TJX的雄心勃勃的門店擴張：增長策略還是過度擴張？

我一直在關注TJX公司推進其激進的擴張計劃，我既感到印象深刻又持懷疑態度。他們正在瞄準在現有市場和西班牙開設超過1,800家新店——這個驚人的數字讓我懷疑他們是在當前動蕩的零售環境中 opportunistic 還是過於熱情。

在他們最近的財報電話會議上，管理層無法掩飾對全球增長潛力的熱情。他們特別強調了墨西哥合資企業和中東投資的前景。到2026財年第二季度末，他們運營着5,134家門店，新增了13個地點，較上一季度總面積 modest 增加了0.3%。

該公司似乎對其130+家新店的目標充滿信心，並計劃在本財政年度對近500家現有門店進行改造。他們預計在未來幾年內實現大約3%的淨單位增長，依靠靈活的採購、店鋪格式和供應鏈能力，確保店內有各種價格區間的精選產品。

但TJX並不是在擴張遊戲中孤軍作戰。Ross Stores在2025財年第一季度新開了19個店鋪，計劃在本財年新增90個店鋪。他們的長期願景包括擴展到3,600個店鋪——比之前的目標增加20%。與此同時，Burlington在2025財年第二季度新增了23個淨店鋪，使其總數達到1,138，並承諾在本財年開設100個淨新店。

從投資角度來看，TJX股票表現優於行業，今年迄今上漲了16.6%，而行業漲幅爲5.6%。該股票的前瞻市盈率爲29.06倍，略低於行業平均的31倍。分析師預計2026財年的盈利增長爲7%，2027財年的盈利增長爲10.3%。

盡管這些數字看起來很有前景，但我不禁懷疑在我們日益數字化的世界中，這種大規模的實體擴張是否合理。他們的擴張是否過於迅速？如果消費者的購物習慣繼續向在線渠道發展，這些實體店鋪是否會變成負擔？該公司的Zacks評級目前爲#3 (Hold)，這在考慮到他們雄心勃勃的增長策略所帶來的持續疑問時似乎是合適的。