Entrevista com o Diretor de Produto da Circle: Redefinindo o fluxo de moeda global

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Autor: The Defiant

Traduzido por: White Blockchain

No sistema financeiro tradicional, a circulação de fundos transnacional é como uma maratona cheia de atritos, com cerca de 3 trilhões de dólares em trânsito constante, tornando-se um custo de oportunidade sem retorno. À medida que a tecnologia blockchain e os quadros regulatórios se tornam mais maduros, as stablecoins estão saindo da periferia do mundo cripto para o centro da economia global. Esta entrevista aprofundada dialogou com Nikhil Tandog, Diretor de Produto da Circle, que, com uma visão dupla de especialista técnico e observador global, revelou como a Circle evoluiu de uma emissora de stablecoins para uma plataforma de pilha completa que cobre ativos, pagamentos e infraestrutura.

Este artigo não só discute como, na era pós-crise bancária, o USDC está remodelando a confiança do mercado através de uma trajetória de conformidade, mas também faz uma previsão futurista do cenário financeiro em 2030: naquela época, o dinheiro será uma primitive programável como a eletricidade, agentes de IA substituirão humanos como principais agentes de pagamento, e um novo quadro legal, elaborado sob a Lei Genius, abrirá caminho para empresas de fintech de escala internet. Trata-se de uma reflexão profunda sobre a liberação de produtividade, inclusão econômica e a visão de “dinheiro é código”, oferecendo insights essenciais sobre a forma de fluxo de riqueza na próxima década.

1. De emissora a plataforma: a evolução estratégica e lógica central da Circle

Moderador: Todos sabemos que o USDC é o produto emblemático da Circle e um representante principal das stablecoins. No consenso atual do setor, as stablecoins tornaram-se o ponto de entrada mais bem-sucedido para criptomoedas. Poderia falar sobre qual é o argumento central que impulsiona a Circle atualmente? Quais são suas principais estratégias e como elas evoluíram desde o início?

Nikhil: A Circle já é uma empresa com 12, 13 anos de história, com uma longa experiência no campo das stablecoins. O lançamento do USDC foi há cerca de 7 anos. Durante muito tempo, as stablecoins não eram vistas como o caso de uso principal das criptomoedas. Naquela época, as pessoas preferiam construir moedas totalmente descentralizadas e soberanas, achando que “subir dólares na internet” parecia sem imaginação.

Mas, quando entrei na empresa, isso era exatamente o que mais me empolgava. Porque, globalmente, obter dólares é uma “superpotência”. Cresci na Índia e sei bem o quanto as pessoas fora do Ocidente valorizam o sistema financeiro dos EUA e o dólar. As stablecoins não são apenas uma ferramenta financeira, mas uma solução para inclusão econômica.

Nosso desenvolvimento passou por várias fases: primeiro, construímos uma das maiores redes de stablecoins do mundo. O valor da rede reside na vontade das partes de realizar transações; o sucesso do USDC se deve ao fato de o receptor estar disposto a receber com ela. Através do estabelecimento de numerosos pontos de entrada e saída de moeda fiduciária, integramos o USDC ao ecossistema tradicional de criptomoedas e ao ecossistema de pagamentos moderno.

Em segundo lugar, a Circle está se transformando de uma emissora de stablecoins em uma plataforma de “três camadas”. Isso inclui:

Camada de ativos principais: além do USDC, emitimos também EURC (stablecoin de euro) e USYC.

Camada de aplicações e pagamentos (CPN): a rede de pagamentos Circle (Circle Payment Network), que pode ser vista como uma aplicação avançada de stablecoins para lidar com necessidades de pagamento reais.

Camada de infraestrutura (ARC): a base tecnológica que estamos construindo para fornecer suporte técnico mais fundamental às stablecoins.

Essa evolução é, na verdade, uma realização da visão do nosso fundador Jeremy Allaire de anos atrás. Precisamos avançar passo a passo até chegar aqui, acumulando participação de mercado e confiança suficientes para realmente começar a construir essa arquitetura de plataforma completa.

2. Crescimento resiliente após a crise: trajetória de conformidade e impacto da Lei Genius

Moderador: No ano passado, quando ocorreu a crise dos bancos comerciais nos EUA, a circulação do USDC foi impactada porque alguns bancos que seguravam garantias tiveram problemas. Naquele momento, surgiu uma crise de confiança, mas vocês conseguiram reagir e retomar o crescimento. De onde veio esse impulso de crescimento?

Nikhil: O crescimento veio de uma nova compreensão do mercado sobre o valor dos ativos e sua funcionalidade. No mercado de ativos principais, o USDC passou a ser visto como mais valioso do que antes. Nos sistemas de pagamento, mostrou maior programabilidade e suporte de infraestrutura, algo que outras stablecoins não oferecem.

Atualmente, o USDC opera em 28 blockchains, e também gerenciamos o protocolo de transferência cross-chain (CCTP), garantindo que o USDC possa circular de forma fluida e segura entre diferentes cadeias. Mais importante, investimos pesadamente em infraestrutura regulatória. Estamos em conformidade com o regulamento MiCA da UE, e, nos EUA, a Lei Genius (que, suponho, será uma legislação importante em 2026) praticamente codificou o modo de operação em conformidade da Circle em lei.

As pessoas começaram a perceber que as stablecoins não são apenas ativos financeiros, mas uma rede. Quando você e eu realizamos transações, buscamos ativos com alta liquidez, confiáveis e disponíveis 24/7/365.

Moderador: Falando em concorrência, o Tether (USDT) ainda é a stablecoin de maior circulação. O mercado geralmente acredita que a Circle segue uma rota de conformidade e transparência, enquanto o Tether estaria mais na zona cinzenta. O que essa posição significa para vocês?

