#数字资产市场观察 , сравнивая три цикла 2017, 2021 и 2025, можно увидеть некоторые закономерности.

Сначала скажу вывод — этот раунд вовсе не крах. Появление коррекции на 30-35% после окончания периода политических дивидендов? Это вполне нормально, прибыльные позиции выходят, а средства переходят в безопасные активы, рынок проводит естественную корректировку.

Оглядываясь на историю, можно заметить закономерность: каждый раз, когда регуляторная позиция резко меняется, это вызывает последний рывок крупных капиталов. Волна 2017 года, скрытые потоки после запрета в 2021 году, а также смягчение ограничений для частных лиц в сентябре этого года играли аналогичную роль.

Что действительно стоит беспокоиться? 2026 год. Ключевые моменты: будет ли США действительно закупать стратегические запасы за реальные деньги, сможет ли Федеральная резервная система продолжать проводить мягкую денежно-кредитную политику. На данный момент? Мы все еще находимся на второй половине коррекции бычьего рынка, до системного краха 2022 года еще далеко.

Какова вероятность того, что в наихудшем случае ( упадет на 77%? Я бы сказал, что меньше 20%. Более вероятный сценарий — это повторение событий 2018 или 2022 годов, когда после падения на 50-65% рынок снова разгорится в 2026-2027 годах из-за покупок на уровне государственного казначейства.

В чем заключается основное различие трехфазного бычьего рынка?
- 2017 год был «последним праздником перед запретом»
- 2021 год — это «покупка на дне после запрета»
- 2025 это «внутренние разногласия после объятий»

Сейчас просто заканчивается период благоприятной политики, системные риски? Это еще не наступило.

Двигателем этого раунда являются политика + ликвидность, а не схемы розничных инвесторов по спекуляциям с пустыми монетами, и не паника из-за последовательных крахов кредитных платформ. За откатом на 33% стоят фиксация прибыли и переключение капитала на золото и другие безопасные активы. Медвежий рынок? Еще рано. Исход зависит от реальных действий казначейства США в следующем году.

Вероятный сценарий: падение на 30-50%) после достижения диапазона 50-60 тысяч долларов(, затем формирование дна, новый цикл начнется в 26-27 годах. Что касается обвала в стиле 2022 года? Вероятность ниже 15%. Этот раунд рынка еще не завершен, просто главная тема сменился с «концепции Трампа» на «золотое укрытие», которое забирает внимание.