Вопрос на $500 : Какие акции чипов доминируют в инфраструктуре ИИ в 2026 году?

Согласно прогнозам Goldman Sachs, к 2026 году расходы на инфраструктуру ИИ превысят 500 миллиардов долларов — это значительный скачок более чем на 100 миллиардов долларов по сравнению с предыдущим годом, что делает этот момент беспрецедентным в истории отрасли. Эти капитальные затраты увеличились на 30% по сравнению с прошлым годом, что подчеркивает серьезность намерений предприятий делать ставку на искусственный интеллект. По мере того как миллиарды продолжают поступать в дата-центры, производство полупроводников и поддерживающую инфраструктуру, два компании выделяются как основные получатели выгоды: Nvidia и Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC).

Бум ИИ, который привлек внимание Уолл-стрит три года назад, не показывает признаков замедления. Напротив, ускорение капитальных затрат свидетельствует о том, что крупные технологические компании удваивают усилия по развитию инфраструктуры ИИ. Понимание того, куда направляются эти 500 миллиардов долларов — и какие компании получают наибольшую выгоду — важно для инвесторов, отслеживающих сектор.

Nvidia сохраняет свою доминацию в области GPU по мере ускорения спроса

Траектория Nvidia за последние пять лет рассказывает впечатляющую историю доминирования на рынке. Графические процессоры компании стали базовой технологией для обучения и развертывания моделей ИИ в крупнейших гиперскейлерах и дата-центрах по всему миру. В то время как конкуренты пытаются разработать альтернативы, предприятия построили свои инфраструктурные стеки вокруг экосистемы Nvidia и собственной программы CUDA.

Компания занимает 85-90% рынка GPU для дата-центров ИИ — уровень доминирования, который трудно оспорить, учитывая огромные затраты и технические барьеры для смены поставщика, с которыми сталкиваются существующие клиенты. Вместо того чтобы вытеснить Nvidia, рост капитальных затрат ускоряет внедрение технологий у новых клиентов и способствует расширению существующих развертываний.

Особенно важным для Nvidia становится 2026 год из-за скорого запуска архитектуры Rubin следующего поколения, которая недавно вышла в полное производство. Это технологическое достижение в сочетании с заявленным заказом на сумму 500 миллиардов долларов, охватывающим период до 2026 года, позиционирует компанию для устойчивого роста доходов. Аналитики прогнозируют ежегодный рост прибыли на 36% в долгосрочной перспективе, что говорит о значительном потенциале развития. Торгуясь по соотношению цена/прибыль 45, оценка Nvidia кажется разумной относительно этих ожиданий роста и рыночной позиции.

TSMC: невидимый мощный игрок за производством чипов

В то время как Nvidia разрабатывает передовые чипы, их физическое производство происходит в другом месте. Здесь на сцену выходит TSMC. Будучи доминирующей в мире компанией по производству полупроводников, TSMC производит передовые чипы для практически всех крупных компаний по проектированию чипов, включая Nvidia. Компания занимает примерно 72% рынка высокотехнологичных foundry-услуг, а следующий по величине конкурент контролирует всего 7%.

Это исключительное конкурентное преимущество обусловлено технологической сложностью и масштабами производства TSMC. Компания управляет современными производственными мощностями с непревзойденной способностью выпускать сложные, передовые чипы, необходимые для приложений ИИ. Разрыв между TSMC и конкурентами продолжает расширяться по мере взрыва рынка чипов для ИИ.

Позиционирование TSMC на 2026 год выглядит исключительно сильным. Недавно компания объявила о капитальных затратах в размере 52-56 миллиардов долларов на 2026 год, что значительно выше 41 миллиарда долларов в 2025 году. Этот рост на 27% в инвестициях демонстрирует уверенность руководства в том, что спрос на чипы для ИИ останется на высоком уровне в течение всего года. Поскольку глобальное производство чипов для ИИ в основном сосредоточено на фабриках TSMC, компания фактически захватывает около 30% дополнительного капитала, вкладываемого в производство чипов.

Аналитики прогнозируют, что TSMC достигнет почти 30% ежегодного роста прибыли в течение следующих трех-пяти лет. Несмотря на рост более чем на 53% в прошлом году, TSMC торгуется по соотношению цена/прибыль 30. Для компании с такой защищенной рыночной позицией и такими перспективами роста эта оценка кажется привлекательной.

Финансовый поток 2026 года: реальность цепочки поставок

Прогнозируемые расходы на ИИ в размере 500 миллиардов долларов в 2026 году не являются абстрактной будущей ценностью — это конкретные капитальные вложения, уже находящиеся в процессе реализации. Строятся дата-центры, размещаются заказы на чипы, расширяется производственная мощность. Nvidia и TSMC занимают незаменимые позиции в этой цепочке поставок.

Для Nvidia доминирование в проектировании GPU означает захват наиболее прибыльной части расходов на ИИ. Для TSMC масштаб производства и технологическое преимущество означают стабильные и растущие заказы, поскольку каждая крупная компания по проектированию чипов полагается на их производственные мощности. По мере ускорения развития инфраструктуры ИИ до 2026 года обе компании, похоже, смогут значительно выиграть от этого исторического цикла капитальных вложений.