Еженедельный обзор крипторынка Gate Ventures (29 сентября 2025 г.)

TL;DR

• Крайний срок возможной приостановки работы правительства США приближается, что может отразиться на ВВП США и публикации ключевых экономических данных.
• На этой неделе ожидаются публикации: индексы PMI ISM для производства и сферы услуг, данные по промышленным заказам и занятости.
• На крипторынке за неделю наблюдалась коррекция: BTC снизился на 2,7%, ETH — на 6,9% на фоне серьёзного оттока средств из ETF.
• Широкий спектр альткоинов подешевел примерно на 4%, что ослабило оптимизм по поводу «сезона альтов», хотя отдельные проекты, такие как MNT (+14,9%), показали положительную динамику.
• Сфокусированный на стейблкоинах Layer 1 Plasma ($XPL) уверенно стартовал — курс вырос с ~$0,72 до $1,69 на фоне аирдропов и листингов на крупнейших биржах (Binance, Upbit).
• Cloudflare представила NET Dollar как новый платёжный инструмент для AI-ориентированной «агентной сети».
• CleanSpark открыла кредитную линию на $100 млн под обеспечение Bitcoin от Coinbase Prime для расширения майнинга.
• GSR подала заявку на ETF для Digital Asset Treasury Companies на фоне волны финансирования DAT более $20 млрд.

Макрообзор

Крайний срок возможной приостановки работы правительства США приближается, что может отразиться на ВВП США и публикации ключевых экономических данных.

Возможная приостановка работы правительства США может начаться в ближайшие дни, так как администрация Трампа и республиканские законодатели до сих пор не пришли к соглашению по финансированию до 1 октября. Такая остановка может повлиять на ВВП США по двум направлениям: снижением доходов и расходов федеральных служащих, а также приостановкой госзакупок товаров и услуг. По данным Комитета за ответственный федеральный бюджет, в ходе приостановки 2018–2019 годов были отправлены в вынужденный отпуск около 380 000 сотрудников (18% непочтовых федеральных служащих в 2018 году). Неделя простоя снижает квартальный ВВП примерно на 0,1%, однако большая часть потерь может быть компенсирована в последующих кварталах. CBO оценивает, что пятинедельная приостановка 2018 года снизила квартальный годовой темп роста ВВП на 0,6%.

Приостановка также может задержать публикацию экономических данных, осложнив ФРС оперативную оценку экономики. Сотрудники BLS, BEA и Census, ответственные за сбор и обработку данных, могут быть признаны «несущественными», поэтому публикация данных за сентябрь по nonfarm payrolls, CPI и ВВП за 3 квартал может быть отложена. Конкретика пока не определена. Если публикация задержится, к октябрьскому заседанию FOMC ФРС может принимать решения без ключевых данных по рынку труда, инфляции и ВВП. Однако, поскольку эффект DOGE проявится к 30 сентября и приостановка способна оказать ещё более негативное влияние на экономику США, вероятность снижения ставки ФРС в октябре сохраняется.

На этой неделе ожидаются публикации: индексы PMI ISM для производства и сферы услуг, данные по промышленным заказам и занятости. Данные по занятости, включая non-farm payrolls,

уровень безработицы и среднюю почасовую оплату, дадут ориентир по вероятности дальнейшего снижения ставки. Несмотря на то, что глава ФРС Пауэлл подчёркивает: путь к снижению ставок не определён, рынок по-прежнему закладывает два снижения в этом году — в октябре и декабре. Дополнительные признаки ослабления рынка труда будут трактоваться как мягкий сигнал. (1, 2)

DXY

Доллар США укрепился за неделю на фоне сильных и устойчивых экономических данных, тогда как евро и швейцарский франк ослабли к доллару. (3)

Доходность 10-летних облигаций США

Доходность 10-летних облигаций США осталась стабильной после публикации данных по PCE, совпавших с прогнозом, хотя годовой показатель всё ещё превышает целевой уровень инфляции ФРС — 2%. (4)

