Данные мониторинга в блокчейне только что зафиксировали удивительный сигнал: крупный управляющий активами Уолл-стрит вывел более 4000 BTC и 80000 ETH с какой-то платформы соответствия за три дня, в общей сложности использовав почти 600 миллионов долларов. Последняя транзакция показывает, что 300 BTC и 16000 ETH покинули платформу — такой темп закупок уже не является обычной конфигурацией.

Данные аспекты более интересны. Продукт ETF на базе Ethereum под управлением данного учреждения за один день привлек 68,26 миллиона долларов, а исторический объем притока превысил отметку в 13,1 миллиарда долларов; даже аналогичные продукты от Grayscale привлекли 8,28 миллиона долларов. Теперь ситуация такова: с одной стороны, масштаб ETF на биткойн превысил 100 миллиардов долларов, с другой стороны, стоимость активов ETF на Ethereum составляет 17 миллиардов, и сколько бы долей ни закупили клиенты, столько же необходимо немедленно восполнить на спотовом рынке — такая механическая покупка перестраивает рыночное предложение и спрос.

Спокойно рассмотрим несколько ключевых переменных: баланс биткойна на бирже за полгода уменьшился на более чем 200 тысяч монет, запасы эфира также продолжают сокращаться, но заказы на закупку со стороны институциональных инвесторов все еще в очереди. Если эта тенденция сохранится до четвертого квартала, «дефицит наличности» может стать катализатором цен.

Однако некоторые риски необходимо выставить на свет. Когда одно учреждение контролирует около 10% от общего объема обращения ETH, любое изменение его позиций может вызвать цепную реакцию. Большие переводы, появляющиеся в блокчейне, зачастую лишь повседневный расчет ETF-продуктов, и розничным инвесторам не следует спешить следовать за данными. Более глубокая тревога заключается в том, что даже основатель ETH публично выражал свои опасения: если токены слишком сильно сосредоточены в руках традиционных финансовых учреждений, не будет ли размыта децентрализованная природа управления протоколом?

Современный рынок уже не является чистым инвестиционным полем, а стал новым полем битвы для традиционных финансовых сил. Два узла, на которые стоит обратить внимание: во-первых, если заявка этого учреждения на ETF с залогом ETH будет одобрена, то покупательская активность может резко возрасти; во-вторых, после реального внедрения решения Layer2 для биткойна, BTC с доходными характеристиками привлечет еще больший интерес со стороны учреждений.

Для обычных участников либо стоит ориентироваться на соответствующие продукты с регуляторным одобрением, либо исследовать небольшие экосистемные ниши, на которые еще не обратили внимания учреждения. Запомните простое правило: когда крупные игроки выходят на рынок, гибким малым игрокам нужно научиться находить пространство для выживания в условиях волатильности.