ファウンデーションのスリム化と寒さ対策、L2の再定位、Vitalikのイーサリアム「復活シナリオ」

作者：Jae、PANews

最近、イーサリアムの価格は下落傾向が続いているが、イーサリアムの共同創設者Vitalik Buterinは、技術の進化やエコシステムの構築に関するメッセージを集中的に発信している。
2026年は、Vitalikにとってイーサリアムの「奪還」の年と見なされており、技術面では過去10年にわたるスケーラビリティ追求による中央集権化の懸念を打破し、エコシステム面ではイーサリアム財団は「財政のスリム化」計画を推進、Vitalik個人も1.6万枚以上のイーサリアムを寄付し、オープンソースの検証可能なフルスタックエコシステムの推進に取り組んでいる。
これらの一連の動きは、市場の変動の霧の中で、イーサリアムの未来により確実性をもたらすことを目的としている。

大規模な資金投入を控え、財団は「財務のスリム化」を開始

先週、Vitalikはツイートで、イーサリアム財団（EF）が「穏やかな引き締め」段階に入ったことを確認した。
オンチェーン分析プラットフォームArkhamのデータによると、財団は現在、約3.92億ドル相当のイーサを保有し、Vitalik個人は約5.17億ドルを保有している。イーサ価格が変動の周期にある中、財団は今後5年間、より厳格な財務規律を実行することを決定した。
この決定の背景には、二重の目標に対するプレッシャーがある。一方では、イーサリアムは高性能・スケーラブルな「世界コンピュータ」としての地位を確保するために、進捗の厳しいロードマップを実現する必要がある。もう一方では、財団は長期的な持続可能性を保証し、市場の変動や外部の困難に耐える能力を維持しなければならない。

しかし、財政の引き締めは開発や投資の停止を意味するものではなく、「焦点を絞る」ことを意味している。
財団の役割も、「エコシステムの資金提供者」から「プロトコルの守護者」へと変化している。資源は基盤となるプロトコルの開発に振り向けられ、一部の「特別プロジェクト」任務はVitalik個人に引き継がれる。
Vitalikは、イーサリアムの優先順位が「主流採用の追求」から「真に必要とする人々にツールを提供する」ことへとシフトしていると強調している。
これは、「企業向け廃棄物（Corposlop）」に反対する戦いでもある。
いわゆる企業向けソリューションは、規制や便利さのために過度に中央集権化の特性を犠牲にしがちだが、イーサリアムは新たな段階で、個人やコミュニティが自治・安全・協力を得られるツールを優先的に考慮する方針だ。
この「サイバーパンク」精神の回帰は、イーサリアムの長期的な基本面の再構築を導く可能性がある。

最近、イーサリアム財団は2025年第4四半期の資金援助状況を公表し、資金援助額は2025年第1四半期の約3265万ドルからQ4の738万ドルに減少した。
主要な資金援助分野は、プロトコルの成長、開発者ツール、暗号学とゼロ知識証明、コンセンサス層などだ。
これは、財団が大規模な資金投入から精密な滴下へとシフトし、盲目的なエコシステム拡大を終え、基盤となるプロトコルの堅牢性と安全性を深く追求していることを反映している。

また、財団の戦略的縮小は、その組織のレジリエンスに対するテストでもある。
強気市場の資金が引き潮となる中、イーサリアムエコシステムは内在価値と財務規律に依存して生き残れるのか、その答えが書き記されつつある。
特筆すべきは、ビットコインが量子耐性の議論段階にあるのに対し、イーサリアム財団はより強い緊迫感と行動力を示している点だ。

最近、イーサリアム財団は量子耐性に特化したチームを結成し、この課題をイーサネットの最優先戦略に位置付けている。
この動きは、背景研究から積極的なエンジニアリング実践へと移行しており、イーサリアムのセキュリティを強化することを示している。

