を使用したりできる、高速でスケーラブルなプラットフォームです。 Avalancheのメインネットワークは、下図に示すように、3つのブロックチェーンを積極的に使用しています。
私たちのほとんどは、DeFiアプリケーションが配置されているCチェーンに精通しています。 Avalanche メイン ネットワーク自体は特別なサブネットです。 現在、システムに独自のサブネットをデプロイするさまざまなプロジェクトがあり、注目すべきプロジェクトには次のようなものがあります。
TVL by Avalanche
AVAXが長期的な変動する価格帯を突破し、TVLが大幅に上昇するにつれて、AVAXのエコシステムは徐々に熱を帯びてきました。 重要なのは、この成長はAVAXの上昇によるものであり、追加のトークンの流入によるものではないということです。
Avalanche の強気相場は、特定のアプリケーションのニーズを満たすために、現在市場に出回っている L2 ソリューションよりもこのアプローチを選択したサブネットを展開するプラットフォームが増えていることです。
エコシステムに持続的な上昇傾向がある場合、一部のAvalancheエコシステムは良好なパフォーマンスを発揮する可能性があります。
ニア (NEAR)
Nearは、オペレーティングシステムとも呼ばれ、あらゆるブロックチェーン間で相互運用性を提供するブロックチェーンです。 その中核となるのは、ネットワークをより小さな部分に分割してトランザクションをより効率的に処理する「シャーディング」によって実装されるスケーラビリティであり、速度、低コスト、分散化を維持しています。
ほぼ毎日のアクティブアドレス
EigenLayerとの提携により、Nearの今後の「Fast Final Tier」は、ETHロールアップのトランザクションをより速く、より安価に提供します。 テストネットは2024年の第1四半期に開始される予定です。 さらに、リアルタイム市場データプロバイダーのPythもNearに参入し、オラクルソリューションを提供しています。 これにより、在庫、商品、市場データをオンチェーンアプリケーションで簡単に利用できるようになります。
エコシステムが成長を続ければ、Nearのエコシステムアプリケーションのいくつかはうまく機能する可能性があります。
Meta Pool(META:227万ドルFDV):LST、流動性供給、ローンチパッド、債券など、さまざまな商品を提供するマルチチェーン流動性ベースのエコシステム。 Meta Poolの累積TVLは4,256万ドルで、Nearの価値の97%を占めています。
Ref Finance(REF:939万ドルFDV):TVLが1,687万ドルのRefは、Nearで最大のAMMであり、ユーザーは低い取引コストでスポットまたは分離して取引できます。
単射 (INJ)
Cosmos SDK上に構築されたInjectiveは、高速なトランザクション処理と低いガス料金、および他のさまざまなチェーン(ETH、Solanaなど)との強力な相互運用性を提供する金融アプリケーション用のブロックチェーンです。
年初来INJ値動き
INJ ボリューム
このプロジェクトは、テクノロジーおよび暗号セクターの多くの有名な投資家から資金提供を受けています。 時価総額が大きいにもかかわらず、ステーキング以外のオンチェーン活動はあまりありませんが、ビルダーをプラットフォームに引き付けるための重要な取り組みがいくつかあります。 今年初めには、相互運用可能なインフラとDeFiの採用を加速するために、1億5,000万ドルのエコシステムファンドが設立されました。 過去数か月間の取引量の増加傾向にもかかわらず、1日あたり500万ドルから700万ドルは、30億ドルのプロジェクトにとって多くはありません。
ポリゴン (MATIC)
Polygon(PoS)は、低コストで高速なトランザクションを可能にするために設計されたEVM互換のサイドチェーンです。
ポリゴン DEX ボリューム
Polygon DEXは、ここ数ヶ月で取引量がわずかに増加していますが、SolanaやAvalancheほど速くはありません。
今年7月に公開されたブログ記事で、Polygonは2.0のアップグレードを発表しました。 Polygonは、「Supernets」(アプリケーション固有のチェーン)、プライバシーアグリゲーション、最近発売されたPolygon zkEVMなどのコンポーネントを含むモジュラースタックを構築しています。
このアップデートの主なポイントは次のとおりです。
