香港のデジタル資産規制案に業界が反対、新たな提案内容とは

香港当局による新たなデジタル資産管理フレームワークの提案に対して、業界からの異議が相次いでいます。香港証券先物業者協会（HKSFPA）が監管当局に提出したフィードバックでは、複数の制限的措置に懸念を表明し、現実的ではない規制アプローチの見直しを求めています。

提案されているデジタル資産規制は、暗号資産を取り扱う金融機関に大きな変化をもたらす可能性があります。現行の規制体制と提案内容の乖離が、香港の金融業界に新たな課題をもたらそうとしています。

10％配分上限の撤廃がポイント

現在のルールでは、タイプ9ライセンス（資産管理）を保有する機関は、監管当局への報告を条件として、暗号資産に対して総ファンド資産の最大10％までの配分を行うことができます。この「デミニミス」アレンジメントにより、従来型の資産管理会社も柔軟にデジタル資産セクターに参入できる環境が整備されていました。

しかし提案されたフレームワークでは、この配分上限が廃止される予定です。新たな規制では、たとえビットコインに対して1％の配分であっても、完全な仮想資産管理ライセンスの取得が義務付けられることになります。HKSFPAは、この「二者択一型」の規制アプローチは過度に厳格であり、限定的なリスク露出にもかかわらず、企業に大きなコンプライアンスコストの負担を強いることになると指摘しています。

カストディ要件が業界に重い負担

提案されたデジタル資産規制には、カストディ（資産保管）に関する厳しい要件も含まれています。この規制案では、仮想資産マネージャーが資産の保管を行う際に、証券先物委員会（SFC）ライセンスを有するカストディアンのみを使用することが義務付けられる予定です。

協会は、この要件がトークン投資やWeb3関連ビジネスの発展を阻害する懸念を表明しています。特に発展途上段階のトークン投資やWeb3ベンチャーキャピタルにおいては、SFC認可のカストディアンの利用は実務的ではなく、地元機関の参入を大きく制限する可能性があると主張しています。

HKSFPAは代替案として、プロの投資家向けサービスにおいては自己保管の許可、および国際的に認知された海外カストディアンの活用を支持する方針を示しています。

Web3投資への参入障壁となる懸念

これらのデジタル資産規制提案は、現在も進展段階にあります。香港当局は既に関連フレームワークに関するコンサルテーションの概要を発表しており、暗号資産取引、アドバイザリー、管理サービスのライセンス体制に関する新たなコンサルテーションを実施中です。

提案された規制が実施されれば、伝統的な資産管理会社がデジタル資産セクターに参入する際の障壁が大幅に高くなることが予想されます。初期段階の投資機会を逃すだけでなく、香港のデジタル金融エコシステムの多様性にも影響を与える可能性があります。

業界と監管当局の間で、引き続き規制案の見直しに関する対話が続くものと見られています。