1.6万枚のイーサを自費で寄付し、ハードウェア・ソフトウェアの全端末システムを目指す

財団の縮小と対照的に、Vitalik個人の資金投入は積極的な賭けとなっている。
財団の資金不足を補うため、Vitalikは「プロジェクト計画」の役割を担い、個人アドレスから16,384枚のイーサ（約4500万ドル）を引き出し、オープンソースで安全かつ検証可能なハードウェア・ソフトウェアのフルスタックシステムを構築し、個人の生活と公共環境を守ることを目指している。
OnchainLensの監視によると、過去2日間でVitalikは1,441枚のイーサを売却し、総額は329万ドルに達している。この資金は寄付計画に充てられる可能性が高い。

**興味深いのは、16,384という数字がイーサリアムのビーコンチェーンのジェネシス（創世）起動閾値であり、**おそらくVitalikがイーサリアムの新たな5年の発展段階への高い期待を示していることだ。
本質的には、これは単なる資金の移動ではなく、オープンソースで検証可能な全端末エコシステムへの大規模な投資である。
Vitalikは自身のブログ記事で、ネットワークは現実生活の主要部分となっていると論じており、金融、通信、健康など、すべてがデジタル化に駆動されている。
しかし、基盤となるOSやプロセッサ、コンパイラが閉鎖された「ブラックボックス」だった場合、ブロックチェーンが分散化されていても、ユーザーは「トロイの木馬」リスクに直面し続ける。

全端末検証は、ハードウェア命令セットからエンドユーザーインターフェース（UI）まで検証できることを意味する。
イーサリアムはこの目標において、「信頼の錨（いかり）」の役割を果たす。
検証能力をエンドポイントに委譲することで、ユーザーの「受動的信頼」を排除し、中央集権的インフラサービスへの依存を減らす。

したがって、Vitalikの寄付金の用途は多岐にわたり、従来のブロックチェーンの枠を超え、ハードウェア・ソフトウェア、通信、生物技術などの分野も含まれる。

• オープンソースシリコン（Vensaプロジェクト）：安全なアプリケーションに依存しない、オープンハードウェアの商業化を推進。
• 高度なプライバシーソリューション（ucritter）：ゼロ知識証明（ZK）、完全同型暗号（FHE）、差分プライバシーを統合した技術スタックを支援。
• 暗号化通信とOS：オープンソースの暗号化通信アプリ、分散型コミュニティメディア、「ローカル優先」のOSに資金援助し、中央集権プラットフォームの監視に対抗。
• 生物技術：オープンソースのワクチン技術支援や、室内空気質監視ツールへの投資も含む。

Vitalikの寄付金は、財団と補完し合う民間資金体制も構築し、イーサリアムエコシステムの耐障害性を高める。

クリエイター経済の再構築と予測市場の提案

アプリケーション層では、イーサリアムのクリエイター経済の実験も深みにはまっている。
前回の強気市場では、クリエイターコイン（Creator Coins）が期待されたが、プラットフォームのクリエイター搾取を解決するとの見方もあったが、結果はあまり芳しくなかった。

Vitalikは次のように述べている：AIが低コストで大量のコンテンツを生成できる時代において、単なるインセンティブの増加は投機バブルを招くだけだ。本当の課題は、高品質なコンテンツを識別し、拡大する方法にある。

つまり、「クリエイターコイン」モデルの根本的な痛点は、インセンティブ不足ではなく、「優良コンテンツの選別（キュレーション）」の欠如にある。
**現在、多くのクリエイターコインは「流量—投機」の循環に陥っている：**コイン価格は作品の深さではなく、クリエイターの流量を反映している。このモデルは、クリエイターがアルゴリズムや短期投機者に迎合したコンテンツを生産させ、最終的にはエコシステムの平凡化を招く。

また、クリエイターコインは投機者によって動かされることが多く、その保有者層は多様性に欠け、巨大な鯨に操られやすい。資金力のある個人は、51%のコインを買い占めてガバナンスを支配できるため、コインとその内容の質の間に深刻な乖離が生じる。

