Рост цен на кофе набирает обороты на фоне валютных колебаний и ограничений в поставках

Цены на кофе в пятницу показали заметный рост: мартовские фьючерсы на арабику выросли на 0,92%, а мартовский робуста подорожала на 2,88%, достигнув своего максимума за 1,5 месяца. Этот рост цен на кофе отражает совокупность рыночных сил, которые переориентировали позиции трейдеров и ожидания по поставкам на глобальном рынке. Недавний ралли демонстрирует, как внешние факторы — особенно валютные движения и логистические ограничения — могут влиять на динамику цен на товары.

Ослабление доллара вызывает технический откат на рынках кофе

Основным катализатором повышения цен на кофе в пятницу стало значительное снижение индекса доллара США, который опустился до своего минимума за 3,5 месяца. Когда доллар ослабевает, товары, оцениваемые в долларах, становятся более привлекательными для иностранных покупателей, а трейдеры, занимающие короткие позиции, вынуждены закрывать свои ставки, создавая дополнительный покупательский импульс. Эта механическая связь между движениями валют и ценами на товары объясняет, почему кофе вырос вместе с более широким ростом товарных рынков во время сессии. Время этого ослабления доллара придало свежий импульс рынку, который ранее сталкивался с противоречивыми сигналами по поставкам.

Нарушения экспорта из Бразилии поддерживают краткосрочные цены на кофе

Давление со стороны предложения усиливает рост цен на кофе с фундаментальной точки зрения. Бразилия, являющаяся крупнейшим производителем арабики в мире, сообщила о значительном сокращении экспорта в декабре. Общие поставки зеленого кофе снизились на 18,4% по сравнению с прошлым годом и составили 2,86 миллиона мешков, при этом экспорт арабики снизился на 10% в год до 2,6 миллиона мешков, а экспорт робусты сократился еще сильнее — на 61% до 222 147 мешков. Эти сокращения экспорта отражают нарастающие логистические проблемы, а не крах производства, создавая временную нехватку доступных запасов на мировых рынках.

К этому сжатию предложения способствует неблагоприятная погода в ключевых регионах выращивания в Бразилии. Минейраш, главный район выращивания арабики, получил всего 33,9 мм осадков за неделю, закончившуюся 16 января — всего 53% от исторической нормы за этот период. Недостаток осадков вызывает опасения по поводу развития урожая в будущем, что дополнительно поддерживает текущие уровни цен, поскольку трейдеры ожидают возможных долгосрочных сокращений поставок.

Рост производства во Вьетнаме давит на цены робусты

Противоположно бразильским ограничениям по поставкам, идет активное расширение производства во Вьетнаме, крупнейшем производителе робусты в мире. Экспорт кофе Вьетнама в 2025 году вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом и достиг 1,58 миллиона метрических тонн, что демонстрирует конкурентную динамику предложения в сегменте робусты. В будущем ожидается, что производство во Вьетнаме в 2025/26 году увеличится на 6% в год до 1,76 миллиона метрических тонн (29,4 миллиона мешков), что может стать рекордным показателем за 4 года при благоприятных погодных условиях.

Это расхождение в тенденциях предложения объясняет, почему цены на арабику и робусту реагируют по-разному на рыночные условия. В то время как перебои с поставками из Бразилии поддерживают оценки арабики, изобилие робусты из Вьетнама оказывает давление на сегмент робусты. Трейдерам по кофе необходимо учитывать эти разные региональные сценарии предложения при формировании позиций на ценовые колебания.

Восстановление глобальных запасов смягчает рост цен на кофе

История роста цен на кофе становится более сложной при анализе паттернов складских запасов. Запасы арабики, контролируемые ICE, которые в ноябре достигли минимума за 1,75 года — 398 645 мешков, к середине января восстановились до 461 829 мешков — максимума за 2,5 месяца. Аналогично запасы робусты выросли до 4 609 лотов, что является их максимальным уровнем за 1,75 месяца после достижения минимума в 4 012 лотов в декабре. Такое восстановление запасов говорит о некоторой умеренности в техническом дефиците предложения, что может ограничить дальнейший рост цен, несмотря на фундаментальные опасения.

Среднесрочные прогнозы по производству дают смешанные сигналы

Международная организация кофе (ICO) сообщила, что глобальный экспорт кофе за маркетинговый год октябрь-сентябрь снизился на 0,3% в год до 138,658 миллиона мешков, что указывает на ужесточение глобальных торговых потоков. Однако в прогнозе на сезон 2025/26 USDA Foreign Agriculture Service ожидает увеличение мирового производства кофе на 2,0% до рекордных 178,848 миллиона мешков. Это расширение скрывает расхождения в региональных трендах: производство арабики прогнозируется снизиться на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, тогда как производство робусты вырастет на 10,9% до 83,333 миллиона мешков.

Производство в Бразилии ожидается сократиться на 3,1% до 63 миллионов мешков в сезоне 2025/26, что отменяет ранее ожидаемый рост урожая. В то же время, прогнозируемое производство во Вьетнаме в 30,8 миллиона мешков — на 6,2% больше и самое сильное за четыре года. Эти изменения в моделях производства, вероятно, определят динамику цен на кофе в предстоящем сезоне, поскольку рынок переоценивает региональные балансировки предложения и учитывает структурный сдвиг в сторону производства с большим уклоном в робусту.

Окончательные запасы кофе в мире, по прогнозам, снизятся на 5,4% до 20,148 миллиона мешков по сравнению с предыдущим сезоном — 21,307 миллиона мешков, что свидетельствует о том, что рост производства едва компенсирует ожидаемый спрос, поддерживая текущие уровни цен на кофе без значительных прорывных скачков.