#数字货币市场调整 Почему рынок снова рухнул? 13 ноября правительство США завершило 40-дневный простой, что должно было стать моментом для благоприятной информации, но Биткойн наоборот упал ниже 100 тысяч долларов, а фондовые рынки и криптоактивы вместе грузило. Ты понял этот сюжет?

Оглядываясь на 2019 год после повторного запуска правительства, $BTC за пять месяцев взлетел в три раза. Почему на этот раз это не сработало? Ответ на самом деле очень прост — информация была уже заранее оценена. Когда все знают, что правительство снова запустит, сам запуск уже не является сюрпризом, а наоборот, становится сигналом для выхода прибыльных позиций. Краткосрочное закрытие позиций с использованием заемных средств вызвало цепную реакцию, но данные на блокчейне показывают, что долгосрочные держатели по-прежнему стабильны, и вовсе не продают.

Действительно, стоит обратить внимание не на дела Белого дома, а на действия Федеральной резервной системы. 29 октября состоялось второе снижение процентной ставки, диапазон ставок снизился до 3,75%-4,00%, и рынок в целом ожидает, что в декабре будет еще одно снижение. Более важно то, что количественное ужесточение (QT) официально прекращено, и балансовый отчет перестал сокращаться. Некоторые учреждения даже начали ставить на то, что количественное смягчение (QE) вернется, чтобы покрыть дефицит бюджета.

Исторические данные говорят о том, что цена Биткойна и глобальное предложение денег M2 находятся в высокой корреляции. Как только ликвидность будет увеличена, вопрос уже не в том, вырастет ли цена, а в том, на сколько она вырастет. В сравнении с этим, перезапуск такого политического шума со стороны правительства вообще не сопоставим.

С точки зрения циклов, мы все еще находимся в середине бычьего рынка. После уменьшения в 2024 году восходящий канал по-прежнему существует, фьючерсные ставки уже быстро вернулись на нормальный уровень, что является признаком здоровой коррекции, а не начала медвежьего рынка. В краткосрочной перспективе 100000 долларов станет полем жесткой борьбы между быками и медведями, колебания неизбежно будут резкими. Но логика на среднесрочную и долгосрочную перспективу не изменилась: Федеральная резервная система остается центром ценообразования, цикл снижения процентных ставок в сочетании с ожиданиями ликвидного смягчения, текущая волатильность, наоборот, является окном для накопления позиций.

Конечно, есть и риски. Если пузырь в секторе ИИ лопнет и вызовет системный риск, то падение, подобное тому, что произошло в марте 2020 года, может повториться. Но даже если это произойдет, это будет возможностью для покупки на дне, а не сигналом конца света.

На рынке всегда есть шум, но отсутствует точная оценка макросигналов. Возобновление работы правительства? Пустяковое дело. Настоящим главным действующим лицом всегда были печатные станки центрального банка.