1011 большой дамп Апокалипсис: очередной в блокчейне кредитный кризис или новая отправная точка для нарратива?


Введение
11 октября биткойн за несколько часов упал более чем на сто миллиардов долларов, и настроение на рынке быстро сменилось с "цветущего" на "анализ после катастрофы". Этот большой дамп, названный茄哥 "кризисом вторичного рынка криптовалют", стал не только ценовым откатом, но и зеркалом, отражающим текущую структурную уязвимость и тревогу по поводу ликвидности на крипторынке.
В Twitter Space, организованном совместно Jinse Caijing и Twinkle, ведущая Тина провела глубокую беседу с четырьмя опытными гостями — Цзя Гэ, DC больше C, Питер из криптомира и Кики, на темы «большой дамп, снижение процентных ставок и новый нарратив».
一、большой дамп背后:是黑天鹅,还是结构性必然?
"Это похоже на то, что в криптовалютном мире разразился небольшой кризис субстандартных кредитов." Гэ Гэ откровенно заявил в начале. Он считает, что основной причиной большого дампа является не единичное событие, а цепная реакция, вызванная раскреплением стейблкоинов, таких как USDe. "Механизм залога и заимствования токенов, особенно USDe, привел к резкому обесцениванию активов, что, в свою очередь, вызвало цепную ликвидацию циклических кредитов и финансовых продуктов в блокчейне."
Учитель DC больше, чем C, сравнил 1011 с экстремальными рынками в истории, такими как "519" и "312". "Такие черные лебеди почти каждый год появляются, по сути, это естественная очистка рынка после слишком высокого плеча и перегрева эмоций." Он далее отметил, что, хотя долгосрочный консенсус по биткойну продолжает усиливаться, текущий рынок еще не вошел в настоящий период смягчения, структурные риски все еще существуют.
Кики анализирует с точки зрения рыночных настроений и структуры плеча: "Перед большим дампом ставки по финансированию, уровень плеча и предложение стейблкоинов находились на высоком уровне, рынок уже находился в состоянии 'напряженности'. Так называемые 'заявления о тарифах Трампа' или 'крупные китовые короткие позиции' были лишь последней соломинкой, сломавшей спину верблюду."
Профессор Питер добавил, что концентрация ликвидации контрактных позиций и сокращение ликвидности маркетмейкеров в процессе большого дампа еще больше усилили нисходящее давление на рынок. "Это не случайно, это неизбежная реакция рынка в условиях экстремальной структуры."
Два. Печаль кредитного плеча: являются ли стабильные монеты с высокой доходностью «инструментом эффективности» или «двигателем риска»?
В этот раз большой дамп, стратегии рекурсивного плеча USDe и других продуктов оказались в центре внимания. Эти продукты в бычьем рынке назывались «чудом эффективности капитала», но в условиях волатильности стали «точкой запуска системного риска».
Кики отметила: "Эти высокодоходные стабильные монеты по сути представляют собой многократное использование одних и тех же средств в системе, что увеличивает эффект мультипликации капитала. Однако, когда рынок разворачивается, это может вызвать высоко однородный панический распродажу, что приводит к мгновенному разрыву ликвидности."
Роджер предупреждает с точки зрения соблюдения и регулирования: "Эти продукты с рекурсивным кредитным плечом не имеют достаточных правовых механизмов и прозрачности, и в случае экстремальных ситуаций это может привести к системному кризису доверия. Рынок не должен полагаться только на высокую доходность для привлечения средств, но также должен уделять внимание безопасности и соблюдению норм базовых активов."
Учитель Питер считает, что рекурсивный рычаг является "двусторонним мечом": "Он действительно вносит ликвидность в рынок, но также закладывает семена риска. В будущем рынок должен найти баланс между эффективностью и безопасностью."
Три. Макроэкономический миф: снижение процентной ставки — это лекарство или еще одна доза яда?
С увеличением ожиданий по снижению процентных ставок ФРС в октябре рынок не проявил прежнего оптимизма. Сможет ли снижение ставок действительно активировать рынок? Или оно лишь усугубит и без того хрупкую структуру плеча?
DC больше, чем C учитель анализирует с точки зрения макроциклов: "Текущий рынок все еще находится на завершающей стадии ужесточения ликвидности, ожидания снижения ставок уже частично учтены. Настоящее смягчение ликвидности, возможно, придется ждать до 2026 года или даже позже." Он подчеркивает, что даже если снижение ставок произойдет, рынку следует остерегаться обратной логики "положительные новости исчерпаны - это негативные новости".
Кадзэ считает, что снижение процентных ставок имеет запаздывающий эффект на крипторынок. "В краткосрочной перспективе капитал все еще может в первую очередь направляться на фондовый рынок США, золото и другие традиционные активы. Чтобы крипторынок действительно извлекал выгоду, необходимо создать больше структурной уверенности."
Учитель Питер напоминает сообществу быть осторожными с "ожиданиями": "Рынок часто реагирует заранее на снижение процентных ставок, и после их фактического снижения может произойти коррекция."
Четыре. Следующая остановка нарратив: ликвидность Бета или технологический Альфа?
Несмотря на резкие колебания на рынке, участники остаются оптимистичными относительно долгосрочных тенденций крипторынка и единодушно считают, что такие направления, как ИИ, RWA, децентрализованная инфраструктура, будут способствовать появлению нового этапа возможностей Alpha.
Кадзё считает, что сочетание "AI + крипто" и "в блокчейне кредитной системы" будет успешным: "AI требует вычислительной мощности, данных и платежной системы, в то время как криптовалюта имеет естественные преимущества в безграничных платежах и смарт-контрактах. В будущем, идентификация и кредитная система в блокчейне станут новым носителем ценности."
DC больше C, и учитель предлагает «пусть рынок скажет нам направление»: «Судя по недавним показателям, в такие сектора, как токены AI, токены моделей, токены платформ, явно вливаются средства. Мы должны быть чувствительными и принимать тенденции, выбранные рынком.»
Учитель Питер также считает, что ИИ и децентрализованные сети физической инфраструктуры (DePIN) являются перспективными направлениями: "Эти области имеют долгосрочную ценность и могут быть интегрированы с реальной экономикой, что делает их важным нарративом в следующем цикле."
Пять, Заключение: большой дамп — это не конец, а новая отправная точка.
"Каждый большой дамп перестраивает рыночную структуру и меняет восприятие участников." Как сказал Цзя Ге: "Мы переживаем трансформацию от 'дикого роста' к 'соответствующему строительству'. Каждое падение - это возможность для самоочищения отрасли."
Возможно, падение 1011 не является концом, а является началом новой нарративы — на треугольных отношениях ликвидности, заемного капитала и инноваций рынок ищет следующую точку равновесия.

Примечание: Эта статья основана на мнении гостя
Обсуждение в прямом эфире не является инвестиционной рекомендацией. Рынок несет риски, принимайте решения осторожно. #加密市场观察
BTC3.91%
USDE0.01%
Посмотреть Оригинал
post-image
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
  • Награда
  • 2
  • Репост
  • Поделиться
комментарий
0/400
Walker998vip
· 10-16 07:28
разбогатеть разбогатеть разбогатеть разбогатеть разбогатеть разбогатеть разбогатеть разбогатеть разбогатеть разбогатеть разбогатеть разбогатеть разбогатеть разбогатеть разбогатеть
Посмотреть ОригиналОтветить0
StateOfMindvip
· 10-16 07:08
Колебание即机会 📊
Посмотреть ОригиналОтветить0
  • Закрепить