Nikhil: Não faço conjecturas sobre a estrutura de reservas dos concorrentes. Posso dizer que a Circle mantém uma trajetória de transparência. Temos um fundo de reserva Circle, que publica checkpoints diários, e qualquer pessoa pode verificar o destino dos fundos. Como uma empresa quase listada (ou já em processo de listagem), passamos por auditorias rigorosas e divulgação de relatórios financeiros.

Um dos nossos objetivos ao buscar listagem é fazer com que usuários globais confiem que não somos uma operação clandestina, mas uma instituição financeira moderna, com mecanismos de controle e regulação. Queremos que a luz do sol ilumine cada canto.

No que diz respeito às regiões de crescimento, embora nossa liquidez principal esteja concentrada em países já licenciados, o USDC demonstra forte presença global no mercado secundário. Atualmente, cerca de 190 países têm detentores de USDC. É como um protocolo de internet: se você constrói uma API aberta e robusta (ou seja, a infraestrutura do USDC), desenvolvedores de todo o mundo criarão aplicações sobre ela. Estamos empenhados em entrar em mercados emergentes na América Latina, África, etc., por meio de canais de entrada conformes às regulamentações locais, colaborando com autoridades regulatórias locais e liberando o potencial econômico dessas regiões.

3. Rumo a 2030: agentes de IA, dinheiro programável e um mercado de 59 trilhões de dólares

Moderador: Com a maior clareza regulatória, especialmente com a aprovação da Lei Genius, a disposição de participantes institucionais (como bancos e fintechs) mudou?

Nikhil: A mudança foi surpreendente. Antes, fintechs que entravam em um mercado precisavam estabelecer relações bancárias locais, um processo extremamente lento. Mas as stablecoins permitem que os serviços financeiros se expandam globalmente, como a Netflix, aproveitando o efeito de escala da internet.

Tenho uma informação confidencial: na primeira segunda-feira após a aprovação da Lei Genius, tive uma reunião no escritório com uma das maiores fintechs dos EUA. Eles já estavam elaborando planos de integração de stablecoins extremamente complexos.

Moderador: Olhando para 2030, como você acha que o mundo será?

Nikhil: Até 2030, o cenário financeiro global mudará de forma fundamental.

Revolução na eficiência do mercado B2B: trata-se de um mercado de 59 trilhões de dólares. Com stablecoins, pagamentos transfronteiriços B2B serão altamente eficientes.

Pagamentos máquina a máquina (M2M): com a popularização de agentes de IA, os usuários da rede no futuro serão mais agentes do que humanos. Precisamos redesenhar os pagamentos para esses agentes. Imagine que, quando minha filha for para a faculdade, talvez cinco agentes de IA trabalhem por ela, arrecadando capital na blockchain com base no histórico de trabalho e fluxo de renda, completamente bypassando o modelo tradicional de empréstimos bancários.

Fusão de software e pagamento: no passado, software e pagamentos eram separados; no futuro, essa fronteira desaparecerá. Pagamentos serão apenas algumas linhas de código no software, com alta programabilidade.

4. Infraestrutura ARC: construindo a base financeira para a escala da internet

Moderador: Já existem muitas blockchains; por que a Circle decidiu construir sua própria camada de infraestrutura, o ARC? Como ela difere de soluções Layer 2 como a Ethereum?

Nikhil: Isso vem da nossa experiência na indústria. Quando o Android surgiu na era do Google, já havia seis sistemas operacionais no mercado, mas o sucesso do Android foi por ter criado um ecossistema completo.

Hoje, a infraestrutura de blockchain ainda enfrenta obstáculos enormes para “trazer usuários mainstream para a cadeia”. Por exemplo, criar carteiras para dezenas de milhões de usuários é extremamente caro. Nosso objetivo é resolver esses problemas práticos. O ARC não visa excluir outras cadeias. O USDC continuará com uma estratégia multi-cadeia, mas o ARC será a base tecnológica que fornecerá:

Finalidade de pagamento (Payment Finality): garantir que pagamentos sejam irreversíveis em tempo extremamente curto.

Privacidade configurável: permitir que o terminal de transação controle o nível de privacidade, atendendo às necessidades de conformidade empresarial.

Gas nativo para stablecoins: os usuários não precisarão possuir um token nativo específico para pagar taxas, o que simplifica a contabilidade patrimonial das empresas.

Moderador: Por último, quais áreas você acha que as stablecoins não são “especializadas” ou onde o setor financeiro tradicional ainda tem vantagem?

Nikhil: Essa é uma questão interessante, mas difícil de responder. É como perguntar “o que a eletricidade não faz bem” ou “o que a internet não faz bem”. Algumas pessoas dizem que pagamentos domésticos já são rápidos o suficiente e não precisam de stablecoins. Mas o problema é a programabilidade. Um sistema de pagamento em tempo real não programável é apenas uma transferência de valor simples. Quando você o coloca na blockchain e lhe dá programabilidade, ele pode suportar lógica de negócios mais complexa e automação. Stablecoins são uma tecnologia fundamental, como a eletricidade; ao introduzi-las em um processo, geralmente o melhora.

Moderador: Quais novidades empolgantes a Circle lançará em 2026?

Nikhil: Continuaremos a focar em três pilares:

Expansão da rede USDC: mais cadeias, mais funcionalidades.

Aprofundamento do CPN (rede de pagamentos): mais parceiros, mais rotas de pagamento transfronteiriço.

Lançamento oficial do ARC: aprimoramento da nossa pilha de infraestrutura.

Acreditamos que, até o final desta década, esses pagamentos agentes e programáveis liberarão completamente a produtividade global.

Moderador: Muito obrigado, Nikhil, pela sua partilha. Continuaremos atentos aos avanços da Circle e do ARC.