2月のNymex天然ガス先物は今週初めに劇的な上昇を見せ、1セッションで+1.525 (+28.91%)の価格上昇を記録しました。この最新の動きは、1月中旬に始まった広範な上昇局面を拡大し、年初来の上昇率は約+119%に達しています。この急騰により、2月の天然ガス先物は3年以上ぶりの高水準に達し、供給制約や在庫レベルの変化を反映した商品市場のダイナミクスに大きな変化をもたらしています。## 北極嵐が天然ガス供給を削減し、生産を妨害アメリカ全土を襲った巨大な冬の嵐と北極寒冷前線に伴う、深刻な寒波が天然ガス市場に即時の供給圧力をもたらしています。激しい寒冷により、テキサス州や他の地域の生産施設で大きな混乱が生じました。生産データによると、寒波の影響で米国の天然ガス生産能力の約12%が停止を余儀なくされ、即時の供給不足を引き起こしています。同時に、厳しい気象条件は全国的に暖房需要を増加させ、家庭や企業が暖房のために天然ガスへの依存を高めました。この供給減少と需要増加の組み合わせは、天然ガス在庫のバランスを圧迫し、価格の上昇圧力を強めています。## 在庫圧力が上昇を促進1月16日に発表された週間天然ガス在庫データは、市場の逼迫状況について重要な洞察を示しています。その週の天然ガス在庫引き出し量は-1200億立方フィート（bcf）で、市場予想の-98 bcfを上回りました。この引き出し量は、過去5年の週間平均の-191 bcfより少ないものの、冬季の在庫圧力が継続していることを示しています。1月中旬時点での天然ガス在庫は前年比+6.0%、5年平均比+6.1%の水準にあります。これらの数字は供給が十分であることを示唆しているかもしれませんが、実際の在庫状況は根底にあるダイナミクスを隠しています。ヨーロッパの貯蔵施設は異なる状況を示しており、1月21日時点で貯蔵容量のわずか48%に過ぎず、5年平均の62%と比べてタイトな状況が続いています。## 生産データが供給制約の長期化を示唆米国の天然ガス生産指標は、セクターの能力制約を明らかにしています。金曜日のLower-48のドライガス生産量は109.6 bcf/日で、前年比+8.7%の増加を示しています。しかし、このほぼ記録的な生産量は、特に北極圏の気象イベント時には、現在の需要に対応しきれなくなっています。同時に、金曜日のLower-48の需要は126.0 bcf/日で、前年比-0.5%の減少ながらも高水準を維持しています。将来の生産能力の先行指標である掘削リグ数は、1月23日終了週に122基と報告されており、これは2024年11月の2.25年高の130基をやや下回っていますが、2024年9月の最低94基からは大きく回復しています。エネルギー情報局（EIA）の2026年の米国ドライ天然ガス生産予測の下方修正（109.11 bcf/日から107.4 bcf/日へ）は、生産者やアナリストが今後の供給逼迫に備えていることを示しています。## 市場の供給と需要の不均衡は続くLNG輸出は金曜日に19.8 bcf/日となり、前週比+5.3%の増加を示し、米国液化天然ガスの国際的な需要の強さを示しています。世界的なLNG需要の増加、国内暖房需要を促す寒波の継続、そして生産制約の組み合わせにより、短期的には供給と需要の構造的な不均衡が続き、天然ガス価格を支えています。この環境は、在庫圧力、生産制約、需要の堅調さが、異常気象による供給パターンの乱れや在庫の早期枯渇を引き起こしながら、天然ガス価格の高止まりを維持できることを示しています。
天然ガス在庫が逼迫、価格は3年ぶりの高値に上昇
天然ガスの在庫が逼迫しており、価格は過去3年間で最高値に達しています。供給の制約や需要の増加により、市場は緊迫した状況にあります。今後も価格の変動が予想されるため、関係者は注意を払う必要があります。
2月のNymex天然ガス先物は今週初めに劇的な上昇を見せ、1セッションで+1.525 (+28.91%)の価格上昇を記録しました。この最新の動きは、1月中旬に始まった広範な上昇局面を拡大し、年初来の上昇率は約+119%に達しています。この急騰により、2月の天然ガス先物は3年以上ぶりの高水準に達し、供給制約や在庫レベルの変化を反映した商品市場のダイナミクスに大きな変化をもたらしています。
北極嵐が天然ガス供給を削減し、生産を妨害
アメリカ全土を襲った巨大な冬の嵐と北極寒冷前線に伴う、深刻な寒波が天然ガス市場に即時の供給圧力をもたらしています。激しい寒冷により、テキサス州や他の地域の生産施設で大きな混乱が生じました。生産データによると、寒波の影響で米国の天然ガス生産能力の約12%が停止を余儀なくされ、即時の供給不足を引き起こしています。
同時に、厳しい気象条件は全国的に暖房需要を増加させ、家庭や企業が暖房のために天然ガスへの依存を高めました。この供給減少と需要増加の組み合わせは、天然ガス在庫のバランスを圧迫し、価格の上昇圧力を強めています。
在庫圧力が上昇を促進
1月16日に発表された週間天然ガス在庫データは、市場の逼迫状況について重要な洞察を示しています。その週の天然ガス在庫引き出し量は-1200億立方フィート（bcf）で、市場予想の-98 bcfを上回りました。この引き出し量は、過去5年の週間平均の-191 bcfより少ないものの、冬季の在庫圧力が継続していることを示しています。
1月中旬時点での天然ガス在庫は前年比+6.0%、5年平均比+6.1%の水準にあります。これらの数字は供給が十分であることを示唆しているかもしれませんが、実際の在庫状況は根底にあるダイナミクスを隠しています。ヨーロッパの貯蔵施設は異なる状況を示しており、1月21日時点で貯蔵容量のわずか48%に過ぎず、5年平均の62%と比べてタイトな状況が続いています。
生産データが供給制約の長期化を示唆
米国の天然ガス生産指標は、セクターの能力制約を明らかにしています。金曜日のLower-48のドライガス生産量は109.6 bcf/日で、前年比+8.7%の増加を示しています。しかし、このほぼ記録的な生産量は、特に北極圏の気象イベント時には、現在の需要に対応しきれなくなっています。同時に、金曜日のLower-48の需要は126.0 bcf/日で、前年比-0.5%の減少ながらも高水準を維持しています。
将来の生産能力の先行指標である掘削リグ数は、1月23日終了週に122基と報告されており、これは2024年11月の2.25年高の130基をやや下回っていますが、2024年9月の最低94基からは大きく回復しています。エネルギー情報局（EIA）の2026年の米国ドライ天然ガス生産予測の下方修正（109.11 bcf/日から107.4 bcf/日へ）は、生産者やアナリストが今後の供給逼迫に備えていることを示しています。
市場の供給と需要の不均衡は続く
LNG輸出は金曜日に19.8 bcf/日となり、前週比+5.3%の増加を示し、米国液化天然ガスの国際的な需要の強さを示しています。世界的なLNG需要の増加、国内暖房需要を促す寒波の継続、そして生産制約の組み合わせにより、短期的には供給と需要の構造的な不均衡が続き、天然ガス価格を支えています。
この環境は、在庫圧力、生産制約、需要の堅調さが、異常気象による供給パターンの乱れや在庫の早期枯渇を引き起こしながら、天然ガス価格の高止まりを維持できることを示しています。