Золото

Цены на золото выросли на прошлой неделе: данные по PCE оказались в пределах ожиданий, ВВП США продемонстрировал больший рост, чем предполагалось, а Трамп объявил новый раунд тарифов на импорт медикаментов, грузовиков и мебели. (5)

Обзор крипторынков

1. Основные активы

Цена BTC

Цена ETH

Соотношение ETH/BTC

Американские Bitcoin ETF зафиксировали чистый отток $902 млн за неделю, при этом цена BTC снизилась на 2,66%. Ethereum ETF также показали чистый отток $795 млн, ETH подешевел на 6,86%. Соотношение ETH/BTC осталось практически неизменным — 0,0368. (6)

2. Совокупная капитализация рынка

Общая капитализация крипторынка

Капитализация крипторынка без учёта BTC и ETH

Капитализация крипторынка без учёта топ-10

Широкий рынок криптовалют снизился на 3,6% за неделю, при этом падение за пределами BTC и ETH достигло 4%. Альткоины вне топ-10 просели на 3,94%, что связано с низкой доходностью ETH и фактически свело на нет волну ажиотажа вокруг «сезона альтов».

3. Доходность топ-30 криптоактивов

Источник: Coinmarketcap и Gate Ventures, на 29 сентября 2025 г.

Рынок в целом снижался, однако отдельные токены, такие как MNT, LEO и XMR, опередили рынок, причём MNT показал прирост 14,9%.

MNT продолжает наращивать ценовой потенциал на фоне интеграции в экосистему Bybit. Последний всплеск связан с новостью о запуске perp DEX ApeX Protocol, инкубированного Bybit, и о партнёрстве с Bybit, что привело к шестикратному росту цены. (7)

4. Новый токен

Plasma — специализированный блокчейн первого уровня для стейблкоинов, нацеленный на мгновенные и бесплатные платежи (особенно USDT) в масштабах, с поддержкой EVM-совместимости, кастомных gas-токенов и интеграций с платёжными/необанковскими системами.

$XPL стартовал около ~$0,72 и быстро достиг исторического максимума $1,69 на фоне значительной поддержки сообщества. Аирдропы, благодаря которым большинство участников получили хорошие аллокации, усилили позитивные настроения. Листинги на крупных площадках, таких как Upbit и Binance, придали дополнительный импульс ликвидности и узнаваемости.

Ключевые события криптоиндустрии

1. Cloudflare представляет NET Dollar как новый платёжный инструмент для AI-ориентированной «агентной сети».

Cloudflare анонсировала NET Dollar — стейблкоин, обеспеченный долларом США, предназначенный для «агентной сети», где AI-агенты совершают транзакции от имени пользователей. NET Dollar обеспечивает мгновенные, безопасные, глобальные микроплатежи для разработчиков, креаторов и автономных агентов, смещая интернет-монетизацию от рекламы и банковских переводов к модели pay-per-use. CEO Мэтью Принс охарактеризовал продукт как финансовые рельсы с интернет-скоростью, поддерживающие дробные выплаты за оригинальность. Cloudflare вносит вклад в развитие стандартов совместимости, таких как Agent Payments Protocol и x402. Этот шаг воспринимается как расширение применения стейблкоинов в инфраструктуре веба. (8),(9),(10)

2. CleanSpark получила кредитную линию на $100 млн под обеспечение Bitcoin от Coinbase Prime для развития майнинга.

CleanSpark (Nasdaq: CLSK) расширила кредитную линию под обеспечение Bitcoin от Coinbase Prime на $100 млн, привлекая недилюционную ликвидность для роста. Американская майнинговая компания направит средства на развитие энергетической инфраструктуры, масштабирование добычи биткоина и высокопроизводительные вычисления на отдельных площадках. Руководство подчёркивает рост без разводнения долей акционеров. CleanSpark достигла 50 EH/s в июне и держит BTC-трезори на сумму более $1 млрд. Сделка подчёркивает эффективность капитала и расширение доступа к институциональному кредитованию для ведущих майнеров. (11),(12)

