#美国就业数据不及预期 米国連邦準備制度理事会の姿勢が保守的に転じ、利下げのタイミングが後ろ倒しになることの意味は？

米連邦準備制度理事会（FRB）が最新のシグナルを発信し、市場は騒然となった。パウエル議長や複数の高官は次々と中央銀行の独立性を揺るがせることは許されないと強調し、政治的圧力が金融政策に影響を与えることは絶対にないと断言した。彼らはまた、時間軸も示した——1月の会合ではほぼ動かず、利下げは最も早くても6月以降になる見込みだ。

その背後にある論理は明快だ：インフレは緩和の兆しを見せているものの、依然として高水準にあり、経済のファンダメンタルズは堅調なため、金利は高水準を維持し続ける必要がある。カシュカリやウィリアムズなどの高官もパウエルの立場に賛同している。ただし、面白いことに、FRB理事のミランは密かに異なる意見を示し、インフレの下落トレンドはすでに現れていると考えている。内部では意見が完全に一致しているわけではないが、大筋の方向性は一致している。

ボスティックFRB副議長はさらに厳しい言葉を放った：「2%のインフレ目標からの距離はまだ遠い。」この言葉の意味は、急ぐ必要はないということだ。これは短期的なリスク資産にプレッシャーをかけることになり、ビットコインやその他の暗号資産は確実に変動に直面する。

しかし、これが本当にすべて悪いニュースなのだろうか？逆に考えれば、FRBが独立性を堅持することで、政策が政治の道具に堕ちるリスクを回避しているとも言える。経済の粘り強さも十分であり、システムの崩壊の懸念もないことを示している。もし下半期にインフレが確実に下がるなら、利下げの扉が開き、その時点で資金は暗号資産市場に加速して流入する可能性が高い。

したがって、ペースが非常に重要だ。短期的には確かに変動があるだろうが、ノイズに惑わされてはいけない。本当のチャンスは、政策の転換の瞬間にこそ潜んでいる。今年の下半期にインフレが本当に改善すれば、その時こそが仕込みの絶好のタイミングかもしれない。