Mercado de previsões Polymarket alegadamente a recrutar equipa interna de market making — casa de apostas a fazer também de banqueiro?

Líder do mercado de previsões, Polymarket, está alegadamente a criar uma equipa interna de market making, podendo passar a apostar diretamente contra os utilizadores no mercado. Esta estratégia visa originalmente aumentar a liquidez, mas entra nos mesmos debates legais e de confiança que o concorrente Kalshi enfrenta, incluindo questões de conflito de interesses e manipulação de odds, levantando dúvidas sobre a neutralidade. Ao mesmo tempo, a entrada de grandes investidores e instituições de market making está a remodelar o equilíbrio de poder nos mercados de previsões.

Polymarket recruta market makers internos, apostando contra os utilizadores?

Segundo a Bloomberg, a Polymarket está a recrutar ativamente membros com experiência profissional em trading, para formar uma “equipa interna de market making” que poderá, no futuro, colocar ordens diretamente na plataforma, assumir posições menos populares ou de maior risco, colmatando falhas de liquidez e estabilizando a profundidade do mercado.

Esta medida faz com que a plataforma de previsões se aproxime cada vez mais do papel do bookmaker tradicional dos casinos, afastando-se do mero papel de intermediário, gerando grande atenção do público.

Em 2022, a Polymarket foi multada em 1,4 milhões de dólares por violações e forçada a sair do mercado dos EUA, mas recentemente obteve novamente autorização regulatória para regressar.

(Polymarket obtém aprovação da CFTC dos EUA, regressando ao mercado como bolsa regulada intermediária)

Lição prévia: Market making interno da Kalshi alvo de ação coletiva, surgem suspeitas de conflito de interesses

Na semana passada, a Kalshi viu a sua empresa de market making, Kalshi Trading, envolvida em vários processos judiciais, apesar da entidade alegar que o objetivo era aumentar a liquidez e melhorar a experiência do utilizador.

Segundo consta, os processos acusam a empresa de manipular as odds de mercado e colocar os utilizadores numa posição de desvantagem informacional face a contrapartes institucionais, considerando que o modelo se afastou do papel neutral de plataforma de matching, assemelhando-se mais a uma casa de apostas desportivas tradicional não licenciada.

Apesar da fundadora da Kalshi, Luana Lopes Lara, ter rejeitado as acusações afirmando tratar-se de difamação e que os market makers internos não lucram nem recebem tratamento especial, a polémica mantém-se.

(Kalshi acusada de operar plataforma de apostas ilegal, a fazer de bookmaker contra retalhistas: a regulação como obstáculo comercial?)

Neutralidade da Polymarket em risco: poderão as baleias e market makers absorver a liquidez?

O mercado da Polymarket está a crescer rapidamente, mas alegadamente depende fortemente de “baleias” e market makers externos para fornecer liquidez.

De acordo com denúncias na comunidade, carteiras pertencentes a grandes market makers como a Wintermute e Jump Trading apresentam atividade altamente correlacionada com a plataforma, levantando preocupações sobre o risco de o mercado ser dominado por poucos jogadores influentes.

Por outro lado, a entrada de mais instituições levanta novas questões para a Polymarket, cujo apelo inicial era baseado na “sabedoria das multidões” e descoberta da verdade: continuará a ser um mercado de informação neutro ou está a transformar-se noutro bookmaker a calcular odds?

(Apostas ou verdade? Polymarket acusada de manipulação por “baleia UMA”, crise de confiança)

A próxima fronteira dos mercados de previsões: instrumento financeiro ou plataforma de apostas?

Com Polymarket e Kalshi a obterem licenciamento nos EUA, os mercados de previsões estão rapidamente a entrar no mainstream. No entanto, as funções dos market makers, o papel da plataforma na formação de preços e eventuais vantagens informacionais de certos traders estão a desafiar o princípio central da sabedoria das multidões.

Por exemplo, foi recentemente noticiado que um colaborador da Google usou repetidamente informação privilegiada para apostar na Polymarket, ganhando 22 em 23 apostas e arrecadando um milhão de dólares num só dia.

Em suma, embora as plataformas defendam que os market makers garantem liquidez e facilitam as transações, um desvio deste princípio pode levá-las de novo para uma zona cinzenta do ponto de vista regulatório e minar a confiança dos utilizadores na sua integridade.

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