Мем токен: финансовый праздник и социальное зеркало цифровой эпохи

Meme токен является одним из самых заметных и в то же время самых запутанных явлений в области криптовалют. От огромной экосистемы, возникшей из японского шиба-ину мемов, до собачьего токена, который был раскручен одним из генеральных директоров технологической компании, эти токены, возникшие из шуток и процветающие благодаря сообществу, постоянно шокируют традиционные финансовые ценности своими резкими колебаниями цен и огромным эффектом богатства.

Являются ли они совершенно бесполезным цифровым пузырем или представляют собой совершенно новый класс активов? Поместив их перед зеркалом традиционных финансов и проведя глубокую деконструкцию их ролей, мы обнаружим, что Meme-токены не являются единственной ролью, а представляют собой смесь и усиление нескольких маргинализированных или подавленных ролей в мире традиционных финансов. Они являются как окончательным высвобождением спекулятивных желаний, так и финансовым тотемом культурного сообщества, а также могут быть "зеркалом" для изучения сущности современных финансов.

Один. Рыночный уровень: "Высокий риск лотереи" и "Фантовые акции или мусорные облигации"

С точки зрения традиционных финансов, Meme-токены сильно отличаются от инструментов "стоимостьного инвестирования" (таких как голубые фишки, государственные облигации), с которыми сталкиваются обычные инвесторы в традиционных финансах; их наиболее точным аналогом являются лотереи и фишки казино.

Высокий риск лотерей или "казино фишки". Суть традиционной лотереи заключается в том, что покупатель платит определенную, небольшую потерю (сумма покупки), чтобы попытаться выиграть вероятность, которая крайне мала, но имеет очень высокую отдачу. Мем-токены полностью следуют этой логике. Абсолютное большинство покупателей не основывают свои решения на анализе базовой технологии, сценариев применения или дисконтирования денежного потока ----- потому что эти аспекты в абсолютном большинстве мем-токенов просто отсутствуют. Их инвестиционные решения исходят из простой веры: появится следующий "более глупый" человек, который купит у них по более высокой цене. Это и есть известная в финансовой истории "теория дураков" в цифровую эпоху.

В отличие от традиционных лотерей, "розыгрыш" Meme токена не является определённым моментом времени, а представляет собой непрерывный процесс. Этот процесс запускается горячей темой в социальных сетях, призывом влиятельного человека или внезапным сообществом. Его график цен больше не отражает основные показатели компаний, а представляет собой实时 электрокардиограмму колебаний общественного настроения. Мгновенное увеличение на 500% и внезапные "удары по лодыжке" чередуются, составляя повседневную жизнь этого крупного онлайн-азартного бизнеса.

Высокоспекулятивные "仙股" и "мусорные облигации". Возможно, некоторые сравнят их с "仙股" или "мусорными облигациями" на традиционном финансовом рынке. Действительно, они разделяют характеристики "высокого риска и высокой потенциальной прибыли". Тем не менее, рисковая составляющая Meme-токенов более сложна и крайна. У "仙股" по крайней мере есть юридическое лицо, за которым стоят активы и бизнес (какими бы слабыми они ни были), и они подлежат регулированию со стороны государственных органов по ценным бумагам. Манипуляции с ценами имеют место, но все же в определенных правовых рамках. У "мусорных облигаций" хотя и высокий риск дефолта, их цена по-прежнему основывается на кредитном рейтинге эмитента, залоге активов и ожидаемом будущем денежном потоке, существует относительно зрелая система анализа.

А мем-токены, как правило, создаются в децентрализованных сетях, не имеют реального контролера, не имеют доходов от бизнеса, а их смарт-контракты могут скрывать уязвимости, команда основателей может оставаться анонимной. Еще более страшным является "схема с отводом средств", когда разработчики внезапно изымают средства из ликвидного пула, что приводит к мгновенному обесцениванию токена. Накопление таких системных рисков делает уровень риска мем-токенов значительно выше, чем у любых аналогов в традиционных финансах, поднимая спекуляции на беспрецедентную высоту.

