Hong Kong ativa um novo plano financeiro! A Comissão de Valores Mobiliários e a Autoridade Monetária se unem para criar um centro global de rendimento fixo e moeda.

No dia 25 de setembro de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong (SFC) e a Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) anunciaram oficialmente o "Roteiro para o Desenvolvimento do Mercado de Renda Fixa e Moeda" (doravante denominado "Roteiro"), que estabelece dez medidas concretas, desde o estímulo à demanda do mercado, o fortalecimento da Liquidez até a promoção de inovações tecnológicas, com o objetivo de posicionar Hong Kong como o centro internacional para produtos de renda fixa e moeda (Fixed Income and Currency, abreviado FIC).

Este plano foi elaborado com base nos resultados da pesquisa do "Grupo de Trabalho de Renda Fixa e Moeda" estabelecido em 2024, abrangendo quatro pilares: o mercado primário, o mercado secundário, os negócios em renminbi offshore e a nova infraestrutura financeira. Abaixo estão os pontos principais e a análise estratégica do "Roteiro".

Mercado primário: atrair capital global, com o governo liderando a inovação

1. Os títulos do governo lideram o desenvolvimento do mercado

O governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong emitiu cerca de 386 bilhões de dólares de Hong Kong em obrigações de múltiplas moedas desde 2019, incluindo os primeiros títulos verdes tokenizados do mundo. Em 2025, lançará pela primeira vez obrigações de infraestrutura em renminbi e dólares de Hong Kong com maturidade de 30 anos, estabelecendo uma referência de mercado para a curva de rendimento. A Autoridade Monetária de Hong Kong continuará a apoiar o trabalho de emissão de títulos e colaborará com o Ministério das Finanças da China continental para emitir títulos do governo chinês offshore.

2. Promover Hong Kong como um centro de captação de recursos e investimentos

Através de roadshows globais e marketing contínuo, Hong Kong atraiu investidores de mais de 30 mercados na Ásia, Oriente Médio, Europa e América. No futuro, irá promover de forma mais ativa emissões para o Sudeste Asiático, Oriente Médio e emissores da China continental, além de lançar programas de financiamento direcionados a atividades verdes e financeiras digitais.

3. Ampliar a base de investidores, atraindo family offices e centros de tesouraria.

Com a inclusão de mais instituições financeiras da China continental no "Southbound Connect", a Autoridade Monetária de Hong Kong e a Comissão de Valores Mobiliários irão introduzir mais medidas de incentivo fiscal para atrair escritórios familiares e centros de tesouraria corporativa a estabelecerem-se em Hong Kong, fortalecendo a rede de investidores.

Ativação do mercado secundário: aumentar a Liquidez, construir um ambiente de negociação transparente e eficiente

4. Implementação de um regime de regulamentação e licenciamento para instrumentos derivados de balcão

A Comissão de Valores Mobiliários planeja implementar um sistema de licenciamento para derivados de balcão, incluindo contratos a prazo de câmbio e swaps de taxa de juros, e propõe reformas nos requisitos de capital, reduzindo os custos de transação e fortalecendo a equidade na supervisão, a fim de atrair bancos de investimento internacionais para Hong Kong.

5. Estabelecer uma contraparte central de recompra (CCP)

Para reduzir o risco de liquidação e aumentar a eficiência do mercado de recompra, Hong Kong irá estudar a criação de um CCP para transações de recompra, com foco prioritário nos títulos soberanos da China, e considerar um avanço em fases, para corresponder ao ritmo de desenvolvimento do mercado local.

Negócios em RMB offshore: ampliar o valor estratégico da internacionalização do RMB

6. Ampliar os cenários de aplicação do renminbi

Hong Kong já processou 70% dos pagamentos em yuan offshore no mundo, e o mercado de títulos dim sum atingiu 1 trilhão de yuan. No futuro, continuará a expandir produtos denominados em yuan, como mecanismo de balcão duplo, ETF e mais categorias de ativos, criando cenários de aplicação diversificados.

7. Aprimorar a interconexão e lançar futuros de títulos do governo

Através dos mecanismos de "Bond Connect", "Swap Connect" e recompra transfronteiriça, reforçar a Liquidez e a flexibilidade na utilização de fundos. Além disso, está previsto o lançamento de futuros de títulos soberanos offshore e operações de recompra transfronteiriça em yuan, apoiando as necessidades de gestão de risco.

Nova geração de infraestrutura financeira: abraçar completamente a onda de tecnologia e tokenização

8. Reforçar a infraestrutura, preparando-se para o futuro das finanças digitais

O Banco Central estabeleceu o "Clearing Rápido" para promover a atualização do sistema de liquidação central (CMU), criando uma plataforma de custódia de ativos digitais líder na Ásia. O plano integra a tecnologia de livro-razão distribuído (DLT) com aplicações de pagamento em moeda digital, melhorando a eficiência das liquidações transfronteiriças.

9. Construir uma plataforma de negociação eletrónica local

Hong Kong irá investigar a criação de uma plataforma de negociação eletrónica de rendimento fixo e moeda exclusiva, aumentando a transparência, descoberta de preços e eficiência do mercado, especialmente projetando soluções para problemas como cotações não centralizadas e fragmentação da Liquidez.

10. Casos de uso de tokenização em prática, acelerando a inovação de mercado

O governo e as entidades reguladoras apoiam a implementação da tokenização de obrigações, incluindo a emissão de obrigações em múltiplas moedas e a liquidação de depósitos digitais. Através do "Projeto Ensemble", são testadas aplicações como transferências interbancárias, gestão de fundos corporativos e tokenização de ativos, acelerando o ritmo de comercialização.

Mirando o fluxo de capital global, Hong Kong volta a decolar

Como o quarto maior mercado de câmbio do mundo, o maior centro offshore de renminbi e líder em títulos internacionais na Ásia, Hong Kong possui vantagens únicas para se desenvolver como um centro global de FIC. O "Roteiro" demonstra a determinação da Comissão de Valores Mobiliários e da Autoridade Monetária de Hong Kong em promover inovação institucional e desenvolvimento de mercado.

Nos próximos anos, estas dez medidas serão o motor central para promover a diversificação, digitalização e internacionalização financeira de Hong Kong, impulsionando Hong Kong a reconfigurar sua posição de liderança internacional em um cenário financeiro em rápida mudança.

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