Действительно ли компании с ROE более 20% являются «акционерными компаниями»? Разгадываем ловушку выбора акций.

Question

## Что такое ROE? Проще говоря,ROE (прибыль на собственный капитал) = это показатель, который показывает, насколько эффективно компания использует инвестиции акционеров для получения прибыли.Формула проста: **ROE = Чистая прибыль ÷ Собственный капитал**Например: Компания A получила прибыль в 2000000 иен при собственном капитале в 10000000 иен → ROE 20%. Компания B получила прибыль в 5000000 иен при собственном капитале в 100000000 иен → ROE 5%. Если смотреть только на цифры, то компания A выглядит более успешной.## Но подожди, ловушка мифа о ROEБаффет сказал, что если выбирать только по ROE, то это должны быть компании с ROE выше 20%. Поэтому все стали стремиться к высоким ROE. Однако на самом деле **аномально высокий ROE = сигнал о риске**.Это важно: **ROE = PB ÷ PE** (PB = коэффициент цены к чистым активам, PE = коэффициент цены к прибыли)Таким образом, если пытаться искусственно повысить ROE, PB обязательно вырастет. Если PB превысит 5 раз, то велика вероятность, что у этой компании есть пузырь.Пример:- Компании с PE 10 и PB 2 → ROE 20% (устойчиво)- Компании с PE 10 раз и PB 5 раз → ROE 50% (сигнал опасности)## Практические правила выбора акций**«Подходящий» диапазон ROE = 15–25%**Почему?- Слишком низкий (ниже 10%) = Плохая эффективность управления- Слишком высоко (более 30%) = Неподдерживаемо или Риск мыльного пузыряПроверьте данные за последние 5 лет, **компании с устойчивым ростом** — это цель. Рост с 2% до 4% легкий, но для роста с 20% до 40% необходимо значительное изменение в отраслевой среде.## Разница между ROA и ROI**ROA** (прибыль на активы) = сколько прибыли генерируют все активы компании (включая долги)**ROI** (возврат на инвестиции) = насколько конкретный инвестиционный проект приносит доходROE — это показатель, который в первую очередь фокусируется на «инвестициях акционеров». Компании с высокими долгами могут иметь высокий ROE, но на самом деле это может быть признаком высокого финансового риска.## Учимся на аномальных значениях 2023 годаСуществуют компании с ROE 167% (永利聯合) на тайваньском рынке акций и с ROE более 55000% (Travelzoo) на американском рынке, однако это особые ситуации. Компании, которые продолжают свою деятельность в обычном бизнесе на протяжении 20 лет, гораздо более ценны.**Секреты инвестирования**: Не судите только по ROE. Оцените в совокупности долгосрочные тренды + конкурентоспособность в отрасли + баланс PE и PB. Это искусство выбора акций, которое приводит к победе.