Два, культурный аспект: "культовые акции" и "социальная валюта"

Если Меме токен всего лишь игра в азартные игры, возможно, у него не было бы такой стойкой жизненной силы. Его более глубокая магия заключается в том, что он успешно преобразовал финансовые инструменты в культурные символы и социальные билеты. В этом отношении его лучшая аналогия — это акции GME в событии "GameStop" в 2021 году, которые подчеркивают его культурные особенности.

Социализация финансового поведения и идентичность. В центре события с GameStop в прошлом году находились розничные инвесторы на форуме социальной платформы, которые, объединившись, начали массовую покупку акций GME, которые были сильно распроданы институциональными инвесторами, и успешно "атаковали" хедж-фонды Уолл-стрит. В этом процессе акции GME перестали быть просто доказательством акционерного участия; они стали "флагом", верой, "оружием" для простых розничных инвесторов против финансовой элиты. Владение GME стало заявлением о своей идентичности: "Я часть сообщества, я на стороне противостояния Уолл-стрит."

Meme токен вывел это общественное финансовое поведение на новый уровень. Владение определенным Meme токеном означает, что вы признаете его насмешливый лозунг "валюта народа", понимаете его происхождение от шутливого токена, который высмеивал биткойн в 2013 году, и присоединяетесь к глобальному сообществу, наполненному юмором. Некоторые Meme токены создали огромные "токеновые армии", укрепляя чувство принадлежности и миссии у своих владельцев через сложные нарративы экосистемы и механизмы сжигания и дефляции. Здесь инвестиции больше не являются холодным анализом данных, а представляют собой теплую идентификацию и совместное создание сообщества.

"Социальный капитал" и его монетизация. В эпоху социальных медиа внимание является самым дефицитным ресурсом. Суть Meme-токена заключается в финансовой упаковке коллективного внимания. Успешный Meme-токен - это культурный ген, который способен к самовоспроизводству и вирусному распространению. Раннее обнаружение и распространение какого-либо Meme-токена может не только принести финансовую выгоду, но и накопить значительный "социальный капитал" в сообществе ------ вас воспринимают как проницательного "пророка" или интересного "короля мемов".

внимание привлекает поток средств

Три, поведенческий уровень: "эмоциональная ценность" и "спекулятивный пузырь"

Посмотрев на историю финансов, можно сказать, что Meme-токены не являются небывалым чудовищем; это всего лишь современное воплощение спекулятивных пузырей, которые повторяются на протяжении всей истории человечества, но в цифровую эпоху. Сравнив их с голландскойTulip-манией, южноокеанским пузырем и интернет-пузырем, мы можем ясно увидеть поразительное сходство в истории.

Нарративное управление стоимостью. В центре всех спекулятивных пузырей лежит "нарратив", заменяющий "основные показатели" в качестве核心 ценообразования. В 17 веке в Нидерландах стоимость тюльпанов отделилась от их декоративной ценности как цветов и была движима нарративом "редкости, уникальности, символа статуса", когда одна луковица "вечного Августа" могла быть обменена на роскошный особняк. В начале 21 века интернет-пузырь, стоимость компаний больше не зависела от их рентабельности и денежного потока, а основывалась на "количестве кликов", "росте пользователей" и грандиозном нарративе "новой экономической модели".

Сегодняшний Meme токен имеет свою ценность, основанную полностью на нарративе "силы сообщества", "культурных символов" и "духа бунта". Сообщение CEO одной технологической компании в социальных сетях оказывает влияние, которое значительно превышает любое финансовое отчёт. Это раскрывает вечную человеческую природу финансового рынка: люди всегда будут привлечены красивой историей и мечтой о быстром обогащении.

Страх упустить возможность. В каждом пузыре "страх упустить" является основным топливом, способствующим иррациональному росту цен. Когда вы видите, как окружающие становятся богатыми за ночь, покупая какой-либо Мем-токен, рациональное мышление часто уступает место сильной тревоге. Эта эмоция бесконечно усиливается на рынке криптовалют, где торговля ведется 7×24 часа в сутки, а информация распространяется со скоростью света.