VitalikはSubstackを例に挙げ、評判と主観的な選別に基づく深層購読システムを構築していると指摘している。Substackは非分散型ではないが、「選別メカニズム」の価値を証明している。

この示唆を受けて、Vitalikは「クリエイター予測市場」システムの構築を提案している。

• DAOフィルターの作成：トークン発行を目的としないが、強力なキュレーション能力を持つ小規模DAOを設立し、これらの組織が門番役を果たし、高品質なクリエイターを発掘・推薦する。
• トークンを予測ツールとして活用：クリエイターのトークンの機能を、DAOに受け入れられるかどうかを予測するためのツールに変換する。

クリエイターコインの価値は、DAOに入った後の利益の買い戻し・バーンメカニズムによって固定され、クリエイターの専門認知度と連動する。
これにより、投機者は「潜在的なクリエイターの予測者」へと変わり、ゲームの焦点がコンテンツの質にシフトする。
この戦略の転換は、イーサリアムが「利益の分配」だけでなく、「価値の定義」にも関心を向けることを意味している。
「クリエイター予測市場」システムと連携し、イーサリアムは知識市場に近いコンテンツ配信層を構築し、ゴミ情報の拡散を抑制しようとしている。

メインネット拡張による生存空間の圧迫とL2の新たなシナリオ

歴史を振り返ると、イーサリアムのスケーラビリティ追求は絶えず進化と修正の過程であり、L2も最も厳しい審査を迎えている。
最近、Vitalikは次のように述べている：L2を「ブランドシャーディング」として想定していたビジョンはもはや適用できず、L2が「極限の拡張」や独自の革新を実現しない限り、現状のL2エコシステムは困難に直面している。

L2の最初の使命は、L1の高頻度計算とストレージ負荷を肩代わりし、ユーザーのガスコストを削減することだったが、状況は大きく変化している。

• メインネットの性能向上：ガス上限の大幅な引き上げとPeerDASなどのデータサンプリング技術の導入により、イーサリアムL1自体が非常に強力な計算層となっている。メインネットのコストが低廉になれば、平凡なL2は存在意義を失う。
• L2のセキュリティ進化の停滞：多くのL2は完全な分散検証（Stage 2）の実現に遅れをとっている。規制や技術的慣性のため、一部のプロジェクトはStage 1に留まり、これらはイーサリアムの延長L2ではなく、クロスチェーンブリッジの独立したL1に近い状態になっている。

Vitalikは、L2は「L1より安価を追求するだけではなく、L1ではできないことを追求すべきだ」と考えている。彼はL2のいくつかの革新的方向性を挙げ、新たな生存ルールを示している。

• EVM非対応のプライバシー専用機能/仮想マシン：ネイティブで使いやすいプライバシー取引環境を提供し、これは現状のL1では大規模に実現しにくい。
• 機能の差別化：メインネットにない機能に焦点を当て、特定用途の効率化やAI、ソーシャル、アイデンティティなどの非金融アプリの新設計を行う。
• 超高性能：メインネットのスケーリング後でも達成できない「極限TPS」や「超低遅延」を提供。

全体として、L2市場は「スケーリングの恩恵」からの野蛮な成長期から、「革新と変革」の専門化競争段階へと移行している。
この過程で、凡庸な者は淘汰され、適者だけが生き残る。
イーサリアムは、「巨大かつ万能」な拡張期から、「精密かつ深い」焦点化期へと移行しており、「あらゆる問題を解決する万能薬」になることをやめ、「真に必要とする人々にサービスを提供する」ことを明確にしている。

財団の財政緊縮は長期的な持続可能性を蓄えるためのものであり、Vitalikの個人資金投入は重要分野の空白を埋めるためだ。
エコシステムと技術の両面の最適化が、エコシステムのプロジェクトに「投機的なアービトラージ」から「本質的な機能革新」への転換を促している。
変革は痛みを伴うこともあるが、より強靭なオープンソース検証可能な全端末エコシステムをもたらすだろう。そして、それこそがイーサリアムが次の5年間を生き抜く知恵なのかもしれない。