Амбициозная экспансия магазинов TJX: стратегия роста или чрезмерное разрастание?

Я наблюдаю за тем, как компания TJX Companies активно продвигает свои планы расширения, и я одновременно впечатлён и скептически настроен. Они нацелились на более чем 1,800 дополнительных магазинов в своих существующих рынках и Испании — потрясающее число, которое заставляет меня задуматься, действуют ли они из opportunistic или чрезмерного энтузиазма в сегодняшней нестабильной розничной среде.

Во время своего последнего телефонного разговора с инвесторами руководство не смогло сдержать энтузиазм по поводу своего глобального потенциала роста. Они выделили свое совместное предприятие в Мексике и инвестиции на Ближнем Востоке как особенно многообещающие. К концу второго квартала 2026 финансового года они управляли 5,134 магазинами, добавив 13 новых локаций и увеличив общую площадь на скромные 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом.

Компания, похоже, уверена в своей цели открыть более 130 новых магазинов и планирует обновить почти 500 существующих локаций в этом финансовом году. Они прогнозируют около 3% чистого роста единиц за следующие несколько лет, полагаясь на свои гибкие закупки, форматы магазинов и возможности цепочки поставок для обеспечения наличия отобранных товаров в различных ценовых категориях.

Но TJX не одинок в этой игре расширения. Ross Stores открыли 19 новых магазинов в первом квартале 2025 финансового года и планируют добавить 90 магазинов в этом финансовом году. Их долгосрочная стратегия включает расширение до 3,600 магазинов - увеличение на 20% по сравнению с предыдущими целями. Тем временем Burlington добавила 23 чистых новых магазина во втором квартале 2025 финансового года, доведя их общее количество до 1,138, и остается приверженной открытию 100 чистых новых магазинов в этом финансовом году.

С инвестиционной точки зрения акции TJX показали лучшие результаты по сравнению с отраслью, увеличившись на 16,6% с начала года по сравнению с 5,6% в отрасли. Акции торгуются с прогнозируемым коэффициентом P/E 29,06X, немного ниже среднего по отрасли, равного 31X. Аналитики прогнозируют рост прибыли на 7% на финансовый 2026 год и на 10,3% на финансовый 2027 год.

Хотя эти цифры выглядят многообещающе, я не могу не задаться вопросом, имеет ли смысл такое масштабное расширение в условиях нашего все более цифрового мира. Расширяются ли они слишком быстро? Станут ли все эти физические локации активами, если потребительские привычки в покупках продолжат эволюционировать в сторону онлайн-каналов? В настоящее время компания имеет рейтинг Zacks #3 (Hold), что кажется уместным, учитывая эти неясности относительно их амбициозной стратегии роста.