3. GSR подала заявку на ETF для Digital Asset Treasury Companies на фоне волны финансирования DAT более $20 млрд.

Крипторынок-мейкер GSR подал в SEC заявку на запуск ETF GSR Digital Asset Treasury Companies, инвестирующего не менее 80% активов в компании с криптоактивами на балансе. В заявке также указаны четыре фонда, связанных с ETH, ориентированных на стейкинг и доходность. Интерес к корпоративным криптотрезори (DAT) резко вырос: за год сектор привлёк $20 млрд венчурных инвестиций. Предложение отражает институционализацию DAT и ускорение одобрения мультикрипто- и стейкинг-ETF. (13),(14)

Ключевые венчурные сделки

1. Bulk привлекла $8 млн на создание perp-инструментов уровня CEX на Solana.

Bulk привлекла $8 млн в посевном раунде под лидерством Robot Ventures и 6th Man Ventures при участии Chapter One, WMT Ventures, Mirana Ventures, Big Brain Holding и ангельских инвесторов. Проект разрабатывает слой исполнения для Solana (Bulk-agave + Bulk Tile) с задержкой менее 20 мс и пропускной способностью более 2,5 млн ордеров/сек, при сохранении децентрализации через FIFO, безгазовые ордера, некостодиальное хранение и делёж комиссий с валидаторами. Институциональные интеграции включают SDK, FIX и CCXT. Инвесторы рассматривают Bulk как перспективный путь к производительности уровня CEX в ончейне и институциональный шлюз для perp-трейдинга перед запуском основной сети в 2025 году. (15),(16)

2. Divine привлекла $6,6 млн под лидерством Paradigm для масштабирования неколлатерализованного кредитования через Credit.

Divine привлекла $6,6 млн в посевном раунде под лидерством Paradigm с участием Nascent и ангельских инвесторов, направив средства на развитие протокола неколлатерализованного кредитования Credit. Запущенный в декабре 2024 года, Credit выдал 175 000+ кредитов 100 000+ заёмщиков в Аргентине, Нигерии, Колумбии и других странах, преимущественно для ежедневных нужд. Система использует поведенческие данные вместо залога, увеличивая лимит займа до $1 000 при своевременных выплатах. Распространяется через World MiniApps с 15 млн+ верифицированных пользователей; Credit соответствует инвестиционному тезису о блокчейн-микрофинансировании и проникновении на рынки без банковских услуг. (17),(18)

3. Bastion привлекла $14,6 млн для развития услуг по выпуску стейблкоинов по всему миру.

Bastion привлекла $14,6 млн в раунде под руководством Coinbase Ventures с участием Sony, Samsung Next, a16z crypto и Hashed. Основанная бывшими топ-менеджерами Meta и a16z crypto, Bastion разрабатывает white-label платформы для выпуска стейблкоинов, позволяя компаниям выпускать цифровые доллары без кода и лицензий. В пакет входят кошельки и off-ramps для вывода наличности в 70+ странах, что делает Bastion конкурентом Paxos и Agora. Ключевое преимущество — потенциал стать инфраструктурным слоем для корпораций при растущем спросе на соответствующие требованиям и брендированные решения. (19),(20)

Венчурные рыночные метрики

За прошедшую неделю закрыто 20 сделок: сектор Data — 9, или 45% от общего числа. Infra — 4 (20%), Social — 1 (5%), DeFi — 6 (30%).

Сводка венчурных сделок за неделю, источник: Cryptorank и Gate Ventures, на 29 сентября 2025 г.

Общий объём раскрытого финансирования за неделю составил $364 млн; 25% сделок (5 из 20) не раскрыли сумму. Лидером по объёму стал сектор Data — $305 млн. Крупнейшие сделки: Fnality — $136 млн, zerohash — $104 млн.

Сводка венчурных сделок за неделю, источник: Cryptorank и Gate Ventures, на 29 сентября 2025 г.

