HYPE Token enfrenta a "Espada de Dâmocles": Grandes investidores reduziram a participação em 122 milhões de dólares, a equipe desbloqueou e a comunidade contra-atacou.

Uma "baleia" de encriptação retirou, em apenas algumas horas, tokens HYPE no valor de 122 milhões de dólares do ecossistema Hyperliquid, gerando um pânico de venda no mercado. Este investidor misterioso, durante um período de detenção de nove meses, acumulou mais de 90 milhões de dólares em ganhos não realizados. Esta grande retirada coincide com a saída de figuras proeminentes do setor de encriptação, Arthur Hayes e o popular trader Ansem, ambos preocupados com o grande desbloqueio de tokens que começará em 29 de novembro. Frente à propagação do sentimento de baixa, a comunidade Hyperliquid está lutando para responder, acreditando firmemente que seu mecanismo único de recompra orgânica e seu ecossistema em crescimento serão suficientes para enfrentar a enorme pressão de fornecimento que se aproxima.

Um, a emoção do mercado em baixa se espalha: grandes investidores e baleias saem um a um

Os dados on-chain mostram que a baleia identificada como "Techno_Revenant" comprou 2,39 milhões de HYPE a um preço de cerca de 12 dólares por cada Token, e pode liquidar sua posição a cerca de 51 dólares atualmente. Essa retirada ocorreu ao mesmo tempo que a saída de alto perfil de Arthur Hayes e do popular trader Ansem, ambos citando preocupações sobre o grande desbloqueio de tokens que começará em 29 de novembro.

Hayes vendeu todos os seus 96.628 HYPE por 5,1 milhões de dólares, lucrando 823 mil dólares. Ele alertou que haverá 237,8 milhões de Tokens, no valor de 11,9 bilhões de dólares, a serem desbloqueados, que gerarão uma pressão de venda de 500 milhões de dólares por mês ao longo de 24 meses. Em consequência, o preço do HYPE caiu 12% para 49,20 dólares, embora o volume diário de transações da Hyperliquid ainda ultrapasse 10 bilhões de dólares.

Apesar de o token ter subido mais de 660% desde o seu lançamento, as preocupações com o excesso de oferta trazidas pelo próximo evento de desbloqueio estão ameaçando ofuscar o sucesso operacional da plataforma.

Com a intensificação da volatilidade do mercado, a Aster Exchange aumentou a negociação alavancada dos Tokens HYPE para 300 vezes, o que levantou especulações sobre o fato de que os principais participantes estão se preparando para movimentos significativos nos preços.

Dois, quando os gigantes da encriptação se voltam para a queda

Na conferência WebX em Tóquio, previu-se que o HYPE alcançaria um aumento de 126 vezes até 2028, apenas algumas semanas depois, Arthur Hayes reverteu sua posição otimista. Este executivo da indústria havia associado sua previsão otimista ao crescente ecossistema da Hyperliquid e à expansão esperada do mercado de stablecoins, prevendo que as taxas anuais da plataforma aumentariam de 1,2 mil milhões de dólares para 255 mil milhões de dólares.

Hayes revelou através da análise do seu Maelstrom Fund o fato de que o atual mecanismo de recompra não consegue absorver a pressão de desbloqueio do ponto de vista matemático. A análise aponta que se espera uma recompra de apenas 85 milhões de dólares por mês, enquanto há um desbloqueio de 500 milhões de dólares em tokens mensalmente, resultando em um excesso de oferta de 410 milhões de dólares por mês, que o mercado não consegue absorver. O artigo do Maelstrom Fund questiona se os desenvolvedores que enfrentam tokens gigantescos que poderiam "mudar vidas" conseguirão resistir à tentação de vender. O estudo também destaca a ameaça competitiva de exchanges tradicionais e novas plataformas como Lighter.xyz, indicando que os desafios que a Hyperliquid enfrenta vão além da economia do token.

Ansem também se juntou a esta "grande fuga", ele vendeu 10.126 Tokens HYPE no valor de 492 mil dólares, exacerbando ainda mais o sentimento de baixa entre os traders influentes. Embora os indicadores fundamentais da plataforma sejam fortes, as vendas colaborativas dessas figuras conhecidas amplificaram as preocupações sobre a confiança institucional no recente futuro do HYPE.

