Дерзкий сценарий для ASML на Уолл-стрит: как прогнозы аналитиков указывают на потенциал роста в 70%

Когда крупные инвестиционные банки, такие как Morgan Stanley, дают бычий целевой уровень по акции полупроводниковой компании, рынок обращает на это внимание. Недавний анализ фирмы показывает, что ASML Holding может принести значительную прибыль, а аналитики Уолл-стрит указывают на убедительную гипотезу, основанную на фундаментальных сдвигах в отрасли. Голландский гигант по производству оборудования для чипов уже щедро вознаградил инвесторов, поднявшись на 75% за последний год, однако, по мнению Morgan Stanley и других аналитиков Уолл-стрит, лучшее еще впереди.

Что вызывает такой оптимизм у аналитиков? Ответ кроется в мощном сочетании спроса и предложения, которое должно обеспечить полные заказы ASML на годы вперед.

Бум ИИ заставляет производителей полупроводников увеличивать капитальные расходы

Экстремальный спрос на чипы для искусственного интеллекта вызвал цепную реакцию увеличения капитальных затрат в индустрии полупроводников. Производители чипов и фабрики спешат расширять производственные мощности, и эта волна расходов напрямую выгодна ASML, которая производит единственное оборудование, способное создавать самые передовые чипы в мире.

Taiwan Semiconductor Manufacturing, мощный игрок в области foundry, является отличным примером этой тенденции. TSMC недавно объявила о планах увеличить капитальные расходы на 32% в 2026 году, достигнув 54 миллиардов долларов, исходя из средней оценки. Еще более показательным является то, что компания планирует направить от 70% до 80% этих затрат на передовые узлы чипов — 7 нанометров и ниже — именно те продукты, которые могут производить только экстремально ультрафиолетовые литографические машины ASML. Это не единичный скачок; это отражение структурных изменений в отрасли.

Недостаток памяти добавляет еще один слой к бычьей истории. Высокоскоростная память, используемая в ускорителях дата-центров ИИ, остается в дефиците, что вынуждает компании вроде Micron Technology расширять производство агрессивно. Micron планирует вложить 20 миллиардов долларов в капитальные расходы в этом финансовом году, что на 45% больше по сравнению с прошлым годом. Когда такие гиганты, как TSMC и Micron, одновременно увеличивают расходы, Уолл-стрит понимает, что это значит для поставщиков оборудования, таких как ASML.

Группа отраслевых аналитиков SEMI прогнозирует устойчивое расширение мощности по производству передовых чипов на 69% до 2028 года, что говорит о том, что волна капитальных затрат будет продолжаться и в ближайшие годы.

Прогноз прибыли Morgan Stanley раскрывает потенциал доходности

Здесь начинаются интересные цифры. Консенсус аналитиков Уолл-стрит оценивает, что ASML завершит 2025 год с прибылью примерно 29,01 евро на акцию. Хотя рост прибыли ожидается умеренным в этом году, Morgan Stanley прогнозирует значительный рост уже в 2027 году.

Инвестиционный банк предсказывает, что прибыль ASML может почти удвоиться к 2027 году по сравнению с уровнями 2025 года. Конкретный прогноз Morgan Stanley: 46 евро на акцию в 2027 году, что по текущему обменному курсу примерно соответствует 53,85 доллара за акцию. Это означает рост прибыли примерно вдвое по сравнению с консенсусом, что подчеркивает, почему Уолл-стрит остается позитивной по отношению к акции.

Если ASML торгуется по среднему мультипликатору сектора технологий 44,7x прибыли в 2027 году — что является разумным предположением с учетом ее профиля роста — математика указывает на потенциальную цену акции около 2 407 долларов. Это означает рост на 81% по сравнению с текущими уровнями, значительно превышая целевой показатель Morgan Stanley в 70% upside.

Почему этот бычий сценарий имеет право на существование

Оптимизм Morgan Stanley основан не просто на надежных предположениях. Гипотеза базируется на простой экономической реальности: глобальная индустрия чипов нуждается в машинах ASML для удовлетворения взрывного спроса на ИИ. Замены нет. Пока foundry и производители памяти должны расширять мощности — а рыночные условия указывают, что они будут это делать еще годы — заказы на оборудование останутся устойчивыми.

Особенность технологической монополии ASML крайне важна. Компания обладает фактической монополией на оборудование EUV-литографии, единственную технологию, способную экономически производить передовые узлы полупроводников. Пока производители чипов вкладывают миллиарды в расширение мощностей, у них нет другого выбора, кроме как покупать у ASML.

Убежденность Уолл-стрит подкрепляется конкретными корпоративными действиями. Когда TSMC объявляет о росте капитальных затрат на 32%, а производители памяти делают то же самое, — это не маркетинговые заявления, а обязательные решения по распределению капитала, отражающие реальный спрос на рынке.

Взвешивание рисков перед инвестированием

Несмотря на убедительный фундаментальный сценарий, инвесторам следует подходить к ASML с должной осторожностью. Даже после впечатляющего роста на 75% акция несет риски исполнения, геополитические неопределенности и оценки, которые требуют обдумывания. Прогноз в 70% от Morgan Stanley предполагает, что многое пойдет правильно — дальнейшее внедрение ИИ, бесперебойный доступ к цепочкам поставок и продолжение расходов со стороны клиентов.

Предыдущие достижения ASML не гарантируют будущих, и добавление к позиции после роста на 75% требует уверенности в долгосрочной гипотезе, а не гонки за импульсом. Энтузиазм Уолл-стрит основан на фундаментальном анализе, но индивидуальные инвесторы должны провести собственное исследование перед вложением капитала.