Labubu и Маотай: Сравнение новых и старых социальных валют

Недавно в аналитическом отчете было проведено сравнение популярного IP Labubu и традиционного гиганта белого алкоголя Маотай, пытаясь выяснить, является ли это повторением исторического цикла потребления или глубокой парадигмальной сменой.

Отчет указывает на то, что, хотя Labubu и Маотай обладают характеристиками социальных валют, их социальные особенности имеют явные различия. Социальные свойства Labubu больше основаны на общих интересах и ценностях молодежной аудитории, в то время как социальные функции Маотай больше зависят от власти и иерархических отношений. Это различие отражает основное различие между "новым потреблением" и "традиционным потреблением".

Как и Maotai, материнская компания Labubu также сталкивается с двойными вызовами, связанными с циклом IP и инвестиционной атрибутикой. Если между Labubu и следующим успешным IP возникнет длительный период ожидания, это может замедлить глобальный рост компании.

Кроме того, регулирование и насыщенность рынка — это два риска, которые инвесторы не должны игнорировать. Текущий приток капитала в сектор «нового потребления» подобен предыдущему слиянию средств, сосредоточенным на акциях потребительских голубых фишек, таких как Маотай. Уязвимость этой переполненной торговли может оказать огромное влияние на оценку.

Гендерные различия в социальных токенах

Аналитическая команда считает, что Labubu и Маотай, хотя и обладают свойствами социального токена, имеют очевидные поколенческие различия:

1. Различия в социальных атрибутах: социальные атрибуты Maotai больше зависят от власти и иерархической системы, в основном служат для деловых мероприятий; Labubu же представляет молодое поколение, основанное на интересах и ценностях, акцентируя внимание на эмоциональной ценности и мгновенном удовлетворении.

2. Мотивы потребления: Маутай может служить "инструментом производительности" (бизнес-смазкой), в то время как Labubu удовлетворяет стремление молодежи к эмоциональной ценности и потреблению в "дофаминовом" формате в условиях цифровой социальной среды, отражая тенденцию трансформации Китая от инвестиционного к потребительскому драйву.

3. Глобализация: Маотай глубоко укоренен в традиционной китайской культуре, глобализация все еще находится на ранней стадии; Labubu уже достиг значительного успеха на глобальном уровне, соответствуя мировым тенденциям.

!7378492

Двойной меч риска IP-циклов и инвестиционных свойств

В то время как компания быстро растет, аналитики также указывают на схожие проблемы материнской компании Labubu и Maotai, а именно на двойные испытания, связанные с жизненным циклом IP и инвестиционными характеристиками продукта.

1. Риск жизненного цикла ИП: Маотай, имеющий столетнюю историю и официальное одобрение, доказал свою способность преодолевать циклы. В то время как история Labubu составляет всего 10 лет, жизненный цикл ИП по-прежнему остается основным риском.

2. Преимущества и недостатки инвестиционных характеристик: история Маотай показывает, что "инвестиционная привлекательность" является двусторонним мечом, в восходящем цикле она является катализатором, а в нисходящем цикле может стать усилителем.

Доклад отмечает, что материнская компания Labubu активно управляет ценами на вторичном рынке, чтобы обеспечить свою привлекательность для молодых потребителей и создать благоприятные условия для выпуска новых IP и продуктов. Недавнее снижение цен на вторичном рынке плюшевых игрушек Labubu рассматривается как результат активного управления динамикой предложения и спроса.

Невозможно игнорировать регулирование и переполненность рынка

В заключение отчета подчеркивается, что регулирование и рыночные настроения являются еще двумя факторами риска, с которыми инвесторы должны столкнуться.

1. Регуляторные риски: Мау Тай всегда подвергался влиянию таких политик, как контроль цен и антикоррупционные мероприятия. Аналогично, Labubu также не находится в условиях регуляторного вакуума. С увеличением разнообразия потребительской аудитории Labubu, "мейнстримизация" снизила его риски в отношении несовершеннолетних на китайском рынке. В то же время, постоянно растущий зарубежный бизнес также помогает хеджировать регуляторные риски в одном единственном рынке. Однако этот риск все еще может негативно сказаться на фундаментальных показателях компании или вызвать "шум в заголовках", что приведет к колебаниям цен акций.

2. Уязвимость «коллективной» торговли: в каждом цикле капитального рынка могут возникать доминирующие «переполненные сделки». Приток средств в потребительские голубые фишки, такие как Maotai с 2016 по 2021 год, весьма схож с текущей концентрацией капитала вокруг «нового потребления», сосредоточенного на Labubu. Изменения в потоках средств и позициях могут оказать огромное влияние на оценку. Несмотря на то, что недавние изменения в потоках средств уже оказали определенное давление на акции «нового потребления», отчет считает, что на фоне нехватки качественных инвестиционных объектов эта «переполненность» может сохраняться в течение некоторого времени.