Тем временем, каждая эпоха находит "этот раз по-другому" разумное объяснение для своего пузыря. В период тюльпанных маний люди верили, что потребность в красоте безгранична; в эпоху интернет-пузыря люди считали, что традиционные модели оценки полностью утратили свою силу; а в эпоху мем-токенов последователи громко провозглашали "сообщество — это ценность", "децентрализация меняет всё". Однако история снова и снова доказывает, что когда музыка останавливается, нарратив обанкрочивается, закон гравитации в конечном итоге вступает в силу, и цена возвращается к своей внутренней стоимости------ для подавляющего большинства мем-токенов эта стоимость бесконечно близка к нулю.

Четыре, за пределами традиционных финансовых границ

Хотя мы нашли много аналогий, Meme токен не является простым копированием традиционных ролей. Он использует технологии блокчейна для деконструкции и превосходства над традиционными финансовыми моделями, демонстрируя свои уникальные характеристики.

Низкий барьер для выхода на рынок и отсутствие требований для доступа. В традиционном мире выпуск акций или облигаций требует сложных юридических процедур, андеррайтинга инвестиционных банков и одобрения регуляторов, что создает очень высокий барьер. В мире криптовалют любой человек может создать и выпустить свой собственный Мем-токен всего за несколько минут, потратив при этом небольшую сумму и обладая определенными техническими знаниями. Экстремально низкий барьер для выхода на рынок привел к почти "дикому росту" на рынке, одновременно создавая значительное количество некачественных проектов и мошенничества.

Глобализация и мгновенность ликвидности. Токен, торгуемый на американском OTC-рынке, может иметь крайне низкую ликвидность, и простым инвесторам трудно совершать сделки. В то время как токен топового Meme, после выхода на глобальные децентрализованные или централизованные биржи, может обеспечить мгновенные сделки 7×24 часа по всему миру. Эта глубокая, непрерывная ликвидность создает питательную среду для сверхвысокой спекулятивной активности, с которой не могут сравниться любые традиционные спекулятивные инструменты.

Пробелы в регулировании и моральная неоднозначность. Традиционные финансовые операции находятся под строгим регулированием, целью которого является защита инвесторов и поддержание стабильности рынка. В то время как мир криптовалют, особенно в области Meme-токенов, в значительной степени остается "вне закона". Отсутствие регулирования, с одной стороны, предоставляет огромную свободу и пространство для инноваций, с другой стороны, делает манипуляции на рынке, внутреннюю торговлю, мошенничество и другие преступления практически безнаказанными, доводя принцип "покупатель отвечает за свои риски" до предела.

Meme токен, возможно, заставляет нас в крайних случаях переосмыслить некоторые фундаментальные вопросы: что такое ценность? Какие человеческие эмоции и социальные потребности помимо распределения ресурсов несут финансовые рынки? Это как "зеркало, отражающее демонов", которое выявляет спекуляцию, восторг и племенные инстинкты, которые всегда существовали внутри финансовой системы, но стыдились признать это, скрытые под рациональной оболочкой. Оно превращает высокочастотную спекуляцию в торговых залах Уолл-стрит в общенациональную игру, в которой может участвовать каждый пользователь мобильного телефона; оно превращает социальные сети элитного клуба в глобализированное цифровое сообщество, основанное на интересах.

Таким образом, наиболее справедливой оценкой Meme токена, возможно, будет не просто осуждать его как "мошенничество" или восхвалять как "революцию". Он больше похож на сложный многогранник:

Для азартных игроков, стремящихся быстро разбогатеть, это цифровое казино.

Для молодежи, стремящейся к принадлежности, это культурное сообщество.

Для финансовых ученых это отличная экспериментальная площадка по поведенческой финансам.

Для регуляторов это опасная зона, требующая срочного регулирования.

Для всего общества это современная притча о технологии, человеческой природе и жадности.

Мем токен, возможно, будет как большинство спекулятивных пузырей в истории, после безумия встретит долгую тишину, и подавляющее большинство проектов в конечном итоге обнулится. Но то, что он раскрывает ------ о силе сообщества, роли культурного повествования в создании ценности, а также глубоком влиянии технологий на финансовую инклюзивность ------ возможно, навсегда изменит наше понимание "финансов". В будущем, где традиционные финансы и криптофинансы постоянно сталкиваются и сливаются, эта, казалось бы, абсурдная ярмарка мем токенов, возможно, является тем резким, но незаметным уникальным произведением.