Горькая реальность падения цен на какао

Фьючерсы на какао, наконец, стабилизировались после тревожного падения на 3,52% в четверг, при этом декабрьские фьючерсы на какао NY закрылись с незначительным ростом на 0,97% в пятницу. Но не дайте себя обмануть этим временным облегчением - рынок остается в непрочной позиции, так как цены продолжают свое нисходящее движение от недавних максимумов.

Я наблюдал, как цены на какао обрушились за последние три недели, в основном из-за обеспокоенности по поводу спроса, которая не показывает никаких признаков ослабления. Правда в том, что запредельно высокие цены на какао давят на производителей шоколада, заставляя крупных игроков, таких как Lindt & Sprüngli, снижать прогнозы по марже после значительного снижения объемов продаж. Ситуация у Barry Callebaut выглядит еще более печально, компания сообщает о крупнейшем падении объемов продаж за квартал за последнее десятилетие - ошеломляющее снижение на 9,5%.

Хотя трейдеры нашли некоторое облегчение в пятничном ралли по закрытию коротких позиций, поддержанном падением доллара, фундаментальный прогноз остается мрачным. Недавнее заявление Mondelez International о том, что подсчет какао-бобов в Западной Африке на 7% превышает пятилетний средний показатель и "существенно выше" по сравнению с прошлым годом, нанесло еще один удар по любому бычьему настроению.

Рынок, похоже, игнорирует погодные проблемы, которые ранее поднимали цены до двухмесячных максимумов. Несмотря на то, что Commodity Weather Group сообщает о самом сухом 60-дневном периоде для какао Западной Африки с 1979 года, трейдеры больше сосредоточены на разрушении спроса и улучшении перспектив предложения.

Прогнозируемое увеличение производства Ганы на 8,3% в 2025/26 годах дополнительно подрывает поддержку цен, как и прогноз Международной организации какао о глобальном избытке в 142 000 МТ в 2024/25 годах - первом избытке за четыре года.

Торговые платформы переполнены медвежьим настроением, контракт на какао сейчас торгуется около $6,170 за тонну, что является минимальным уровнем за год. Это представляет собой резкий поворот от рекордных максимумов, наблюдавшихся ранее в этом году, когда нехватка предложения подтолкнула цены до беспрецедентных уровней.

Для любителей шоколада это ценовое корректирование может в конечном итоге означать более доступные лакомства, но для фермеров и трейдеров какао, которые ставили на продолжение дефицита, жестокая проверка реальности рынка была болезненной.