Анализ автоматизированных торговых стратегий на крипторынке

Введение в маркетмейкеров в области Криптоактивов

Маркет-мейкеры играют важную роль в финансовых рынках, и их история восходит к нескольким векам назад. В начале 18 века на Лондонской фондовой бирже уже существовали маркет-мейкеры, предоставляющие котировки для сторон покупок и продаж, обеспечивая ликвидность на рынке. В различных рынках маркет-мейкеры имеют разные названия, например, на Нью-Йоркской фондовой бирже их называют "экспертами", а на Гонконгской фондовой бирже - "спекулянтами".

Маркет-мейкеры могут быть как институциональными трейдерами, так и частными лицами, даже некоторые торговые платформы могут участвовать в маркет-мейкинге. В условиях высокоразвытой финансовой специализации в настоящее время основную роль в маркет-мейкинге на ведущих торговых платформах обычно выполняют крупные институты.

Основные задачи маркет-мейкеров

Основная задача маркетмейкеров заключается в создании рынка. Они одновременно выставляют заявки на покупку (Bid) и продажу (Ask) на торговой платформе, отражая цену, по которой они готовы торговать активами. Они получают прибыль, поддерживая спред между покупкой и продажей (Bid-Ask Spread), который представляет собой стоимость предоставления ликвидности. Маркетмейкеры также отвечают за управление книгой заказов, размещая несколько заявок на покупку и продажу на различных ценовых уровнях, увеличивая глубину и ликвидность рынка, и динамически корректируя позиции и количество заказов в зависимости от изменений на рынке.

Состав ордерной книги

Ордерная книга в основном включает в себя две части: заявки на покупку и заявки на продажу. Заявки на покупку упорядочены по убыванию цены, отображая цену и количество активов, которые покупатель готов купить; заявки на продажу упорядочены по возрастанию цены, показывая цену и количество активов, которые продавец готов продать. Разница между самой высокой ценой покупки и самой низкой ценой продажи называется спредом (Spread), меньший спред обычно означает лучшую ликвидность рынка и более плавные сделки. Маркет-мейкеры стремятся поддерживать этот спред в узких пределах, способствуя быстрому заключению сделок. Некоторые платформы для торговли криптоактивами предоставляют маркет-мейкерам торговые интерфейсы для выполнения высокочастотных маркет-мейкинговых стратегий.

Выпуск новых токенов и сотрудничество с маркет-мейкерами

Выпуск новых токенов (, как правило, осуществляется в сотрудничестве с маркетмейкерами, которые помогают новым токенам создать стабильную торговую среду и способствовать обнаружению цен. Это сотрудничество включает в себя четкое определение объема услуг ), таких как начальная цена, поддержка ликвидности (, условия оплаты и сборов ), включая фиксированные сборы, опционы на токены и т.д. (, срок действия контракта и условия прекращения, распределение рисков, а также меры по конфиденциальности и защите данных.

Риски, с которыми сталкиваются маркет-мейкеры

Хотя маркет-мейкеры обычно могут получать прибыль от спредов, они также сталкиваются с различными рисками. Резкие колебания рынка могут привести к тому, что котировки быстро становятся неблагоприятными; истощение ликвидности в условиях высокой волатильности может сделать невозможным для маркет-мейкеров торговать по ожидаемым ценам; асимметрия информации может привести к тому, что маркет-мейкеры будут заключать сделки по невыгодным ценам; и даже при правильной оценке, дефолт контрагента может привести к убыткам.

Известные маркет-мейкеры в области криптоактивов

На крипторынке активно работают несколько известных маркет-мейкеров. Jump Trading была основана в 1999 году и быстро вошла в криптосферу благодаря богатому опыту в традиционных финансах, известна своими быстрыми и точными торговыми системами. Wintermute была основана в 2017 году и знаменита своими передовыми технологиями и алгоритмическими торговыми системами. GSR Markets активно работает на глобальном крипторынке с 2013 года, специализируясь на предоставлении сложных торговых решений. DWF Labs, основанная в 2022 году, помимо предоставления услуг маркет-мейкинга, также активно участвует в инвестициях в несколько известных криптопроектов.