Рост безработицы и снижение процентных ставок ФРС: Влияние на Крипто-рынки

Августовский отчет о labor report в США выявил тревожные тенденции занятости, которые значительно изменяют перспективы политики Федеральной резервной системы. Этот анализ исследует, как растущие уровни безработицы закрепляют курс на снижение процентных ставок и что это означает для различных классов активов, с особым акцентом на рынки криптовалют.

Срочные новости: Уровень безработицы в США достиг четырехлетнего максимума

Последние данные о занятости представляют собой убедительные доказательства ухудшения состояния рынка труда:

• Уровень безработицы увеличился до 4.3% – наивысший уровень с четвертого квартала 2021 года
• Внесельскохозяйственные платежные ведомости добавили всего 22,000 рабочих мест – значительно ниже ожидаемых 75,000
• Это представляет собой не только постепенное охлаждение, но и потенциальную структурную слабость в тенденциях найма.

Эти метрики указывают на значительные изменения в динамике рынка труда, которые нельзя считать временными колебаниями. Ухудшающаяся ситуация с занятостью в сочетании с умеренной инфляцией создает четкую политическую директиву для Федеральной резервной системы.

Поворот политики ФРС: Теперь неизбежен

Федеральная резервная система действует в рамках двойного мандата:

1. Стабильность цен (контроль инфляции)
2. Максимально устойчивое занятость

С инфляцией, уже охладевающей к целевому уровню ФРС в 2%, и быстро растущей безработицей, оба условия теперь совпадают, чтобы оправдать смягчение денежно-кредитной политики. Политическая калькуляция в корне изменилась.

Реакция рынка на данные занятости

Фьючерсные рынки немедленно учли ожидания снижения ставок:

• 100% вероятность снижения в сентябре
  • 88% вероятность снижения на 25 базисных пунктов
  • 12% вероятность снижения на 50 базисных пунктов
• Приблизительно 75% вероятность того, что будет сделано как минимум три сокращения до 2025 года

Это быстрое изменение цен отражает убеждение рынка в том, что ФРС должна действовать решительно, чтобы предотвратить дальнейшее ухудшение ситуации на рынке труда.

Криптовалюта: Основной бенефициар расширения ликвидности

Криптовалютные рынки могут получить непропорциональную выгоду от денежного смягчения по нескольким структурным причинам:

Почему криптовалюта более резко реагирует на изменения ликвидности:

1. Драйверы оценки – Криптоактивы получают свою ценность в первую очередь от условий ликвидности и показателей принятия, что делает их высоко чувствительными к изменениям денежно-кредитной политики.
2. Снижение альтернативных издержек – Более низкие процентные ставки уменьшают преимущество доходности от владения традиционными фиксированными активами по сравнению с недоходными цифровыми активами
3. Корреляция аппетита к риску – Умеренная политика, как правило, повышает толерантность к рыночному риску, что приносит пользу активам с высоким бета.

Исторические данные: производительность криптовалют в периоды смягчения

Корреляция между денежным смягчением и бычьими циклами криптовалют хорошо установлена:

• Цикл 2020-2021: Чрезвычайные сокращения ставок способствовали росту BTC с $5 000 до $65 000 менее чем за 18 месяцев
• Цикл 2024 года: После смягчения политики Биткойн вырос с $60,000 до $100,000 всего за три месяца

Каждая значительная фаза денежного смягчения совпадала с существенным ростом криптовалют, при этом цифровые активы, как правило, показывали лучшие результаты по сравнению с традиционными классами активов в процентном выражении.

Q4 2025: Анализ макро ликвидного цикла

Несколько макроэкономических индикаторов поддерживают конструктивный прогноз:

• Периодичность ликвидного цикла – Макро ликвидность обычно движется в 3-4 летних фазах, при этом вершины криптового рынка часто совпадают с пиком глобальной ликвидности.
• Рост глобального денежного предложения – Показатели предложения M2 уже фиксируют новые максимумы, указывая на расширяющиеся условия ликвидности
• Координация центральных банков – Поворот ФРС обычно влияет на политику других центральных банков

Эволюция структурного рынка: на этот раз все по-другому

Текущая рыночная среда отличается от предыдущих циклов важными способами:

Предыдущие циклы:

• Преимущественно спекуляции, ориентированные на розничных инвесторов
• Ограниченная институциональная инфраструктура
• Высокая регуляторная неопределенность

Текущий цикл:

• Создана инфраструктура ETF, создающая стабильные институциональные притоки
• Принятие корпоративными казначействами создает базовый спрос
• Более развитая нормативно-правовая база

Хотя эти структурные улучшения не устраняют волатильность, они потенциально устанавливают более высокий долгосрочный ценовой уровень и более устойчивую траекторию роста.

Последствия классов активов

Изменяющаяся макроэкономическая обстановка по-разному влияет на различные классы активов:

| Класс актива | Ожидаемое воздействие | Ключевые соображения | |-------------|-----------------|-------------------| | Акции | Умеренно позитивные | Поддерживающие условия, но более медленный потенциал роста | | Облигации | Первоначальный ралли | Повышение цен в сочетании со снижением доходности ограничивает долгосрочную привлекательность | | Криптовалюты | Исторически самый сильный показатель | Наиболее прямой бенефициар циклов расширения ликвидности |

Для диверсифицированных портфелей эта среда предполагает поддержание стратегического воздействия на цифровые активы, которые исторически обеспечивали наилучшие доходы в периоды монетарного стимулирования и расширяющейся ликвидности.

Рыночный прогноз

Хотя ухудшающиеся данные о занятости сигнализируют о экономических трудностях, капитальные рынки часто реагируют положительно на последующее смягчение политики. Ожидаемое расширение ликвидности создает особенно благоприятные условия для рынков криптовалют, основываясь на исторических паттернах производительности.

Сочетание изменяющейся монетарной политики, растущей глобальной ликвидности и улучшенной институциональной рыночной инфраструктуры создает один из самых конструктивных фонов для криптоактивов с 2020 года.