Что такое Общая заблокированная стоимость (TVL) и почему это важно?

С момента бума децентрализованных финансов (DeFi) в 2020 году, мы, кто погружен по уши в этот мир, должны были адаптироваться к новым метрикам для оценки инвестиций. И, действительно, мне было трудно понять их все.

Среди множества чисел, которые нас ежедневно бомбардируют, TVL (Общая заблокированная стоимость) стал моим любимым индикатором. Почему? Потому что он четко показывает, сколько реальных денег задействовано в этих протоколах DeFi, будь то доллары или любая другая фиатная валюта.

Активы в DeFi включают все те проценты и доходы, которые мы получаем от займов, стекинга и ликвидных пулов. Особенно полезно, когда я хочу знать, куда вложить свои криптовалюты для получения лучших доходов. Это, по сути, общая заблокированная стоимость в протоколе, представляющая все, что поставщики ликвидности внесли.

Какой же безумный рост! С 400 миллионов долларов в 2020 году до почти 2 миллиардов в 2022 году. Неудивительно, что мы все одержимы этим показателем.

Хотя это кажется простым (общей стоимостью заблокированных криптовалют в смарт-контрактах), существует несколько факторов, влияющих на TVL. Он зависит не только от депозитов и снятий, но и от стоимости фиатных валют или нативных токенов. Если стоимость токена увеличивается, TVL протокола также растет, даже если никто не добавил больше средств.

Почему TVL в DeFi так важен?

Платформы DeFi нуждаются в фондах в своих торговых пулах в качестве залога или ликвидности для функционирования. TVL говорит мне, сколько капитала генерирует доход и доступно для трейдеров, таких как я.

Когда я вижу, что TVL платформы увеличивается, я знаю, что есть большая ликвидность, популярность и удобство использования. Эти факторы указывают на успех проекта. Больший TVL означает больше заблокированного капитала, что позволяет нам наслаждаться лучшими преимуществами и доходностью.

Для отслеживания доли рынка протоколов DeFi я использую такие платформы, как DeFi Pulse и DefiLlama. DeFi Pulse отслеживает движения смарт-контрактов в Ethereum, извлекая балансы ETH и токенов ERC-20. DefiLlama, с другой стороны, вычисляет TVL, извлекая балансы со всех цепочек DeFi вместе или каждую платформу отдельно.

Расчет TVL

С таким количеством новых протоколов в пространстве DeFi, определение точного TVL и выяснение, безопасна ли платформа, может быть головной болью. Лично я чувствую себя более уверенно с протоколами, имеющими TVL не менее миллиарда долларов.

Я всегда настораживаюсь, когда вижу протоколы с низким TVL, предлагающие астрономические доходы. Это могут быть попытки продвигать новые платформы или, что еще хуже, мошенничество.

Чтобы рассчитать TVL криптовалюты, я умножаю предложение проекта DeFi на его текущую цену, чтобы получить общую рыночную капитализацию. Затем я делю эту цифру на максимальное предложение в обращении.

Соотношение TVL ( капитализации рынка к TVL) помогает мне определить, недооценен ли актив или переоценен. Соотношение менее 1 предполагает, что актив недооценен, в то время как соотношение больше 1 указывает на возможную переоцененность.

Сети с наибольшим TVL

Ethereum по-прежнему остается королем с примерно 73 миллиарда долларов в TVL и долей рынка 64%. Binance Smart Chain находится на далеком втором месте с 8,74 миллиарда (7,7% рынка ), за которым следует Avalanche с 5,21 миллиарда (4,5% ) и Solana с 4,19 миллиарда (3,68% ).

Хотя TVL является важным индикатором для пространства DeFi, я не доверяю ему слепо. Волатильность рынка сильно влияет на стоимость заблокированных активов, особенно на цену ETH. Увеличение цены ETH неизбежно раздувает TVL DeFi, даже если не появляется новых пользователей или средств.

Кроме того, из-за природы услуг DeFi средства могут перемещаться и учитываться несколько раз, искажая реальную ликвидность протокола.

Как и все индикаторы, TVL является лишь оценкой рыночных условий. У него есть очевидные недостатки, поэтому я никогда не принимаю решения, основываясь только на нем.