#美国终止政府关闭 В 2025 году эпоха диких темпов роста стейблкоинов окончательно подошла к концу.

В США принят Закон о национальных инновациях в стейблкоинах, Гонконг также внедряет Регламент о стейблкоинах, а в Европейском Союзе законопроект MiCA тоже не остается в стороне — после этой волны регуляторных мер вся отрасль переключается с режима «без присмотра» на режим «с лицензией». Честно говоря, это не мелкие разборки, а настоящая перестройка отрасли.

Как регулируется? Три жестких меры. Сначала о пороге входа: США требуют лицензии для ведения бизнеса, в Гонконге необходимо внести 25 миллионов гонконгских долларов уставного капитала. Затем о резервных активах: необходимо 100% обеспечить высоколиквидными активами, безопасность средств на высшем уровне. Самая строгая мера - это классифицированное регулирование, ЕС ограничивает платежные функции нестабильных стейблкоинов, алгоритмические стейблкоины? В нескольких странах они прямо запрещены.

Насколько быстро рынок реагирует? Доля USDT в Европе упала с 70% до 59,9%, эта скорость говорит о том, что игроки уже голосуют ногами. Общая рыночная капитализация стейблкоинов сейчас составляет 250 миллиардов долларов, такой объем не может остаться без внимания со стороны регуляторов.

Но, говоря об этом, ужесточение регулирования не всегда плохо. Если планка поднята, традиционные банки и другие учреждения наоборот начинают входить на рынок, и путь для RWA (активы реального мира на блокчейне) становится более гладким. Однако в будущем нужно следить за двумя рисками: регуляторным арбитражем и риском отраслевой децентрализации. Смогут ли стандарты регулирования в разных странах мира унифицироваться, эта игра только начинается. $BTC $ETH $BNB