Tether снизил целевое финансирование с 20 миллиардов долларов до 5 миллиардов долларов, причина — сомнения инвесторов в оценке в 500 миллиардов долларов

Цель по финансированию Tether была снижена с $200 миллиардов до $50 миллиардов, а оценка в $500 миллиардов была сбита Уолл-стрит, что показывает реальное положение гиганта стейблкоинов с точки зрения «ценовой власти».
(Резюме: Tether выпустил открытую систему майнинга биткоина MiningOS, которая бесплатна, без бэкдора и без зависимости от сторонних сторон)
(Справочное дополнение: Tether — отличный покупатель золота!) Четвертый квартал 2025 года увеличил свои запасы на 27 тонн золота, войдя в 30 лучших золотообладателей мира)

Содержание этой статьи

• Оценка в $500 миллиардов ложна и реальна
• Генеральный директор: Мы прибыльная компания в области искусственного интеллекта
• Снижение прибыли от прибыли и задержки активов
• Поскольку денег не хватает, зачем вам нужно финансирование?

Начнём с вывода: дело не в недостатке денег у Tether, а в «ценовой власти». Ходят слухи, что Tether сократила целевой бюджет с 200 миллиардов до 50 миллиардов, а Уолл-стрит признаёт, что Tether — это супермашина для печати денег, но отказывается признать, что это следующая Nvidia.

Даже если Tether является одной из жизненных сил глобальной ликвидности облигаций США, в глазах ветеранов капитала Tether всё равно остаётся банком, который «глотает разницу процентных ставок».

Оценка в 500 миллиардов долларов ложна и реальна

Согласно последним новостям Financial Times от 4 числа, целевая сумма финансирования Tether сократилась с $150 до $200 миллиардов и до $50 миллиардов. Изначально предполагаемая оценка рынка в 500 миллиардов долларов теперь выглядит скорее как предварительная ставка.

Основной бизнес Tether — это, по сути, «эмитент стейблкоинов» плюс «фонд высокотехнологичного денежного рынка» плюс недавно добавленные золотые и AI поля. Прибыль такого типа бизнеса сильно зависит от процентных ставок по казначейству США, которые относятся к категории традиционных финансов, и рынок обычно даёт этому типу бизнесу соотношение цена/прибыль до 10–15 раз. Стремление достичь оценки в 500 миллиардов долларов означает, что Tether нуждаются в инвесторах, чтобы воспринимать её как компанию в области ИИ, которая стремительно растёт. Вот почему институциональные инвесторы на Уолл-стрит колебались за столом переговоров.

Генеральный директор: Мы прибыльная компания в области ИИ

Генеральный директор Tether Паоло Ардоино отреагировал на этот вопрос очень классическо, отрицая, что это «нисходящее снижение» в ответ на сокращение финансирования, а также переопределил текущую инфляцию оценки ИИ. Паоло сказал в интервью:

компания, работающая на ИИ, приносит столько же прибыли, сколько и мы, но с минусом (убыток) перед ней.

Это предложение полно насмешек над Силиконовой долиной, но оно также раскрывает тревогу Тетера. Паоло Ардоино пытался убедить рынок не думать о нас как о банках, выпускающих только стейблкоины, у нас есть деньги в руках, и мы превращаемся в гигантов вычислительной мощности в области искусственного интеллекта, инвестируя в такие компании, как Northern Data. Он подчеркнул, что внутренний денежный поток обильный, и даже крупные акционеры «неохотно продают» акции.

Снижение прибыли и остановка активов

Переключаясь с цифр на цифры, согласно данным 2025 года, опубликованным Tether, Tether получает около 100 миллиардов долларов чистой прибыли в год. Эта цифра ошеломляет, даже превосходит многие инвестиционные банки Уолл-стрит, но если сравнить с $130 миллиардами в 2024 году, можно увидеть, что прибыль снизилась примерно на 25% в годовом выражении.

Почему выпуск достиг рекордного максимума в 1865 миллиардов долларов, но прибыль сократилась? Причина — это ограничение затрат и распределения пространства. Для соблюдения требований, например, запуска USAT, соответствующего GENIUS Act, и открытия каналов фиатной валюты по всему миру, скрытая стоимость платежей Tether растёт всё выше, поэтому они стремятся доказать, что они больше, чем просто компания стейблкоинов.

Однако те, кто видел их баланс, всё равно должны признать сильную силу этой компании. Первая — это статус американского долгового кита: владеющего казначейскими облигациями на сумму 141 миллиард долларов, что сделало их важными кредиторами правительства США, так называемый эффект Кантильона, и те, кто ближе всего к машине для печати денег, первыми получают выгоду.

За ним следует высоколиквидное хеджирование активов, удерживающее 174 миллиарда долларов в золоте и 84 миллиарда долларов в биткоине. Это показывает, что Tether использует нативные активы для хеджирования рисков фиатных валют.

Если денег не хватает, зачем вам финансирование?

Если у вас нет нехватки денег и вы зарабатываете 100 миллиардов в год, зачем тогда продавать акции? Ответ прост: покупайте страховку у Old Money.

Во второй год администрации Трампа, хотя крипторегуляторная среда, похоже, ослабевает, контратака традиционных банков только начинается. Tether нужны не эти 50 миллиардов долларов наличными, а акционеры, стоящие за этими 50 миллиардами — гиганты Уолл-стрит, которые могут выступать в Вашингтоне. Настоящая цель финансирования Tether — привлечение традиционного капитала на корабль через обязательство по долям.

Что касается того, сможет ли она достичь оценки в 500 миллиардов, то просто фишки на переговорном столе переходят из рук из рук.