*再設計されたプロトコルアーキテクチャ。 *トークンの名前がMATICからPOLに変更されました。 *エコシステムの利点を最適化します。 *強化されたセキュリティ。 *スケーラビリティの向上。
これらは、2024年のMATICトークンの上振れ要因となる可能性があります。 MATICが跳ね返った場合、注意すべき次のアプリは次のとおりです。
トール・カイン (RUNE)
THORChainはスタンドアロンのL1クロスチェーンAMMとして動作し、ユーザーはラッパーやアンカーアセットを使用することなく、複数のチェーン間でネイティブアセットをスワップできます。
THORChainボリューム
出来高の指標から、プロトコルの基盤となる技術がオンチェーン取引に効果的に使用されていることは明らかです。 THORChainが承認したローン契約は、RUNEの供給の大部分を積極的に破壊しています。 その貸付モデルにより、ユーザーは無利子で清算なしで複数の担保オプションを使用してBTCまたはETHを借りることができます。 ただし、市場の状況に応じて、これらのローンには、200%から500%の範囲のより高い最低担保率が必要です。
エコシステムが成長し続ける場合、うまく機能しそうなものは次のとおりです。
THORSwap(THOR:1億2,954万ドルFDV):このDEXアグリゲーターは、10のチェーンと5,000以上の資産間でワンクリックのトークンスワップを提供し、トークンをステーキングしたユーザーに収益の75%を共有します。 このプロトコルは現在、取引量に基づいて毎月トークンバーンを実施しており、最近TVLで10億ドルに達しました。
Maya(CACAO:7,303万ドルFDV):THORChainのフォークであるMayaは、中央集権的な取引所に関連するリスクを軽減し、深い流動性と低い手数料を提供することで、中央集権的な取引所と直接競合するように設計されたクロスチェーンDEXです。
ファントム (FTM)
Fantomは、最大のDeFiエコシステムの1つをホストした最後のサイクルからの高性能ブロックチェーンです。 Terraの崩壊、Tombのデカップリング、Multichainブリッジングの脆弱性の事件以来、Fantomの活動は大幅に減少しました。
FTM TVL
厳しい時期を経験しているにもかかわらず、チームは競争力を維持するために、すぐに新しいブロックチェーン技術を立ち上げることを積極的に計画しています。 新しい仮想マシンと改善されたストレージ機能により、「Sonic」と呼ばれる次期バージョンは2,000TPS以上を達成すると予想されています。 アップグレードは2024年春に利用可能になる予定です。
エコシステムが成長し続ける場合、優れたパフォーマンスを発揮する可能性のあるアプリケーションには、次のようなものがあります。
カルダノ (ADA)
カルダノは、前回のサイクルで登場したPoSブロックチェーンで、一般の投資家に支持されています。 ADAは多くの人の心の中で重要なミームになっていますが、エコシステムは成長を続けており、採用の増加を示しています。
カルダノのTVL
DeFiシーンでは知られていませんが、カルダノは忠実なコミュニティに支えられ、オンチェーンの価値と活動の成長に優れています。 利用とネットワーク効率をさらに高めるために、スケーラビリティに関する問題点は、「Hydra」と呼ばれるL2ソリューションで対処されています。 Hydraは、オフチェーン処理用の同型L2として定義され、各Hydraの「ヘッド」は1000TPSを処理できます。
カルダノのエコシステムアプリケーションの一部:
Indigo(INDY:1億1,491万ドル) Cardanoが推奨するCDPプラットフォームで、BTC、ETH、USDなどの完全に担保された合成資産を作成する機能をユーザーに提供します。
Minswap(MIN:1億7,428万ドルFDV)コミュニティに焦点を当てたMinswapプロトコルは、エコシステムのDEXリーダーであり、今年初めに脆弱性インシデントが発生したにもかかわらず、TVLと取引量の点で優位に立っています。
以下は、本日の調査レポートで提示された各L1指標の概要です。
結論として、これらのL1のいくつかは、デイリーユーザー、TVL、取引量などのファンダメンタルズ指標が成長していることは明らかです。 しかし、より明白なのは、これらの製品の多くが最近の価格上昇が、ファンダメンタルズの成長をはるかに上回っていることです。 私たちの見解では、これらのトークンは、長期的なファンダメンタルズ投資というよりも、物語的な取引と見なされるべきです。