Três, contra-ataque da comunidade: será que a recompra orgânica pode reverter a situação?

Os apoiantes da Hyperliquid rejeitaram a proposta externa de destruir 45% do fornecimento total, acreditando que os mecanismos existentes da plataforma são suficientes para proporcionar pressão deflacionária. O defensor da comunidade Tobias Reisner refutou essas propostas de redução de fornecimento, chamando-as de manipulação de preços a curto prazo, e não de uma melhoria sustentável da economia do Token.

A plataforma opera através de três mecanismos de queima orgânica: taxas de negociação à vista, custos de gas do HyperEVM e taxas de leilão de mercado. Esses mecanismos de queima baseados no uso criam uma pressão natural de desinflação que se expande com a adoção da plataforma, em vez de depender de uma redução arbitrária da oferta.

Vários fundos de assistência no ecossistema utilizam automaticamente a receita do protocolo para comprar HYPE Tokens. A Hyperunit gerou 2,67 milhões de dólares em taxas, das quais 98% foram usadas para recompra de HYPE; enquanto a Hyperdrive criou mecanismos complexos para transformar a receita do protocolo em compras de tokens e fornecimento de liquidez. Projetos como D2 Finance, BasedOneX e Pear Protocol também estabeleceram planos de recompra semelhantes, criando pressão de compra descentralizada em todo o ecossistema. Apenas o BasedOneX gerou 4,5 milhões de dólares em taxas, das quais até 72% foram pagas a afiliados, ampliando a rede de recompra através da partilha de receita.

A principal integração de carteiras da Phantom e Rabby espera trazer pressão adicional de compra institucional, uma vez que essas plataformas irão estacar HYPE Token para obter reduções de taxas. O efeito cumulativo de vários fundos de ajuda e instituições pode fornecer suporte de preço natural durante o período de desbloqueio. Tokens de governança descentralizados, como HYPD da Hyperion e SONN da HypeStrat, continuam a licitar milhões de dólares em alocações de HYPE, criando uma fonte de demanda adicional independente do comércio no mercado secundário. Esses produtos estruturados oferecem um mecanismo de manutenção a longo prazo, reduzindo assim a pressão sobre a oferta circulante.

Os membros da comunidade acreditam que o crescimento orgânico, alcançado através de um mecanismo de queima baseado no uso e recompra impulsionada por protocolo, cria uma economia de Token mais sustentável do que a redução artificial da oferta. O mecanismo de compra descentralizado do ecossistema pode absorver a pressão de desbloqueio ao longo do tempo, enquanto mantém a criação de valor básico através da expansão da plataforma e geração de taxas.

Conclusão

HYPE Token está em uma encruzilhada, enfrentando uma significativa crise de confiança e um teste de economia de Token. Por um lado, a saída de figuras influentes como Arthur Hayes, juntamente com o próximo desbloqueio de grandes Tokens, representa uma ameaça de baixa no estilo da "Espada de Dâmocles", indicando que o Token pode enfrentar uma enorme pressão de venda. Essa preocupação decorre de um simples modelo de desequilíbrio entre oferta e demanda, onde a quantidade que será liberada em breve supera em muito a capacidade de recompra existente.

No entanto, por outro lado, a comunidade Hyperliquid está contra-atacando com seu poderoso mecanismo de recompra orgânica e um ecossistema em constante expansão. O argumento que eles apresentam é que essas pressões deflacionárias descentralizadas, impulsionadas pelas atividades da plataforma, serão capazes de absorver continuamente os Tokens desbloqueados a longo prazo e, finalmente, demonstrar a sustentabilidade de sua economia de Tokens.

A trajetória futura do HYPE dependerá da luta entre essas duas forças. Isso não é apenas uma guerra de preços, mas uma disputa de ideias sobre o modelo de criação de valor de projetos descentralizados: confiar na emoção do mercado dominada por poucos grandes investidores e analistas, ou acreditar em um ecossistema mais resiliente, impulsionado por inúmeras pequenas transações e mecanismos de protocolo. O evento de liberação em 29 de novembro se tornará um marco crucial, decidindo qual narrativa prevalecerá no final.