Американский исключительный подход: иностранные рынки опережают акции США

Фьючерсы на индекс S&P 500 выросли незначительно сегодня утром после того, как вчера индекс закрылся снижением на 0,33%. За текущий год индекс вырос на 1,41%, что неплохо, учитывая, что до конца года осталось всего 42 дня… если не сравнивать это с иностранными акциями.

Глобальные акции выросли почти на 9% за год, согласно ETF MSCI ACWI ex U.S., биржевому фонду, который отслеживает акции средних и крупных компаний во всех странах, кроме США.

Например, южнокорейский KOSPI вырос на 24% за год. Можно понять, почему это может быть заманчиво. Почему ждать рынка, растущего примерно на 1% в месяц, когда есть тот, что растет почти на 1% в день? (Индекс сегодня вырос ровно на 1%, что удивительно совпало).

Рекомендуемое видео

Аналитик Эд Ярдени из Yardeni Research вчера отправил своим клиентам жесткую диаграмму, показывающую сравнение эффективности американских акций с мировыми рынками. Видно, что США находятся в самом низу, уступая только Индии.

«Значит ли это, что американский исключительный статус, о котором говорили недавно в 2024 году, исчез? Это еще один признак дездолларизации?» — риторически спросил Ярдени. «Мы так не считаем. Америка остается исключительной, и иностранцы продолжают инвестировать в США. Однако есть множество исключительных компаний за рубежом, которые также привлекают глобальных инвесторов.»

Можно сказать, что это — реализация стратегии «Продай Америку». Но это не совсем так.

В прошлом году иностранцы вложили в США рекордные 1,6 триллиона долларов, по данным Ручира Шармы, председателя Rockefeller International. Проблема для этих инвесторов в том, что за последние 12 месяцев доллар США снизился на 10,6% по сравнению с корзиной иностранных валют. Это означает, что любые прибыли иностранных инвесторов от вложений в американские акции год назад будут уменьшены на 10%, если они захотят зафиксировать эти прибыли сегодня.

Как и ожидалось, инвесторы ищут другие направления. Они хотят застраховать свои валютные потери в США, получая высокие доходы с риском в Европе и Азии. В глобальном масштабе идет бычий рынок, поэтому почти любой крупный фондовый индекс за пределами США показывает лучшие результаты, чем S&P.

В точности по расписанию, Goldman Sachs сегодня утром повысил свой прогноз по индексу MSCI Emerging Markets на 2026 год (в основном Азия и Бразилия), предполагая доходность в 12–14% в долларах США, согласно заметке Сунила Кул и его коллег.

Это не «Продай Америку». Скорее, «Используй маржинальные будущие доллары, чтобы не покупать Америку».

Вот краткий обзор рынков перед открытием в Нью-Йорке сегодня утром:

• Фьючерсы на S&P 500 выросли на 0,11%. В прошлой сессии индекс вырос на 0,33%.
• STOXX Europe 600 снизился на 0,23% в ранней торговле.
• FTSE 100 Великобритании вырос на 0,47% в ранней торговле.
• Японский Nikkei 225 вырос на 2,28%.
• Китайский CSI 300 снизился на 0,22%.
• KOSPI Южной Кореи вырос на 1%.
• Индийский Nifty 50 остался без изменений.
• Биткойн снизился до 66,7 тысяч долларов.

Присоединяйтесь к нам на Саммите инноваций в сфере рабочих мест Fortune 19–20 мая 2026 года в Атланте. Эра инноваций в рабочих местах уже наступила — и старые стратегии переписываются заново. На этом эксклюзивном, энергичном мероприятии соберутся самые инновационные лидеры мира, чтобы обсудить, как ИИ, человечество и стратегия вновь меняют будущее труда. Регистрируйтесь сейчас.