Общий недельный объём привлечённого финансирования вырос до $364 млн за 4 неделю сентября 2025 года (+51% к прошлой неделе). Годовой рост за аналогичный период составил +63%.

О Gate Ventures

Gate Ventures — венчурное подразделение Gate, инвестирующее в децентрализованную инфраструктуру, middleware и приложения, которые формируют Web 3.0. Gate Ventures поддерживает перспективные команды и стартапы, обладающие потенциалом для трансформации социальных и финансовых взаимодействий, сотрудничая с лидерами отрасли по всему миру.

Сайт | Twitter | Medium | LinkedIn

Данный материал не является предложением, приглашением или рекомендацией. Перед принятием инвестиционных решений всегда консультируйтесь с независимыми профессионалами. Gate Ventures может ограничить или запретить использование всех или части сервисов на определённых территориях. Подробнее см. в действующем пользовательском соглашении.

Ссылки:

1. S&P Global Weekly Ahead Economic Data, https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-29-september-2025.html
2. The Effects of the Partial Shutdown Ending in January 2019, US Congressional Budget Office, https://www.cbo.gov/publication/54937
3. TradingView on DXY Index, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
4. Tradingview on US 10 year bond yield, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y
5. TradingView on Gold, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
6. BTC & ETH ETF Inflow, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
7. Apex Protocol’s tweet, https://x.com/OfficialApeXdex/status/1971526416983535829
8. Cloudflare introduces NET Dollar as new payment rail for AI-driven “agentic web” https://www.coindesk.com/business/2025/09/25/cloudflare-unveils-u-s-dollar-stablecoin-for-ai-powered-internet-economy
9. Cloudflare introduces NET Dollar as new payment rail for AI-driven “agentic web” https://blockworks.co/news/cloudflare-unveils-net-dollar-stablecoin-for-ai-internet-economy
10. Cloudflare introduces NET Dollar as new payment rail for AI-driven “agentic web”https://www.theblock.co/post/372392/the-daily-cloudflare-joins-stablecoin-race-with-net-dollar-plans-us-senate-sets-hearing-on-crypto-taxation-and-more
11. CleanSpark secures $100M Bitcoin-backed credit line from Coinbase Prime to fuel mining growth, https://cointelegraph.com/news/cleanspark-second-btc-backed-credit-line-share-dilution
12. CleanSpark secures $100M Bitcoin-backed credit line from Coinbase Prime to fuel mining growth, https://www.theblock.co/post/371773/cleanspark-secures-100-million-credit-financing-coinbase
13. GSR files for Digital Asset Treasury Companies ETF amid $20B+ DAT funding wave, https://www.theblock.co/post/372186/gsrs-new-etf-proposal-eyes-digital-asset-treasuries-amid-growing-popularity
14. GSR files for Digital Asset Treasury Companies ETF amid $20B+ DAT funding wave, https://cointelegraph.com/news/market-maker-gsr-files-5-crypto-etfs
15. Bulk Raises $8M Seed Funding to Redefine Perpetuals DEX Trading, https://x.com/_bulktrade/status/1970867330210218039
16. Bulk secures $8M Seed to deliver CEX-grade perps on Solana, https://ventureburn.com/bulk-raises-8m-seed-funding-to-redefine-perpetuals-dex-trading/
17. Divine secures $6.6M Seed led by Paradigm to scale undercollateralized lending via Credit, https://www.axios.com/pro/fintech-deals/2025/09/25/stablecoin-lender-divine-paradigm-seed
18. Divine secures $6.6M Seed led by Paradigm to scale undercollateralized lending via Credit, https://blockworks.co/news/divine-raises-6-6m-to-expand-credit-lending-protocol
19. Bastion secures $14.6M funding to expand global stablecoin issuance services, https://fortune.com/crypto/2025/09/24/bastion-coinbase-sony-samsung-hashed-fundraise/
20. Bastion secures $14.6M funding to expand global stablecoin issuance services, https://www.coindesk.com/business/2025/09/24/coinbase-sony-and-samsung-back-usd14-6m-round-for-stablecoin-startup-bastion